【金视点】期货超预期下跌 短期偏空情绪严重

导 语

本周一开盘，期货超预期下跌，影响市场需求，各地销售压力加大，报价下滑。

作者：金联创-王思雅

　　上周末，市场方面消息，唐山环保管控加严，烧结机大面积停产。受19日起唐山天气因素影响，为保障空气质量持续改善，经研究，在《唐山市2020年8-9月空气质量保障方案》的基础上，确保安全的条件下自18日20时起（解除时间另行通知）采取严管控措施，要求钢铁企业（市中心区25公里范围内11家钢铁企业），烧结机大面积停产。

　　从生产端来看，会影响产量的持续释放，但是从周末及本周市场动向反应来看，市场并未借势出现拉涨情况，相反，价格下跌的脚步在不断的加快，由此可以看出，当前市场供给矛盾为首选因素，环保的影响因素对当前市场的影响不断缩减。

　　这里还需要注意的是，随着9月行情的走势低迷，各地需求释放不积极，贸易商抄底的情况近两天被消耗大半，贸易商甩货及观望的情绪更浓，所以传导到需求端来看，对于螺纹钢的需求就比较有限。

　　近期从国外资源流入较多，一方面是国外价格相对低迷，另一方面是国内钢价即便下跌但也处于一个偏高水平，所以价格差导致了资源的一个流入，对国内本就高企的市场库存再次形成较大冲击，不利于价格的一个上行。

　　但是货币端相对来说还是比较偏乐观的，9月贷款市场报价利率（LPR）公布在即。专家认为，LPR报价或随MLF（中期借贷便利）操作的中标利率大概率保持不变。当前，央行货币政策工具箱储备充足。展望四季度，在中国经济长期向好趋势不会改变背景下，央行更可能运用结构性货币政策工具对实体经济实施“精准滴灌”。

　　所以短期来看，供给端矛盾的冲击对于钢价形成了负面影响，预计将延续到10月，后期的话，随着专项债的持续发行，政策端对于基建的刺激在持续发力，需求也会滞后启动甚至是叠加9月份行情在10月份释放，所以中长期来看，市场仍有止跌上行的一个动力，但是参考当前供给矛盾以及贸易商的一个敏感态度来看，钢价上涨的幅度将会有所收窄，不会超过前期高点，但是整体还是处于一个止跌反弹的过程中。预计在10月中旬前后出现。短期的话，从矿石端传导过来的一个价格下行在短期是难以改观的。

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