摩根士丹利：投资银行生存指南（至2018年）
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由于大多数银行的收入仍然未能覆盖其资本成本，都在削减资深员工，淘汰初级员工，并想方设法降低基础设施成本，因此如今想在投资银行拥有稳定的职业生涯比以往任何时候都更加困难。
作者：Sarah Butcher
来源：eFinancialCareers
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陷入困境的时候到了？
由于大多数银行的收入仍然未能覆盖其资本成本，都在削减资深员工，淘汰初级员工，并想方设法降低基础设施成本，因此如今想在投资银行拥有稳定的职业生涯比以往任何时候都更加困难。
如果你想在未来两年生存下来（不提未来一、二十年的事儿），你可以参考参考摩根士丹利的银行业分析师和奥纬咨询(Oliver Wyman)的一些建议。他们刚刚发布了2016年度银行业“蓝皮书”，如果你正在寻找银行业生存的战略路线图，这可能是最有用的参考。
你需要知道的第一件事是，不要指望市场会让你搭顺风车。蓝皮书显示，未来两年里，市场最好的情况是，投行的收入会略有增长，主要来自股票和投资银行部门（并购、股票资本市场和债务资本市场）。而最糟糕的是，信贷收入会暴减，利率收入将下滑，投资银行部门收入将停滞不前。退出整个业务线的过程并未结束，蓝皮书指出，该行业仍有三分之一的资本（约1000亿至1500亿美元的股权）配置在回报率不到12%的业务中。
投资银行收入预测
如果你想继续在固定收益领域工作……
固定收益产品交易员显然将遇到最艰难的时刻。固定收益交易的收入已经减少，并预计将进一步下跌。蓝皮书预测，到今年年底，固定收益货币及商品(FICC)的收入将比2013年下降30%。
然而，并非所有固定收益交易领域都会受到同等程度的影响。如下图所示，2016年的重灾区将是信贷和证券化产品领域，外汇领域受影响将较小。在信贷领域，欧洲政府债券交易等部分领域尤为危险，最好规避。瑞士信贷银行去年已宣布计划结束其欧洲政府债券的做市业务。蓝皮书表示，其它银行也有可能效仿其做法。
在固定收益销售和交易领域的收入预测，2015-2016年
鉴于固定收益部门的产品领域和交易领域间难以流动，信贷和证券化专业人士可能会觉得自己的选择有限。如果你恰好属于这一类型，蓝皮书中有三点建议可供你参考：第一，力争进入固定收益交易五大银行（摩根大通、花旗、美银美林、德意志银行、高盛），这五大银行的利润较高且市场份额稳固；第二，力争效力于特定市场的“产品领袖”（如下图所示，现在最大的成本优势实际上存在于产品层面，而非银行层面）；第三，如果你丢掉了银行工作，那就去买方或“第三方流动性提供商”工作。
蓝皮书认为，买方企业未来对投资银行固定收益交易员的需求将更大。蓝皮书中称，由于流动性逐渐减少，资产管理公司需要摆脱单纯的“价格接受者”身份，并转变为“价格制定者”。交易将转变为“买方对买方”的模式，在该模式下，企业将需要承担日内风险，并让交易员发挥自身的最佳优势。因此，投资银行不需要的交易人才将让这些公司受益。
同时，撮合买方和卖方订单的“第三方流动性提供商”或替代性交易系统预计将抢占更多市场份额。熟练操作电子交易系统的固定收益交易员可能会在这里找到工作。
现在，找到一家产品领袖型银行比一家在多业务领域领先的银行更加重要。
如果你想继续在股票交易领域工作……
蓝皮书给股票交易员的建议类似于对固定收益交易员的建议。从根本上讲，你需要为产品领袖——那些股票领域实力最强的银行工作。蓝皮书指出：“在股票领域，只有全球最大的公司和真正专业的公司才会在整个周期中获得利润。”股票交易领域的全球五大银行包括摩根士丹利、高盛、摩根大通、瑞信和美国银行。
如下图所示，股票交易领域顶级银行的业绩都非常好。其它银行的业绩则不佳。
你为什么希望为股票交易领域的领先银行工作？
正如固定收益交易一样，股票交易的某些领域今年可能会好于其它领域——例如，你不会想在股票衍生品部门工作。
如果你想继续从事销售的工作……
2016年蓝皮书对那些希望继续做销售的人提出了一些特殊建议。
正如德意志银行和其它银行都明确表示的那样，大多数客户都无法带来很多收入。如果你现在想在投资银行做销售，你要么就与带来80%收入的那30%的客户打交道，要么就加入那些懂得如何有效服务其它70%客户的团队。
蓝皮书说：“现在的挑战在于，要服务好占收入基数40%至50%的中间300到500个客户。”如果你想处于最新安排中服务这些客户的重要职位，你需要擅长处理数据并精于技术。摩根士丹利和奥纬咨询表示，未来，银行将通过挖掘客户数据来创建自动化方案，服务于生产效率最低的客户。如果你是一名拥有微利客户群的老派销售人员，那你很可能会被机器取代。
如果你想继续在投资银行部门工作……
投资银行部门也会受到影响。蓝皮书预测，总体来看，投资银行部门2016年的收入将减少10%左右。由于利润率下降，股票资本市场的收入降幅预计最大。受到最大影响的银行还包括以杠杆融资为主的银行（例如瑞士信贷），专注于“当地竞争激烈，服务模型成本极高且关系型贷款定价不足的”欧洲大陆和亚洲市场的银行，以及一些边缘银行，后者“难以覆盖服务平台的固定成本，难以承受贷款业务的资本压力”。
如果你想在投资银行部门继续做下去，你最好专注于强劲的美国或英国市场，任职于一家领先的银行，或在你的领域有实力的利基银行，或者任职于在某个全球“中心”中全球领先的银行或本地市场上的当地银行。做到这一点，你将立于不败之地。
IBD部门的收入预测，2015-2016年
如果你想继续在后台工作……
如果你在合规或风险或（更好的）监管风险等“基础性”岗位工作，你或许会认为，你的工作很安全。这样想你就错了。
蓝皮书中表示，“监管变革的日新月异”让银行在过去几年无法对基础岗位的成本进行实质性削减。然而，如今相关成本已经变得难以管理。蓝皮书称，在一家投资银行，每一个前台岗位的相关控制成本现在都达到了30万美元。在2009年，这一数字是20万美元。
在未来几年，银行预计将削减约10％-15％的后台成本。任何可以自动化的工作都将实现自动化。任何重复性的工作都将被取代。
如果你在一个可以由计算机代替的岗位工作，那你可以考虑跳槽了。同样的，如果在你的公司已经有其他人在从事你的岗位，你也可以考虑跳槽了。
那么去哪里呢？到买方试试看吧。蓝皮书表示，随着资产管理公司转向“价格接受者”模式，它们将需要在其控制职能部门大举投资。