【金视点】远端地产数据下行，螺纹钢期货承压回调

导 语

上午10点发布的地产数据显示，9月房地产新开工面积20173万平米，同比降1.9%，此前市场预期回升至5%以上，严重低于预期，导致螺纹钢期货承压回调，进而带动黑色系盘面瞬间跳水。

作者：金联创-于菲

　　上午10点发布的地产数据显示，9月房地产开发投资15030亿元，同比增加12%，但是9月地产新开工面积20173万平米，同比降1.9%，此前市场预期回升至5%以上，严重低于预期，导致螺纹钢期货承压回调，进而带动黑色系盘面瞬间跳水。

　　目前，融资收紧的房地产调控政策虽然只是在12家试点企业实行，但是中长期仍然是要稳步扩大适用范围的。从央行调控政策意图来看，可以简单的理解为"地产去杠杆"。但是，地产行业一旦进入去杠杆阶段，持续5年之久的繁荣景气周期，可能就逐步切换到了均值回归的周期。目前看压力已经开始在新开工和拿地的这一端开始体现，如果这一趋势延续，那么进而又会影响地产端用钢强度。

　　从拿地到新开工有一定传导周期，今年上半年政府释放大量优质土地，土地成交情况明显好于去年同期，因此近几个月的新开工增速仍将有一定保障；同时5-8月的新开工高增速有助于三四季度地产端用钢需求保持一定韧性。但从远期来看，随着地产商拿地意愿的快速下降，年底的新开工强度可能会有边际回落，同时地产端远期仍将持续面临三线以下城市销售转弱的压力。

　　虽然当前处于传统需求旺季，螺纹钢表观需求量持续回升，需求释放，地产和基建对于螺纹钢今年最后几个月的需求还是有保障的，近月合约相对偏强一点。但对于远月合约，螺纹钢需求始终没有超预期的情况下，房地产去杠杆的调控政策持续作用，而现在新开工数据严重低于预期，已表现出初步的下行态势，市场对中期的预期转为悲观。螺纹钢处于强现实+弱预期的背景下，其远端预期压力也会快速上升。

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