再见了！小天鹅！中国洗衣机第一品牌告别股市！
这两天股市连番震荡
智慧君打开某软件
突然收到了一条通知
自去年年末
美的确定143.8 亿合并小天鹅后
这个带给无数骄傲的品牌
终于彻底 " 南飞 "
月有阴晴圆缺
股市也有悲欢离合
上市20余年的小天鹅A正式告别A股
事情始末
2019年5月7日，是小天鹅上市的最后一天，很多股民纷纷截图纪念这家诞生于无锡、上市23年的中国洗衣机第一股。
终止上市前夕，小天鹅用每10股派发40元现金红利的大比例分红方式回馈了支持小天鹅的股民。
2019年5月6日受中美贸易磋商可能出现反复的利空影响，全球股市大跌。不过5月7日，A股止跌回涨。最后一个交易日小天鹅表现出色：大涨7.33%，以全天最高价报收57.39元。
这是小天鹅留给中国股市的最后一个背影！从此，世上再无小天鹅（上市公司）！股市再无小天鹅（股票）！
小天鹅，咱们后会无期！
难以割舍的小天鹅
在小天鹅工作多年的无锡小天鹅股份有限公司董秘周斯秀在朋友圈发出了小天鹅最后一天的K线图，她满怀深情的说：“感谢——23年的陪伴，祝福——更美好的未来！”相信这也代表了广大小天鹅在职员工的心声。
原小天鹅副总经理徐源虽然退休多年，但依然关心着小天鹅的发展，对于小天鹅的退市徐源也发表了看法：“作为一位曾经在小天鹅工作了28年的老同志，得知这个消息心情很复杂：从小天鹅与松下合作到小天鹅上市再到小天鹅洗衣机总销量连续5年全国第一，我是看着小天鹅一步步成长起来的。这次资产重组后小天鹅将终止上市并注销法人资格，说实话心里还是有些不舍的。不过看到加盟美的后小天鹅这几年发展的喜人形势，又感到很欣慰。”
小天鹅2018半年报显示：2018年上半年营业收入120.6亿元，同比增长14.1%；归母净利润9.0亿元，同比增长23.3%；基本每股收益1.43元，公司收入和利润持续稳定增长。自有资金135.0亿元，同比增长13.1%。根据海关数据统计，公司出口量和出口份额均稳居行业第一。
这个业绩已远远超越了美的入主前小天鹅的最辉煌时期。很显然，加盟美的后小天鹅的发展态势很不错。
而美的集团董事长方洪波明确表示：合并重组后，将进一步做强做大小天鹅。
业内人士称，此次重大资产重组后，美的将在洗衣机市场争夺中更有作为，市场竞争力也会得到增强。
曾经的中国洗衣机中NO·1
谈及国产洗衣机，小天鹅一向是中国第一品牌，一句“全心全意小天鹅”，贯穿了几代人的记忆。
对于很多人来说，小天鹅承载着他们的记忆与骄傲。
无锡小天鹅的前身始建于1958年，当时的无锡洗衣机厂，仅有机床厂和陶瓷厂拼凑的几个简陋车间，1978年，中国第一台全自动洗衣机就诞生在这里。但故障多、噪音大的初版产品，并没能让“丑小鸭”完成蜕变。
第一次命运转折发生在1987年，无锡洗衣机厂与松下合作进行技术引进，在克服质量难关后，“小天鹅”逐渐在与一众国产品牌的竞争中崭露头角。
1993年，无锡洗衣机厂进行股份制改造，更名为无锡小天鹅股份有限公司，并于4年后在A股上市。此后，小天鹅迎来飞速发展时期，连续5年盘踞国内洗衣机销量榜首，与春兰一起，扛起了江苏乃至全国家电行业的大旗。
不过，也是资本市场让小天鹅跌了第一个大跟头。
2001年，小天鹅提出要二次创业却接连折戟；2002年，小天鹅净利润首次录得亏损。不过，落难的小天鹅，依旧是当时全球仅有的，能同时制造全种类洗衣机的三大洗衣机制造商之一。
怀璧其罪，自2003年起，小天鹅迎来了长达5年的股权“漂流”时期。
2003年，斯威特入主小天鹅，同期，公司高层违规投资股市及内部管理问题也接连曝光，绩优蓝筹股一夜之间带上了“ST”帽子；3年后，因斯威特拖欠转让款和挪用上市公司资金的行为，小天鹅被判回归无锡市国资委，并被划拨给国联集团；此后两年间，小天鹅进行了大刀阔斧的业务剥离，基本确立了专注洗衣机的基调。
2008年初，国联集团决定寻找一家家电背景买家接手其持有的小天鹅股权，美的、长虹、春花、意黛喜等知名企业纷纷“上门求娶”，美的最终胜出，抱得“天鹅”归。
美的：布局15年完成私有化
在成功入主小天鹅后，当年的美的集团董事局主席，现仍兼任这两家上市公司董事长的方洪波曾对媒体表示，美的早在2003年就开始“关注小天鹅”，5年后终于等到了并购的机会。
小天鹅牵手美的，使得美的的家电版图得以补全，小天鹅则能够保留完整的资产，以及独立的组织、财务结构，自身品牌也成功延续，说得上皆大欢喜。但美的并不满足于实控人身份。
近年来美的仍在不断加码对小天鹅的持股，截至2018年6月30日，美的集团及其全资子公司TITONI共计持有小天鹅3.33亿股，占其流通总股本的52.84%。美的早已经实现对小天鹅的绝对控制。
而此次换股合并完成后，无锡小天鹅将进一步失去其独立法人地位，其资产、债务、品牌价值、运营体系，都将成为整合进美的的事业部门，小天鹅品牌虽然保留，但不在具有独立市场地位。
为什么是吸收合并
“小天鹅”及美的旗下洗衣机品牌未来的运营思路仍未可知，可以确定的是，换股合并虽免去了大笔现金支出，但想成功施行也绝非易事。此番“折腾”足以表明，美的将在洗衣机市场争夺中将有一番大动作。
2018年9月9日晚，美的与小天鹅双双发布审议重大资产重组事项停牌公告，引发市场热议。停牌前日，小天鹅A收涨8.87%，众说纷纭中，“资产注入”、“利好小天鹅”的呼声得到了最多的支持。
换股合并的结局略出乎意料，但也不是全无踪迹可寻。
事实上，2014年以来，小天鹅净利润增速逐年下滑，智慧家电、全屋一体化、一站式购物的浪潮席卷，海尔强势挤占各类家电产品市场份额......种种迹象似乎表明：家电市场中，专业化注定无法与多元化生态体系对抗。
值得关注的一点是，海尔与美的作为家电巨头的差距逐渐凸显，一定程度上取决于其管理结构的差异：海尔通过产品矩阵实现一体化协同销售，美的则顺应早年收购思路，选择扁平化、小集团大事业部的管理方式。在一体化采购和综合性解决方案兴起的背景下，“品牌割裂”在一定程度上破坏了一站式服务的客户体验。
合并小天鹅，可能是美的填补旗下家电产品及品牌关联度的第一步。
此外，小天鹅充沛的现金流，及其与美的的巨额关联交易，也被视为此次合并的重要原因之一。
近五年间，小天鹅与美的关联交易规模不断攀升，根据小天鹅2017年年报，小天鹅向美的及其子公司出售商品/提供劳务33.53亿元，占其当年营收的15.68%。
小天鹅洗衣机年产量的1/3需贴美的商标，相当于美的的“洗衣机加工厂”。这对小天鹅的生产力及盈利能力，都造成了一定损伤。
业内人士称，大量的关联交易还可能会使潜在的客户不愿意同公司进行交易。因此，如果此次重大资产重组能弱化小天鹅对于美的依赖的话，小天鹅的市场竞争力也会得到增强。
另一方面，2013年以来，小天鹅在手货币资金始终高于15亿元。2018年半年报显示，小天鹅的账面货币现金为17.04亿元，此外，董秘还宣告称，公司在手资金多达130亿元，一部分将投资于结构性存款，一部分将购买理财。
如今，小天鹅是美的集团的一员，但它的注册地在无锡，员工就业、上缴利税也都在无锡。对于进入美的时代的小天鹅来说，我们需要用“开放”和“包容”心态一如既往地给予支持。
来源：江苏金融圈、江南晚报、看见无锡
智慧昆山编辑整理
部分图片、文字来源于网络，未能核实作者，如有侵权，请联系删除
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