【金视点】铜价坚挺至何时？

导 语

三月底至今，铜价一路飙升。虽然本周一，伦铜从逾两年最高水平下跌，但不少市场人士对于未来铜价走势仍然持乐观态度。

作者：金联创-范晓华

　　今年贯穿整个市场的黑天鹅事件就是新冠疫情。3月底以来，作为全球最大的金属消费国，中国在经历过新冠疫情之后，经济缓慢复苏，铜价展开了一轮漫长的上涨行情并延续至今。自3月份LME三月期铜触及45个月低点以来，已飙升逾50%，并在9月18日上涨0.47%至6812.5美元/吨，盘中触及每吨6850美元/吨，为2018年6月以来最高。

　　也就是说，归根结底，本轮铜价上涨的主要逻辑是市场人士对于新冠疫情大流行造成的矿厂供应中断的担忧以及对最大金属消费国--中国的强劲需求的预期。后续铜价能否继续“飞翔”则需要看该逻辑能否继续成立，是否有新的影响因素出现。

　　首先我们来看，矿厂端的供应情况。智利和秘鲁在过去的2019年分别贡献占全世界24.4%和10.1%的电解铜产量，是当之无愧的全世界铜产量和出口量排名前两位的国家。二季度新冠疫情对智利和秘鲁铜矿的生产影响极为深远，但随着当地政府的一系列抗疫举措，铜矿生产多以逐步恢复。虽然本月15日，智利政府再次延长“国家灾难状态”，但年内智利铜矿山生产基本未受影响，智利1-7月铜产量累计同比增长1.86%至330.92万吨。与此同时，本月初秘鲁一位政府官员称，该国的铜矿开采已几乎完全从冠状病毒大流行的影响中恢复，7月份秘鲁铜产量为198，796吨，较上年同期下降2.2%。上半年铜产量较2019年同期下降20.4%。国际铜业研究组织（ICSG）也在其最新的月度报告中称，今年6月全球精炼铜市场供应短缺192000吨，5月为短缺36000吨。今年前六个月，全球精炼铜市场供应短缺235000吨，去年同期为短缺309000吨。因此平复此前造成的供应缺口仍有待时间。

　　然后我们来看中国经济的恢复情况。8月份中国制造业PMI指数51.0%，环比降0.1个百分点。其中，订单指数持续改善，需求逐步企稳向好。此外，非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数为55.2%和54.5%，环比高1.0和0.4个百分点。三大指数均已连续6个月保持在临界点以上。8月新出口订单指数49.1%，环比高0.7个百分点，其中非金属制品、有色、金属制品等7个行业位于临界点以上。

　　7月份全国规模以上工业企业实现利润总额5895.1亿元，同比增长19.6%，增速比6月份加快8.1个百分点，已连续3个月同比增长，增速逐月加快。

　　8月份全国日均发电量、统调用电负荷均创历史新高。日发电量最高达到246亿千瓦时，较去年峰值高出6.86亿千瓦时，统调用电负荷最高达到10.76亿千瓦，比去年峰值高出2400万千瓦。

　　以上种种数据均显示，虽然在疫情冲击之下，市场仍有需求不足等问题存在，但中国经济持续复苏的大趋势没有改变，后续还将继续向好发展。

　　综上所述，目前铜价上涨的主要逻辑并没有改变，后续仍有继续冲高可能。

推荐阅读

↓↓↓阅读原文了解更多钢铁资讯

好看的人都在点在看 在看一下↓↓↓