【金视点】“银十”可期否？

导 语

钢厂成本下移，库存持续增加。10月份市场可以短暂回暖，很难持续放大。

作者：金联创-王赛

　　九月的结构钢市场高开低走，黑色系期货走弱，原料价格松动，成本重心下移，商家倒挂出货。本月市场在经历了五个月的连续拉涨后，在原料价格震荡回落以及黑色系期货连续下调的拖累下，市场情绪逐步转弱，导致本月价格呈冲高回落走势。虽然受“十一”小长假节前备货的影响，市场成交明显放量，但没有出现需求集中放量的情况。

　　供应压力增大

　　据国家统计局数据，2020年8月我国粗钢日均产量为306.0万吨，再创历史新高；而中钢协公布的9月上、中旬粗钢产量也处于高位。国内粗钢产量持续高位，钢坯等进口量同比大幅增长，虽然钢企利润同比下滑，但厂家并没有主动减产的意愿。按照现在的状况，粗钢和钢材产量仍会长时间维持在高位，供给端压力很难通过市场化手段减轻。在供强需弱的基本面影响下，去库存过程缓慢，钢价很难大幅反弹。

　　需求释放缓慢

　　进入九月以来，市场需求释放缓慢，虽然表观消费量较上月略有增加，但与此前预期相差太大，尤其较4，5月份的高点相比仍显不足。主要原因是前期复产复工以及赶工等因素透支了需求，其“后劲”已显不足。原本令人期待的九月，今年却显得“旺季不旺”。

　　“银十”前路渺茫

　　10月份随着采暖季临近，限产力度或有加大，国内供给端压力有望得到小幅缓解。不过，因原料成本下降，在利润驱使下，钢厂生产积极性依然较高，后期供应量会维持偏高水平，利空因素逐渐增多：钢厂成本下移，库存持续增加。因此需要调低对10月份市场的预期：可以短暂回暖，很难持续放大。预计节后归来，结构钢市场或将迎来小波上涨行情，但涨幅不会太大。

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