【研投】春节后黑色商品价格运行特征

导 语

通过对黑色商品期货历史价格数据的统计，我们可以发现以下4个特征：1.春节之后第一周没有大涨，只有大跌；2.春节后第一周成材大跌的概率要显著高于原料。3.春节之后第一个月（自然月）黑色商品大跌概率极大，不论是成材还是原料。4.春节之后第一个月（自然月）黑色商品大涨概率较小，除非供需基本面有较大变化。比如2016年的供给侧改革使得黑色商品在3月份出现一轮大涨。

作者：金联创-胡万斌

历年春节后黑色商品价格波动统计图：（以下周和月均以自然周和自然月为单位）

注：成材涨跌幅度在100点以内为小涨或小跌（或涨跌幅5%以上，下同）。铁矿涨跌幅为50点。焦炭涨跌幅为100点。焦煤涨跌幅为50点。以上统计数据取自文华指数。

1. 从螺纹的统计数据看，春节后第一周交易，下跌概率70%，大跌概率40%。春节后一个月（自然月），下跌概率70%，大跌概率40%，大涨概率20%。综合来看，整个2月和3月螺纹做空的胜率要显著大于做多。

2. 从热卷的统计数据看，自从2014年3月上市以来，春节后第一周，下跌概率80%，大跌概率40%。春节后一个月，下跌概率80%，大跌概率60%，大涨概率20%。综合来看，整个2、3月热卷做空的胜率要显著大于做多。对于成材而言，如果要做多，除非基本面出现明显的利好刺激，否则在2、3月做多要谨慎。

3. 从铁矿统计数据看，自从2013年10月上市以来，春节后第一周，下跌概率为66.7%，大跌概率为16.7%。上涨概率为33.3%，且基本为小涨，即使出现2019年的矿坝事故。春节后一个月，下跌概率为50%，且均为大跌行情。上涨概率为50%,且均为小涨行情。

4. 从焦炭的统计数据看，自从2011年4月份上市以来，春节后第一周，下跌概率为62.5%，大跌概率为25%。上涨概率为37.5%，均为小涨行情。春节后一月，下跌概率为75%，其中大跌概率62.5%！大涨概率只有12.5%。

5. 从焦煤的统计数据来看，自从2013年3月上市以来，春节后第一周，下跌概率为66.7%，大跌概率为16.7%。春节之后一月，下跌概率为83.3%,其中大跌概率为50%。

综上，通过对黑色商品期货历史价格数据的统计，我们可以发现以下几个特征：1.春节之后第一周没有大涨，只有大跌；2.春节后第一周成材大跌的概率要显著高于原料。3.春节之后第一个月（自然月）黑色商品大跌概率极大，不论是成材还是原料。4.春节之后第一个月（自然月）黑色商品大涨概率较小，除非供需基本面有较大变化。比如2016年的供给侧改革，以及2010年初受到4万亿刺激影响。

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