中央最新定调！宏观政策，力度空前

“实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”。中共中央政治局12月9日召开会议，对2025年经济工作作出重要定调。

货币政策立场的变化，迅速被海内外捕捉到。

“中国放松货币政策，这是自2011年以来的首次重大转变。自2011年以来，中国货币政策始终坚持稳健的政策定位。”彭博社报道称。

清华大学中国发展规划研究院常务副院长董煜对三里河表示，从一揽子增量政策其实已看出货币政策宽松的迹象，此次正式释放出适度放松货币政策的信号，这符合当前的经济形势需要，也与已经出台的政策紧密衔接，符合市场期待。

宏观调控基调，有重大变化。

会议强调，实施更加积极有为的宏观政策。

董煜表示，会议首次用了“更加积极有为的宏观政策”这一宏观政策的总体提法，加上“更加积极”“适度宽松”“超常规逆周期调节”的组合性提法，意味着从一揽子增量政策延续到明年经济工作，这一轮宏观调控在政策的力度、广度和深度上，都是空前的。

会议指出，明年要坚持稳中求进、以进促稳，守正创新、先立后破，系统集成、协同配合。这相比今年稳中求进、以进促稳、先立后破的基调，内涵更加丰富。

董煜认为，这体现了明年宏观调控政策既强调创新进取，也强调综合平衡。

宏观调控力度，预期会更大。

加强超常规逆周期调节，要大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求……这些表述令市场情绪振奋。

董煜表示，会议还明确提出要充实完善政策工具箱，意味着在原有的基础上可能会根据实际择机推出新工具，这是需要关注的。

粤开证券首席经济学家罗志恒对三里河说，这意味着宏观调控力度更大、更具针对性和前瞻性、更强调效果。当前宏观经济面临内部总需求不足和外部全球经济疲软、美对华加征关税等压力，非常之时当有非常之举、化压力为动力。超常规逆周期调节讲究前瞻性，走在预期前面，有利于稳定预期、稳定总需求进而夯实经济回升向好的基础。

三里河注意到，会议通稿中13次提到了稳字，包括稳住楼市股市，稳定预期、激发活力，稳外贸、稳外资，等等。

董煜表示，会议提到防范化解重点领域风险和外部冲击，在明年外部冲击可能加剧的背景下，需要提前做好应对。

罗志恒认为，会议政策基调积极，可预期会有更大的政策和改革力度，而且政策的前瞻性和预期管理将明显增强，以内部的需求扩大和经济企稳回升来应对不确定的外部环境。

前三季度中国经济同比增长4.8%，外界很关心今年中国经济目标能否完成。此次会议释放了积极信号：全年经济社会发展主要目标任务将顺利完成。

在董煜看来，这意味2024年中国经济完成5%左右的增长目标有把握了。

罗志恒认为，今年经济总体走出了V型走势，尤其是一揽子增量政策出台之后，市场预期回暖，投资和消费明显回升，房地产形势好转，将有力地支撑今年实现5%左右的经济目标。

这也说明，我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件和基本趋势没有变。

按照惯例，中央经济工作会议将于近期召开，届时将勾勒出明年中国经济工作更为具体的路线图。

---

“三里河”工作室出品