【金视点】期螺五连阴 还要跌多久
作者：金联创-侯纪伟
期螺自移仓换月之后，连续震荡走高，创下3818高点，但次日高开低走，大幅跳数形成看跌的吞没形态。之后又连续走弱形成看跌的三只乌鸦形态，然后继续跳水走跌，至今日已走出五连阴，市场多方信心低至冰点，恐慌情绪蔓延，价格还要跌多久？何时止跌？
数据来源：东方财富
我想说的是，之前期螺主力在尚未移仓换月，创下3888点的年内新高时已经出现了明显的超涨，日线级别MACD指标出现了明显的顶部背离迹象，之后的回调整理本就在情理之中。而从期现价格对比图上也可以明显看出，自7月初开始，期现货价格走势出现了明显背离，基差快速拉大。期螺移仓换月以后，基差得到一定程度的修复，但期螺依旧升水较多。此次期螺走出五连阴的大跳水，累计跌幅超100点。相对而言，现货市场则表现较为坚挺。钢厂利润本就不高，成本压力下挺价意愿较强，现货跌幅仅有10-30元/吨。期现货走势再度出现一定程度的背离，使得前期基差过大的问题得到迅速修复，目前期螺已经重归贴水状态，相信止跌之日也为时不远。
数据来源：金联创
自2018年以来每次期货长时间升水后，都会有一轮急跌的走势修复基差，而急跌之后通常也伴随着反弹拉升的行情。而目前的来看，本轮期货大幅走跌的阶段低点或出现在前期7月初的阶段低点3542附近。也就是说短期期螺向下的空间已经不大，不足百点，而现货市场跌幅会更小，或不足期螺的一半。而从中长期的价格趋势来看，期螺走势依旧健康。
结合现货市场来看，1、原料价格依旧坚挺，成本支撑下，钢厂挺价意愿强，继续下跌的空间有限。2、钢厂产量居高不下，下游需求不及预期，社会库存环比微降，供给压力仍大。3、9月是施工旺季，随着旺季的深入，基建、房地产等下游工程启动逐渐加快，供需矛盾有望得到缓解。4、政策导向积极，无论是资金面还是新基建、REITs、内循环等都是相对利好。综上所述，预计下周起螺纹期现货价格跌势应该会逐渐放缓，或在后半周止跌回稳。
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