中天嘉华财富“十年磨砺 专心永恒”成都站十周年庆典圆满落幕
2016年8月24日，中天嘉华财富“十年磨砺专心永恒”成都站十周年庆典在成都东大街明宇豪雅酒店如期举行。中天嘉华集团董事长刘英魁先生、副总裁张旭东先生、副总裁罗传伟先生、战略投资部副总经理钟陈佳子博士四位嘉宾亲临成都，担任当天庆典活动的演讲嘉宾。在总部四位嘉宾和庆典现场120多位成都嘉华贵宾的的大力支持下，成都站十周年庆典圆满落幕，并广受客户好评。
活动现场高朋满座
四位演讲嘉宾的风采
投资人当前应当具备避险意识，重视“流动性”、调低对投资预期回报、选择高信用而非低信用等级的投资标的、重视黄金在资产配置中的重要性。用“组合的方式”、“特殊的策略”配置，并以正确的投资行为的操作模式来应对当前环境的动荡。
1整个财富人群的心理状态、行为特征惯性被市场甩开了。
现在我们投资者处于丛林里面，丛林里到处都有大树，经常要改变方向，多数人投资者没有意识到已经进入到丛林，必须是需要撞到树上才能意识到。
2脉冲式增长的QE规模，美国货币政策失去独立性？
全球脉冲式增长的QE规模，空前地制造了一个全球的困境：在经济学原理下，把所有的资产买成了泡沫状，且资金还在继续追逐。这时避险的需求出现，同时也出现了不和谐因素：美国可能考虑恢复货币常态，但日本、欧洲央行不能配合。美联储的货币政策现已失去了独立性，它的每一个动作将激起全球的动荡，导致了美联储的行为非常谨慎，并且在负利率下的轻微动作亦将很难估计。
3“美国十年期国债走势”以及“长、短期收益率走势”带给我们的思考？
通常我们很多人没有时间概念，思考不会产生有效的部分，有效的部分必须通过时间的跨度的理解。例如美国十年期国债长期波动图，从二战至今图像完全对称，主要给到我们提示：我们现在处于社会经济政治周期，是不是一个横跨二战以后的全过程的一个时期？全球的政治都遇到了一个大周期的变化，包括军事。通过该走势图给到我们的提示和思考：考察现实的现象具有的时间跨度的含义。十年期国债因它的流动性极强、全球性参与，它是所有证券定价的一个重要的基准参照，对我们的启发意义非常重要，不得不重视。当前的长期收益率、短期收益率从最近5000年来看都处于低位，并且短期利率接近于零。
4全球负利率现状，投资人的行为差异
瑞士国债收益率曲线全部落入负利率（瑞士国债被认为是避险的第一选择）。国债收益率曲线定价的基准。在同样的时间不一样的空间，欧美的专业投资者想做的事也是避险。当前12.7万亿美元的资本都已经买成了瑞士、德国的国债（负利率），这都是全球不安造成的现象。避险的层级是先国债后黄金，对于当前的形式，张总认为现在的形式远未到非常糟糕的地步。中国与主要经济体有明显的距离，大多数没有想到风险，还在比较收益的高低，没有想过高收益的产品背后的风险是什么。中国的机构交易者一直不敢把国债买得更低，而是去买不同信用等级的债券。最近海外资本近几月流入中国的市场，看到了中国的高国债收益率，看到之间的息差。但人民币在贬值，811后很多投行都认为人民币将继续贬值，但无法避开汇兑风险。在面临着汇兑风险的情况下，大量的国际资本依然买入中国的国债。国债收益率加速下行，目前为2.7%，也就是全球的负利率造成了中国的影响。当我们看到中国的10年期国债以及跌至2.7%时，我们就应该明白，固收金融产品收益率是一天一个价。趋势性下行决定了固收产品的收益率的变化。
5黄金为何上涨，黄金的牛市已到？
黄金ETF在上半年大幅增仓。今年以来黄金ETF是1974年以来半年的最大涨幅。我们把它定义为这不是由投机需求引起的，其价格推力是避险的“配置需求”，而不是“投机需求”。2015年底我们认为黄金结束了下行的趋势，同时看到全球大投行对黄金的一致看空，这是我们乐于看到的；但我们不会马上得出进入牛市的结论，我们仅能得到一个“安全边际”。当前黄金1350遇到了阻力，这告诉我们暂不能从技术走势来确认黄金的牛市到了，因为还没有足够多的依据。
除了避险以外，中国的人民币国际化的潜在推动力也是其因素之一。中国的外汇储备中，目前仅为2.3%为黄金，外汇结构不合理，另外90%的为美国的资产。全球的央行为了对抗美国，目前处于去美元化的过程，但该过程也是缓慢的。在未来某个时间点，当全球的对美元的价格降到一个比较高的数值，将出现一个聚变，即临界值。中国央行正在持续地购买黄金，这是为了提供人民币的信用基础。
6对于人民币未来走势的看法
人民币目前处在一个通道内的震荡贬值，并且贬值趋势确定；同时认为人民币贬值的趋势未来得到扭转，一定是在未来某个时点，国际上发生的错综复杂环境中断了贬值趋势。人民币目前处于一个通道内的震荡贬值。国际炒家看到了经济原理下人民币贬值的合理性以及现实的趋势性。
7企业陷入流动性陷阱：到底发生了什么？
当前M1、M2出现了剪刀差，M1快速上升、 M2反向下沉。7月份的信贷为4000+亿，去年同期为14000+亿，少了10000亿。2016年7月居民中长期贷款贡献新增贷款，全部由居民贷款贡献，这是一个很可怕的事情，且居民贷款中绝大部分来自于中长期贷款，即买房形成的贷款。央企和大型国企的盈利能力为负，主观上没有贷款的动力；另外银行自身的不良资产呈现几何式增长，银行的放款的主观地收紧。因此企业也就没有了新增贷款。
我们担心的是“企业的还款周期”，我们在关注是否出现2004-2005时的情形，即企业的还款周期骤降，实体经济的资本流动性下降，即陷入流动性陷阱。
8QE还有实际价值和空间吗？
日本的股市不再是市场的了，日本央行持有的ETF部位占该国股票市场的60%。日本的量宽空间已经不大。目前全球在狙击日元，原本日元应该贬值，但由于外汇抄家看到日本央行再宽松的能力没有了，而日本大量便宜的钱被借到海外去套利、投资，这样就形成一个很好的态势：（1）日本央行无法再宽松，就意味着如果去狙击日元，造成的升值的话，不会被日本央行的政策伤到。（2）会伤到借了日本便宜的钱出去投资的人，因为他们很怕日元升值。 日元由一个贬值货币突然变成了一个保值货币，这即是超出了经济学原理。
9美国的股市观点
美国3大股指都在创新高，但美国生产率却在走低。该指标是衡量美国经济的重要指标，这也是巴菲特最近非常关心的一个经济指标。由此得出一个结论：美国的股市和债市处在一个高风险阶段，很多共同基金和专业投资者正在撤离美国股市，但美国股市却持续创新高。其原因是各国的央行在大量买入美国的股票。
10国内股票市场观点
个股见底是非均衡的。具体的股票是错落有致的，在股票的下跌中分别见底，分别上涨的。股票不是高风险资产、债券反而可能是高风险资产。资产本身没有高低风险之分，高低风险的差别是人为造成的。大量资本（包括高净值人群）正在寻找出口，这形成对A股的利好，但它是分别的方式得以释放。当前A股逐步回暖，但无突破口，市场正在等待一个爆发的板块，其标志为某只个股的市值很大且疯狂上涨。
当前一个非常重量级的现象为欣泰电气的退市，标志着A股划时代时期出现了。市场步入成熟的第一步，那么A股变得相对有序，这一现象意味着后期大量的资本将向某一个领域集中。
23对阳光私募基金的看法
当大盘不需要见底的时候、或大盘没有形成见底的时候，就可以选择阳光私募基金，这是聪明的投资人应该有的理念。同时应挑选出具备在非均衡见底时能够买到这些好的股票的私募机构。我们要收获股灾带来的成果，市场给到了一个我们可以买到这些好的股票的机会。
（1）为什么打造法律服务？
财富管理1.0时代，以传统固定收益类信托等产品为主导，产品的风险由国有或国有控股的信托、证券公司兜底，投资风险相对可控，此时的第三方财富重在销售而不是专业价值的体现。
2.0时代，私募股权投资基金等为代表的浮动收益产品逐步成为产品的主流。产品的多样性、唯一性特征越来越突出，个案风险的评估不可或缺，为投资人把握好每一个项目的合规风险、法律风险、商业风险等，需要更为专业的法律服务团队、产品筛选团队以及专业的产品销售团队。为此，中天嘉华集团董事长刘英魁经过近三年来的思考和布局，优化集团组织架构，成立中天嘉华金融集团，整合集团科技金融、消费金融、财富金融三大板块，汇集天下英才，着力打造中天嘉华金融集团，使之成为真正独立的第三方，专业的第三方财富管理机构。
（2） 打造什么样的队伍?
近几年的财富管理行业乱象丛生，国家对私募基金管理的法规、政策达到前所未有的严厉程度。财富管理时代的变革，一个对财富管理行业熟知、高素质的法律服务队伍才能基本满足合规性要求、风险识别和风险防范的需求。
中天嘉华集团高度重视法律顾问队伍的组织构架，在集团层面设立副总裁兼总法律顾问，直接向集团董事长负责。设立集团法务部，统筹集团法律服务与财富管理法律服务协同一致。法律服务团队全部毕业自中国人民大学、中国政法大学等法学界的最高学府，全部具有法学博士或硕士学位，全部通过司法考试资格，且具有丰富的法律服务经验。
（3）怎么做？独立第三方的价值导向是为投资人把好关。中天嘉华在产品的筛选过程和募、投、管、退的全流程中，始终保持与基金管理人及最终被投资项目之间的客观独立性，为此，法务团队全程参与项目评审，力求在这个环节发现项目在法律上大大小小的问题，并对问题进行归纳、分类总结，及时进行风险提示。对于重大问题在合同签订环节进行纠正。在募、投、管、退各个环节，贯彻项目合规审查，项目合理性判断，合格投资人确认。
对于存续环节的危机处理，法律服务团队深入一线调查，了解情况，协助投资人了解项目的真实情况，为投资人提出独立的法律意见。
（4）效果怎么样？
目前法务团队已经成为集团运营重要的后台支持部门之一。法务部人员根据各自的明确分工，有条不紊开展工作，贯彻法律部门确定的服务理念，针对财富管理业务板块做到责任到人，及时纠正合同的风险点。
在合规管理方面，我们已经建立起全套的公募及私募基金的合规管理制度，并具体到详细的合规自查清单，逐项排除合规风险。在2015年以来的系列监管检查中，我们均经受住了考验，没有受到任何监管处罚、整改通告。
针对存续危机目前不太顺畅的情况，在集团层面上优化服务流程，从投资人的感受反向改造中天嘉华的存续服务流程，提高存续服务的管理层级，最终将中天嘉华集团、理财师、投资人打造为命运共同体，实现真正的多赢、共赢局面。
1 未来的财富管理市场中，高净值投资人考虑得更多的将是：如何规避风险，如何守住财富。最现实的路径就是：资产的全球化配置！在中国目前的经济形势所呈现出的系统性风险之下，高净值人群要实现财富保值增值的话，就需要考虑合理的全球资产配置。通过减少与国内资产的相关性来获得更为稳健的投资收益，这也许是未来十年财富管理致胜的关键。
2优质的产品体系是中天嘉华财富“十年磨砺、专心永恒”中的精髓，充分体现了嘉华财富“独立投研、判断、严格风控”的理念以及“专业创造价值”的核心价值观。我们将我们的产品体系战略性地布局于北美、欧洲发达国家、亚洲市场，同时，我们将所有的策略按照资产类别划分储备给我们的客户，体现的是我们“结果导向、坚持为客户配置策略而不是单纯地配置产品。”嘉华的不断完善的产品体系，结合专业的法务团队对各环节的把控，力求为客户在不断变化的市场环境中提供相应的策略。
3为了打造属于嘉华自己的“大海外”产品及服务体系，嘉华不仅为客户提供了海外市场投资、地产投资、教育移民、全球保障产品，同时即将推出针对超高净值人群、家族及机构投资者的全权委托模式的VIP高端投资定制服务。该项服务将通过为客户严格评估风险、定制个性化的资产配置解决方案来实现更加长期稳健的收益。
4嘉华的VIP高端投资定制服务，定位于提供个性化资产配置方案制定、产品的选择、基金经理调查、风险评估、历史资产配置回顾、投资组合的解析、投资组合交易解析、投资业绩跟踪报告、流动性估测、再平衡策略、投资研习班、投后管理以及投后顾问等服务。
5嘉华的资产配置理念是传统资产配置模型的升级。它多重角度地更精准地对风险进行了评估。嘉华的资产配置的理念中，考虑到的不仅仅是在股类、债类、另类资产三个板块的权重关系。嘉华同时将通货膨胀对冲、通货紧缩对冲、市场风险以及流动性风险考虑在了模型当中。
在四位嘉宾演讲期间，现场的贵宾认真聆听，每到演讲精彩之处，便会有贵宾作笔记和拍照。
本次活动采用背景墙+微信签到方式，不仅让每位嘉宾在背景墙前签到留影，更利用西部官微将成都核心的客户群体凝聚在一起，为打造成都嘉华贵宾品质生活圈层联盟奠定基础和资源。抽奖环节利用微信摇一摇功能，增加互动，将活动现场的氛围推向高潮。100多人同时摇手机的场面相当壮观。
活动现场增设蛋糕香槟塔环节，在刘总的带领下，总部的另外三位嘉宾以及李萌总带领的成都团队和田媛总带领的优财富团队，共同举杯敬在场的所有贵宾一杯香槟，并许愿我们相约下一个十年。
活动赞助精彩瞬间——补位
精彩瞬间——签到
精彩瞬间——颜值
精彩瞬间——微信摇一摇
精彩瞬间——颁奖
高颜值的团队，相约下一个十年！感谢所有陪伴我们走过十年的贵宾们，感谢您们的信任和支持，我们将继续坚持“专业创造价值”，坚持独立、客观的视角，为您提供专业的资产配置服务，未来还会涵盖全权委托在内更为广阔的家族财富管理服务，同时也期待我们能陪伴您们走过每一个十年。
来源：中天嘉华财富
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