“卫生巾第一股来了！”重庆百亚股份启动招股，拟发4277万股

9月1日，被称为“卫生巾第一股”的重庆百亚卫生用品股份有限公司刊登招股书，此次拟公开发行4277.78万股新股，不低于发行后总股本的10%，股票简称“百亚股份”，股票代码“003006”。根据发行安排，9月3日至4日将进行初步询价，8日网上路演，9日网上网下申购。发行结束后，公司股票将申请在深交所中小板挂牌上市。
这样，继三峰环境（601827）、顺博合金（002996）之后，重庆今年将迎来第三只新股。连续三年业绩实现增长
据了解，百亚股份是国内一家卫生用品销售商，主要从事一次性卫生用品的研发、生产和销售；公司依托自有品牌，主要采取自主研发和生产的模式，以经销商、KA和电商平台为主要销售渠道；公司产品有“自由点”、“妮爽”、“好之”、“丹宁”等品牌，主要涵盖卫生巾、婴儿纸尿裤、成人失禁用品等领域。
天眼查数据显示，百亚股份地址在重庆市巴南区麻柳沿江开发区百亚国际产业园，总股本3.85亿股。
百亚股份于2015年9月由重庆百亚卫生用品有限公司（百亚有限）整体变更而来，其承继了百亚有限的全部资产、负债及相关业务；而百亚有限则于2010年设立，其前身为创建于1993年的重庆丝爽卫生用品有限公司。
根据尼尔森的统计数据，2015年-2018 年，全国商超渠道销售排名中，公司卫生巾产品的市场份额在本土厂商中连续四年排名第四，婴儿纸尿裤产品的市场份额在本土厂商中连续四年排名前三，公司已发展成为国内卫生巾和婴儿纸尿裤市场的优秀企业代表之一2017年-2019年，公司实现营业收入分别为8.10亿元、9.61亿元和11.49亿元，净利润分别为6558.09万元、8935.10万元和1.28亿元，整体保持稳步增长态势。
二次IPO终于成功
百亚股份本次募集资金主要投资于“百亚国际产业园升级建设项目”以及营销网络、研发中心和信息化系统建设，投资总额3.047087亿元，拟使用募集资金 2.3763亿元。
与招股书申报稿拟发不超过5250万股，相比，此次百亚股份正式招股书，拟发行4277.78万股新股，发行股数有所减少，业内人士指出，有利于提升发行定价，减少总股本。上游新闻.重庆商报记者获悉，百亚股份实际控制人为董事长兼总经理冯永林。冯永林现年57岁，专科学历。
履历显示：冯永林1981年至1993年，任重庆火柴厂企管办主任、副厂长；1993年至今，任綦江顺昌有限公司董事；1995年至2000年，任重庆华盛卫生纸业有限公司总经理；2000年至今，任吉尔商贸董事长；2011年至今，为深圳博厚锦绣投资企业有限合伙人；2010年至今，任普兆恒益执行董事。 2010 年至今，冯永林任百亚有限董事长兼总经理，现为重庆百亚董事长兼总经理。
早在2010年，百亚股份曾谋划境外上市，后拆除红筹机构，转向国内。
自2015年9月起，百亚股份接受中金公司的上市辅导，并于2017年11月、12月两度上证监会发审会，但在当时证监会历史上最严厉IPO新政下，分别被暂缓表决和首发未通过。
2018年11月，百亚股份再次申报，向中小板发起冲击，经过精心准备，今年3月27日，通过证监会发审会，7月10日,证监会发文，按法定程序核准了百亚股份的首发申请。2018年有一部印度电影《印度合伙人》热映，主要讲印度草根企业家为印度农村的经期卫生观念带来变革的故事，电影很好的阐述了卫生巾的普及过程，有兴趣的朋友可以去看看。


就百亚股份所处的行业来说，近30年来我国一次性卫生用品行业的产品品类不断丰富、功能不断完善、普及程度不断提升，尤其是吸收性卫生用品领域，已成为攸关人民生活品质的重要行业。

根据生活用纸专业委员会的统计，2012-2018年，我国吸收性卫生用品市场规模的年复合增长率为14.3%，2018年的市场规模达1188.7亿元。其中，卫生巾的市场规模为563亿元，占比47.4%；婴儿纸尿裤的市场规模为555.4亿元，占比46.7%；成人失禁用品的市场规模为70.3亿元，占比5.9%。


置身于千亿规模的行业，怎样的企业更可能获得成功呢？
有行业人士认为，作为面向终端消费者的企业，尤其是涉及卫生健康的产品，拥有品牌知名度和市场美誉度、较强的产品研发实力、优质的产品生产能力和品质控制能力的企业，将具备一定的市场竞争优势。
从百亚股份的发展历程来看正是抓住了品牌和质量两个关键要素才能不断发展壮大最终跻身行业前列。从百亚股份的产品结构来看，公司的核心是自主品牌产品的卫生巾和婴儿纸尿裤。根据2019年中报的财务信息，卫生巾销售收入5.7亿元（其中，“自由点”5.2亿元、“妮爽”0.5亿元），婴儿纸尿裤销售收入2.1亿元，成人失禁用品销售收入1700多万元。但是其经营信息也反映出一个问题，那就是百亚股份近两年的业绩增长主要来源于卫生巾产品和ODM业务，其他产品的产能利用率和销量增长数据都不太理想。



以卫生巾产品为例，代表大众化定位的“妮爽”品牌卫生巾销量下滑，但是代表中高端产品的“自由点”品牌卫生巾销量逐步增长，中高端产品呈现良好的增长态势。从下表可以看到公司自主品牌卫生巾产品中两个品牌的销量变动情况：

因此，从经营数据来看，虽然公司自主品牌卫生巾总销量下滑，但是销售收入总体保持增长，主要得益于中高端产品的单价更高和销量提升。
消费品行业企业通常来说毛利率都比较高，百亚股份也不例外，其总体毛利润基本维持在45%-50%之间，但是不同产品毛利水平差异比较大。
在百亚股份的产品中，“自由点”卫生巾的毛利率59.60%，“妮爽”卫生巾的毛利率15.54%，婴儿纸尿裤的毛利率28.36%，而成人失禁用品的毛利率12.15%。从ODM产品看，卫生巾（ODM）的毛利率26.59%，婴儿纸尿裤（ODM）的毛利率28.93%。
由此可见，百亚最赚钱的产品是“自由点”卫生巾，不仅销量高，而且毛利率高；其次是自主品牌婴儿纸尿裤。


有业内人士分析指出，百亚之所以选择上市，主要有两个原因。
一是有利于公司的品牌建设。百亚上市的募投项目之一“营销网络建设项目”将推动公司在新区域业务的不断发展，同时增强整体营销网络的规模和效率，提升品牌价值。同时，销量上升有利于公司规模化生产，有利于公司增强盈利能力。
二是股权激励兑现有利于激发员工潜力。公司上市能够让员工分享公司的成长，进一步激发员工潜力，不排除公司后期会进行新一轮股权激励。同时，观百亚股份的股东不乏上市公司温氏股份和其他财务投资人，投资人的退出都需要通过公司上市来实现。对于百亚股份未来的成长，让我们拭目以待。

编辑/钟莹曈
来源/上游新闻·重庆商报 记者 刘勇、部分内容信息源于公开信息所有观点不构成投资建议重磅！1.5万亿！蚂蚁集团两地上市再现新进展，全球最大IPO要来了！
TikTok起诉特朗普政府，一场几无胜算的挑战？
渝股看台|力帆股份司法重整获受理 股票25日起变“*ST力帆”
 扫码进入【重庆商报】微信公众号  点击底部菜单【渝康码】 即可申领/查询你的“健康码”