美国CPI修改统计口径后超预期，全球市场陷入迷茫期

全球市场高度关注的美国1月CPI数据终于公布！

美国1月未季调CPI同比升6.4%，预期升6.2%，前值升6.5%；季调后CPI环比升0.5%，预期升0.5%，前值降0.1%。

此次CPI是上周劳工部分项权重调整后的“首秀”，在权重调整后，12月CPI环比上调至0.1%，1月CPI环比将上涨0.5%，同比将从6.5%降至6.2%；不包括食品和能源在内的核心CPI预计环比将上涨0.3%，同比将降至5.5%。

美国1月CPI数据公布后，美股三大期指转跌，纳指期货跌逾0.6%；美元指数拉高，英镑兑美元日内升幅收窄至0.22%；10年期美债收益率拉高，升至3.732%。

周二美国三大股指收盘涨跌不一，道指跌0.46%，标普500指数跌0.03%，纳指涨0.57%。

//  2月以来外资观望情绪浓厚 //

美国通胀数据公布之前，北向资金已经绷紧了神经，显示出非比寻常的谨慎立场。

Wind数据显示，2月14日，北向资金尾盘回流，全天小幅净买入5.99亿元；其中沪股通净买入7.87亿元，深股通净卖出1.88亿元。

2月以来，因为超预期的非农数据等因素，北向资金在其中5个交易日净流出A股市场，这与1月北向资金大举流入A股的势态区别明显。

今年至今，北向资金净流入额达到1509.35亿元，二月至今净流入额只有96.45亿元。

个股选择方面，北向资金最近一月明显更偏爱白酒、乳业、电动汽车产业链等板块龙头，减持较多的个股集中在光伏和医药板块。

安信证券点评称，近期北向资金波动放缓，认为北向资金流入斜率最陡峭的阶段过去，在经济周期中强美弱的格局一下没有大幅流出的基础，但这也意味着北向重仓的沪深300指数带动短期市场大幅上涨的可能性在下降。

//  美国高通胀对A股有什么影响？ //

本周二，上证指数涨0.28%报3293.28点，收盘价逼近7个月新高，两市全天成交9146亿元。在外资观望情绪浓厚背景下，内资接力。

德邦证券研报称，两融交易额占全A成交额比例显著回升至8.15%，本期双周两融表现为净流入+487亿元，在年后北向资金收敛的背景下，以杠杆资金为代表的内资接力空间较足。

安信证券认为，私募机构资金保持较高的活跃度，两融资金正在进场，根据私募排排网的数据，2月的中国对冲基金经理A股信心指数上升至132.5，接近2022年7月水平。两融资金近期净流入回升，本周融资余额占A股流通市值比为2.05%，相比上周进一步回升，私募和两融作为主要交易群体会显然会导致市场的波动性会增强。

中金公司认为，美国的通胀数据对国内市场的影响是短期的。对于中国市场，认为增长效应、反转效应与估值效应可能支持春季行情再启动，股票相对其他大类资产相对占优。如果海外市场出现扰动，或对国内市场情绪产生一定短期影响，但并不影响资产价格中期走势。重申超配A股港股，标配债券，风格偏向小盘成长。

华安证券也认为，无论美联储今年将政策利率上限提升至5%还是5.25%，对A股的影响都在减弱。该机构表示，美联储最后一次加息落地后，A股整体上涨，风格中金融、消费占优。如果美联储今年出现降息，首次降息后的一个月内，风格中成长、消费占优；大类资产中纳指，原油值得配置。因此，最后一次加息落地和降息均对A股有利。

（Wind 综合自Wind金融终端行情数据、美国劳动部官网信息、机构研报等）

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