美联储激进加息预期再起，然而A股没什么好担忧的

本周五（2月17日）A股再次高开低走，午后跳水，全天个股涨少跌多，上证指数连跌三日。本周沪深三大指数在后半周乏力下行，沪指周跌1.12%，深证成指跌2.18%，创业板指跌3.76%。

盘面上，前期热门板块继续回调。信创产业链、ChatGPT和芯片等板块不断杀跌，带崩市场情绪。医药股在午后崛起，新冠特效药板块涨2.78%，但未能阻止沪深主要股指下挫。

本周四，美股和欧洲股市也出现明显回调。分析认为，由于通胀回升，以及就业强劲，美元指数回升，打击了全球权益市场的做多情绪。

本周，美元指数连涨三日，并在本周五稳稳交易于104上方。

//  美联储激进加息预期再起  //

2022年，美联储激进加息，将基准利率提高了425个基点。但在2022年12月的一息会议上，美联储只加息50个基点，并在2023年首次一息会议上加息25个基点，当时市场预期美联储激进加息阶段已过。

但近期公布的非农和通胀数据打破了市场的“幻想”，美联储官员又在此时进一步释放更加鹰派的言论。

利夫兰联储主席Loretta Mester在周四表示：“我没有看到我的前景有变化，基金利率将不得不升至5%以上。”

圣路易斯联储主席James Bullard在同一天公开称，他在上次会议上倾向于加息0.5个基点，并支持尽快将利率提高至略低于5.5%的水平。

不过需要注意的是，Loretta Mester 和 James Bullard 虽然被视为美联储的鹰派代表，并在2022年美联储激进加息中起到作用，但二位都不是FOMC 2023年的票委，即不具有利率决议的投票权。

国际投行也在调整美联储的加息预期。

高盛表示，由于经济增长和通胀消息面走强，上调美联储加息预期。预计美联储将在3月、5月和6月分别加息25个基点，联邦基金利率峰值将达到5.25-5.5%。

瑞银经济学家Jonathan Pingle及其团队在最新研报中表示，美联储非常依赖数据，从近期公布的数据来看，利率峰值可能超此前预期，有一定的上行风险，预计美联储将在3月会议上加息25个基点，并在5月再次加息25个基点，而且6月也存在进一步加息的可能，利率峰值可能达到5.4%。

//  北向资金“没慌”  //

美联储加息预期回升，美元指数节节上涨，但对利率和汇率变化非常敏感的北向资金并没有从A股出逃。

本周五，Wind数据显示，北向资金尾盘有卖出动作，但全天仍净买入20.29亿元，午后一度净买入逾56亿元；本周累计加仓82亿元，本月累计加仓166.05亿元。

Wind数据显示，最近7个交易日，北向资金买入最多的个股是宁德时代，丝毫没有受到传闻影响。

//  A股该担心吗？  //

美元指数回升，美联储超预期加息的可能性增加，在一定程度上影响了A股的市场偏好。但是从汇率上看，人民币急速回升之后的正常调整，与2022年年初的快速下行并不相同。

另一方面，美国公布的1月非农就业数据和CPI数据既有季节性因素的影响，也有成分权重调整的影响。因此，两份超预期的数据公布之后，美股和美债都没有出现剧烈波动，反应平淡。

更重要的是，当前对A股走向影响力最大的是“内生因素”。机构称，中国正处于经济复苏初期，市场出现小颠簸难免，但不改长期上行趋势。

渤海证券研报表示，就基本面而言，高频地产数据特别是部分城市二手房数据面临一定修复迹象。市场预期有望在基本面的支撑下，呈现进一步改善。与此同时，美联储货币政策在就业、通胀数据的支撑下，转鸽步伐不及预期。这或一定程度上掣肘全球流动性环境的转向进程，从而让流动性环境的恢复更为缓慢。总体而言，基本面和流动性的变化令市场的恢复相对犹豫，但中期看基本面能否复苏的决定性将更为主导。沪指在前高附近放量回撤，虽令指数上升过程在短期更为曲折，但也将为投资者带来增配机会。

华鑫证券认为，短期情绪冲击不改春季行情的趋势。盘后不少消息已被辟谣，北上资金尾盘回补，人民币汇率相对平稳，市场风险可从宏观视角来看，当前国内经济处于弱修复过程中，货币宽松的空间依旧存在，两会前夕有政策预期，A股仍有支撑。

西部证券点评称，海外投资者对于A股的态度并未发生变化。价值投资的回归仍在途中，以防守的心态继续进攻。整体来看，我们认为在中美关系趋于缓和，国内经济加速修复，“两会”政策预期逐步兑现的背景下，跨年行情仍未结束。随着短期高风偏资金的获利了结，市场风格将回归价值主线。

（Wind 综合自Wind金融终端行情数据、机构研报等）

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