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曾创业12年无一胜仗,再创业带头发传单,今赴美敲钟市值百亿

2017-10-19 正和岛综编 正和岛 正和岛


10月18日,金融科技公司趣店正式登陆纽交所,开盘价为34.35美元,较之24美元的IPO价格大涨43.1%。趣店在此次IPO中发行了3750万股股票,融资约9亿美元,是中国企业在美上市的最大规模交易,同时也是美国今年以来第四大规模的IPO。作为消费分期领域的独角兽,趣店上市首日交了一份漂亮的成绩单。


从左至右分别为昆仑万维董事长周亚辉、趣店集团创始人罗敏、源码资本创始人曹毅(图片来源网络)


从趣分期(趣店前身)成立,到此番宣布上市、市值高达638亿元,不过短短3年多时间,其80后创始人罗敏更是凭此一夜之间跻身百亿俱乐部,他靠什么取得今天的成绩?

曾创业五六次,都败了


罗敏是一名“追求风口”的连续创业者,自大学毕业起12年的创业路上,历经的数十个项目中很多都带着校园场景的基因。他曾有过五六次创业经验,尝试过校园SNS、社交电商、商品推荐网站、在线教育,甚至还有卖盒饭的平台,但每一次创业都没踩对时间点。


在趣分期推出之前,罗敏团队有1年4个月的时间过得很艰难,那个时候做了很多创业项目,均以失败而告终。他说,卖盒饭的创意早于饿了么、美团,但没赶上红利期。


2014年前后,罗敏创办趣分期,进入校园贷市场,给大学生做信用消费贷款。趣分期创办之初,公司包括罗敏本人在内的多数人都在发传单。凭借深厚的校园推广经验和那股“狠劲”,在2014年9月1日开学那天,趣分期的传单淹没了上海所有高校。


最疯狂的时候,装传单的垃圾桶都不够用了。趣分期用这种打法继续进攻其它城市,最终成为校园贷行业一霸。


趣分期上线不久就开启了“烧钱”模式,罗敏对投资人周亚辉说:我要疯狂砸钱,然后发展商户。我要每个月砸3000万进去,三个月砸一个亿!


周:4月份你说砸3000万下去,怎么个烧法? 

罗:补贴,发展100万用户。


周:你如果100万用户,一天一个人补贴36元,一天就烧完了呀,一天3000万。

罗:不是呀,你这个算法不对,一天一个人最多补6元,补5次就没有了,需要原价买。


周:即使一个人6元也很恐怖,一天也600万。一定要有概率抢的感觉,这样才能效果最好。

罗:是的,做到一定程度就每天限量,定时抢购,我做电商出身的放心。按照最多一个用户补贴46元,如果这招能迅速搞定1000万购买用户,那也只要3.6亿。


周:3.6亿很多了,美团外卖做到100万单每天好像才1个亿,你去问问哈,饿了么更少市场费。

罗:美团花了不止10亿市场费吧,听曹毅说一个月烧2亿。

周:那是后来,开始不多,你去问问,后来打仗才多的。

罗:这个只是最多3.6亿,真正不会那么多,但是我们速度一定要快,迅速拿下市场。


但校园贷并不赚钱。大学生用户下单金额400元左右,平均授信2000元以内,这样的借款额后来被验证很难盈利。同时,获客成本居高不下、风控能力较差导致趣分期从2014年的小额亏损,发展到2015年的大幅亏损。再加上场内玩家增多,行业乱象频出,多起学生跳楼自杀以及“裸条”、暴力催收等事件爆发,监管层终于对校园贷祭重拳整治。


罗敏在演讲中曾说,在2016年初校园贷崩塌时,他曾想过把公司卖掉。生死攸关之际,趣店拿到了蚂蚁金服2亿美元E轮融资,并与支付宝、芝麻信用达成战略合作。


趣店招股书显示,2017上半年9.73亿元的盈利刚好透露出两个信号:支付宝入口为其带来的巨大流量与客单转换,令其获客成本大为减低;芝麻信用为其解决风控问题,令其技术成本大为降低。


正因为有了蚂蚁金服的加持,到了2016年8月,趣店才得以 “从容”宣布退出校园分期市场,转而瞄准全国5亿二、三线城市非信用卡人群,完成蜕变,并在2016年实现5.76亿元的盈利。截止2017年6月30日,公司共有4.79千万注册用户,其中接待用户达1.76千万人次。这个数字还将继续增长。

顶着煎熬找投资,获得神助攻


趣店从成立到上市仅用时1278天,不得不提的当属资本市场的神助攻。


趣店在历史上的多轮融资


如今的资本宠儿曾经也有过艰难的融资过程,罗敏曾回忆说,趣店B轮融资时,自己见过上百个投资人,但这些投资人见过后都是只看不投,发信息不回,发微信也不回,打电话也不接,就是没有反馈,没有下文了。

 

罗敏说,你每天出去,团队觉得你去融资,一个月后你回来要带给大家好消息,不能说没人投我们,而是说投资人对我们有兴趣,要不停给团队信心。“明明内心煎熬,都开始怀疑自己,但在团队面前表现出有很多‘美女’追你的样子。”罗敏不放弃任何见投资人的机会,顶着煎熬在外面找投资。


那个艰难时候,蓝驰创投和源码资本一起顶了几百万美元,源码资本又拉入了其他投资人。蓝驰创投合伙人朱天宇、源码资本创始人曹毅、梅花天使创投吴世春、昆仑万维CEO周亚辉,都是罗敏创业路上的贵人。


虽然趣店开盘大涨,但是其重要投资人还是进行了减持。10月18日,趣店上市的前一天连遭两大股东转让股权:其大股东昆仑万维公告称公司已转让趣店股份数量235万股,价格为每股24美元,获得收益3.45亿元。随后国盛金控也发布公告称,公司下属企业已转让所持趣店股份23.22万股,交易金额557.28万美元。

 

作为大股东,为何选在趣店上市前夕出售部分股权呢?对此昆仑万维方面表示,本次交易有益于公司的现金流动性,有利于公司盘活资金,提升了公司的运营能力,提高公司综合竞争力,为公司增加新的利润增长点。

 

对资本方而言,越早上市,越能尽早退出,他们才能拿到资本红利。未来,投资机构会不会纷纷套现离场,将是趣店面临的一个大考验。

一夜跻身独角兽,风险不可忽视


1、过度依赖蚂蚁金服


招股书中提到,趣店的大部分活跃用户来源于支付宝上的不同渠道,一旦这些渠道不再开放,趣店的活跃用户数将大受影响。从2015年11月起,趣店的现金贷业务“来分期”就在支付宝二级页面“更多应用”中占有一席之地。位于同样位置的还有“阿里系”品牌淘票票、天猫、淘宝、滴滴、饿了么、飞猪、优酷、ofo等。


支付宝向趣店打开了获客大门,而且是免费的。但这一免费业务已经于今年2月到期。今年8月,支付宝开始向趣店收费提供这一入口。成本上涨,未来如果继续上涨,还将带来更大的影响。


而且,这一渠道本身也存在风险。蚂蚁金服是趣店的第五大股东,旗下投资公司持有趣店12.8%的股权。对支付宝来说,趣店并不是必不可少的存在。加上蚂蚁金服自己也有提供借贷业务的借呗和消费分期业务花呗,它们和趣店的两项业务都有直接竞争的可能,这将影响到蚂蚁金服对趣店的支持。


要想抛开对支付宝的依赖,趣店需要拓展新的获客渠道。这曾经是趣店快速发展的基石,现在却显得有些薄弱。


2、风控、管理能力


“2014年4月才进入行业的趣店,在商业运营层面,比如信贷产品的提供,由数据驱动的信用评估,以及与借款人、机构出资人、供货商等发展长期合作关系方面,经验不足。”“趣店风控模型可能面临潜在的失败风险。”


招股书显示,2017年6月30日,趣店成立了专门的风险管理团队,有291名员工。目前已经开发了机器学习算法,可以更好地给借款人的信用打分。一直以来,芝麻信用分是趣店评估的一项重要指标,只有芝麻信用分达到620才能借贷。趣店正在考虑将这个标准降到600分,但要摆脱对蚂蚁金服的依赖,通过更多渠道获得风控数据,仍是趣店需要考虑的问题。


3、业务单一,竞争力有待提高


“现金贷和消费分期是趣店目前在中国提供的两种主要的在线产品。出于竞争等因素考虑,趣店未来还将推出更多产品,为了降低违约率,在借款人资质层面,要求会更高,这或许会影响到公司营收的增长。”


招股书显示,2017年上半年总收入18.33亿元人民币,主要营业收入为融资收入(Financing income),达15.27亿,占比达到83.3%;而另一个主打业务消费贷款所占比例越来越小,2017年第二季度仅仅贡献了1.51亿元。


4、政策风险


“在中国,互联网金融是新兴行业,趣店进入时间不长,对该行业未来走向,难于判断。在监管层面,国家法律法规尚不完备,目前仍在演进过程中,具备不确定性。”


一方面,现金贷的规定日趋严格,需严格执行最高法院关于民间借贷利率的有关规定。借贷双方约定的利率超过年利率36%,超过部分的利息约定无效。而趣店在招股书中承认,59.5%的借贷交易中,年利率都超过了36%。一旦这些交易的利率全部控制在36%,那么趣店在2016年的收入将会减少3.07亿元,占2016年总收入的21%。


另一方面,校园贷服务已被叫停,但以校园贷起家的几家平台仍然被曝出还在开展这一业务。包括趣店在招股书中提到的用户构成——活跃用户有90.8%在18岁到35岁之间——也被质疑学生用户可能仍然存在。虽然趣店会根据住址等信息排除学生用户,但如何区分出学生身份,仍是很多平台的痛点。


5.高管频频出走


近来,趣店内部不时传出有高管出走。趣店在招股书中称,如果我们的一个或多个主要高管不能或不愿继续担任现任职务,我们的业务可能会受到严重干扰。据报道,目前CRO粘旻环,分管人力的VP、财务总监陈青青,从Capital One挖来分管风控曹姓总监都已离职。


无关“玻璃心”,这或许是罗敏给很多人口头期权承诺却未兑现所致。罗敏甚至被员工称为“罗大饼”,他有次开会自嘲说:“我们团队中有不少人把趣分期叫大饼分期,我觉得大饼分期这个名字也是挺好的,等我们有精力的时候,也搞一个叫大饼分期的品牌”。

结语:不完美的故事能否喜剧收场?


罗敏曾感慨:“我们已经很久没有站在街头发放传单了。”但罗敏的野心可能不止信贷服务这么简单。虽然招股书中并未提到趣店的电商业务,但这很可能是它未来发展的重点。据罗敏自己的说法,改名“趣店”就是为了突出电商属性,当时他扬言要在高客单价3C数码商品上“我们要对标京东集团”,未来将靠渠道的商品差价来盈利,而分期收入将只占小部分。


眼下,趣店已不是第一家登陆美国资本市场的中国互联网金融公司,宜人贷(目前市值31.26亿美元)、信而富(目前市值6.79亿美元)都是前辈。


身负校园贷原罪、严重依靠外援、高管频频出走、资本套现离场……趣店并不完美的故事能否持续获得投资者认可?让我们拭目以待!


参考资料:


你在睡觉它在上市!3年前老板还在站街发传单,如今公司市值超600亿(品途商业评论)

趣店在美IPO:罗敏身价过百亿 从猛张飞到刘备(雷帝触网)

趣店上市:百亿美元市值后的风险与隐忧(凤凰科技)

中概股又添虎将:趣店上市 资本狂欢背后的冷静思考(海鲸金融百佬汇)

揭秘趣店融资经历:B轮难产、蚂蚁金服入局,以及神秘大鳄(创业邦)




编辑:七童

来源:正和岛(ID:zhenghedao)


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