痛失高通后，博通CEO需反省收购战略和资本使用是否得当

在特朗普总统阻止博通收购高通后，博通CEO谭浩克（Hock Tan）可能会花一段时间来反省其收购战略和资本使用是否得当。

“这就像吃了一记闷拳。”市场研究公司GBH Insights的分析师丹-艾维斯（Dan Ives）说到特朗普的禁令时说。他表示，如果博通成功收购高通，那么谭浩克就“有可能打造出一个5G技术的坚实城堡。”

“对于博通来说，这是一个退步。”他说，“这让他们又回到了规划蓝图的阶段。”

谭浩克和持股博通的慈善信托基金Action Alerts Plus为了这个收购案做了大量工作。博通从十多家银行和私募股权公司（包括银湖、KKR和CVC Capital Partners）那里筹集了1000亿美元资金来支持此次收购案。它还申请将其总部从新加坡迁移到美国，并计划在4月3日前完成此工作。

周三，博通的股价下跌了大约0.3%，跌到了262.84美元。这个价格低于谭浩克在去年11月开始竞购高通时的股价——275美元。

然而，谭浩克和博通仍然处于有利的地位。在过去五年中，谭浩克斥资66亿美元收购了存储芯片制造商LSI Corp，斥资270亿美元收购了同名公司博通，还斥资59亿美元收购了Brocade通讯公司。在此期间，博通的股价上涨了大约670%。

艾维斯表示，在收购失败后，博通可能会重新审视它对待资本的方法。“他们是继续大肆收购呢，还是更多地考虑回报股东呢？”这位分析师问。

市场研究机构Cowen and Co的分析师卡尔-阿克尔曼（Karl Ackerman）在最近一份报告中指出，目前，博通将其大约一半的自由现金流用来分红，一半用来收购。如果该公司将一半的现金流用于分红，30%的现金流用于回购股票，20%的现金流用于支付债务，那么它每年都能够提高每股收益。每股收益的增长则可能进一步推高博通的股价。

从某种意义上来说，特朗普总统阻止谭浩克收购高通相当于帮了他一把。

谭浩克曾提出，如果管制机构拒绝通过此收购案，那么他将给高通提供80亿美元的合同终止费。如果博通签署了收购协议，而管制机构却没有通过，那么博通不仅失去了高通，而且还将白白损失80亿美元。

法律公司Stroock & Stroock & Lavan LLP的克里斯-布鲁斯特（Chris Brewster）说，特朗普总统和美国外资投资委员会（CFIUS）拒绝博通收购高通，并不意味着博通不能够收购其他美国半导体公司。

“CFIUS对于此次收购案一直保持关注。”布鲁斯特说。他指出，“事实上，它非常关注每一个交易活动。”高通与美国政府签有各种合作协议，这使得它的一举一动都变得非常敏感。

GBH Insights公司的艾维斯指出，一些不这么敏感的公司，例如赛灵思（Xilinx Inc.）和Mellanox科技公司可能会成为博通的收购对象。赛灵思的市值现在为19.4亿美元；而Mellanox的市值现在为38亿美元。

“对于博通和谭浩克来说，他们的DNA里就没有后退二字。”艾维斯说，“他们将会继续行走在合并和收购的道路上。

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