【金视点】库存下降明显 短期震荡延续

导 语

随着国内疫情逐渐被控制，市场逐渐恢复正常开工，带钢市场依旧处于阶段性整理期，那么后市如何，且一一分析。

作者：金联创-代明珠

　　本周国内带钢市场震荡走弱，报价较上期低60-70元/吨。市场整体交投氛围一般，低位资源尚可，高位仍显乏力，商家心态大多随行就市为主，下游用户多谨慎拿货。受期货强势拉涨的带动下，带钢价格顺势走高，下游镀锌带也受此提振，整体出货明显放量，商家心态向好。但高价致使出货受阻，价格走势转弱。今日来看，带钢市场走势转弱。窄带开盘维稳，整体出货不畅，盘中降20元/吨，现款含税出厂3370元/吨；中宽带稳中下行，唐山主导钢厂部分降20元/吨，天津降20元/吨，现唐山瑞丰355系含税价3280元/吨。期货窄幅收跌，贸易商报价窄幅震荡，355系列资源税前3045-3060元/吨，整体成交仍待跟进。

　　库存降幅明显。2020年3月27日对唐山市场带钢库存情况进行不完全调查统计（如下图所示），本周热轧带钢库存为93.87万吨，较上周降11.33万吨。目前库存较高，且下降速度缓慢，致使价格上涨缺乏动力；下游需求复苏缓慢，镀锌厂家开工较去年同期下降，对带钢需求量减少，致使去库存能动力减弱。前期高库存低需求现状导致价格上行乏力，随着库存下降明显，价格上涨势在必得。

数据来源：金联创

　　据金联创不完全统计，唐山145带钢开工率为37.93%；唐山232系列带钢开工率为60.53%；随着国内疫情转好，市场开工逐渐恢复，下游需求渐渐释放，后期带钢开工率将逐步提升。

　　355mm系及以上连铸连轧生产厂家平均利润负7元/吨，较上月涨17元/吨；145系调坯轧材厂平均利润44元/吨，较上月涨17元/吨。从以上数据可以看出，目前带钢利润窄幅回升，市场价格活跃度尚可，但原料钢坯维持高位，利润空间较为有限，而带钢需求偏弱致使价格上行乏力，故而钢厂利润上行空间有限。

　　结论预测

　　市场库存已经开始稍有下降，且全国企业复工率已达70%以上，四月初或将迎来新的库存拐点，但由于基数较大大，恢复正常恐怕短期内难以实现。考虑近期市场并无利好消息刺激以及商户看空情绪明显，预计下周带钢价格或持续震荡格局。

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