【金视点】钢材基本面偏强 卷螺仍强势运行

导 语

虽然近期关于卷强长弱的话题有些争议，但是从各自需求端角度来看，无论是热卷还是螺纹钢，下游需求都偏强运行。

作者：金联创-王思雅

　　今年下半年以来，热卷需求强于螺纹钢，又占据了供应端偏弱这一利好因素，带动了热卷价格的强势走高，而螺纹钢因为供应端基数过大，所以不利于价格强势走高，虽然近期卷螺差收窄，但是热卷基本面依旧偏强运行，螺纹钢相对于热卷来说，略显低调，房地产施工稳步上升，但是部分地区收紧房贷政策，导致增速略放缓。

　　分品种来看一下，热卷的需求相对比较强势，年度比较受关注的，除去家电行业的海外需求爆发，另外就是集装箱市场的火爆了，受疫情持续爆发影响，欧美复苏较慢，二、三季度随着需求的释放，国外对家电等工业品、医疗用品等需求量上升明显，这就带动了集装箱市场的火爆，运费也是一再拉涨，彰显了行业的飞速发展。然而当前全球经济复苏并不均衡，各国复苏的节奏也不一样，随着疫情的二次、三次爆发，部分国家生产、出口受阻，而率先回暖的中国工业生产十分稳定，加上周边国家生产商后影响，订单大量流入，也就有大量工业品往外运输，进而带动了集装箱市场的火爆。数据显示，自7月起，我国集装箱出口量快速增长，进10月份后，集装箱吞吐量有进一步加速的趋势。中国港口协会公布的数据显示，重点监测的沿海港口集装箱业务进一步提速，10月份，八大枢纽港口集装箱吞吐量同比增长11.1%，增速创今年新高。虽然都在预期后期随着疫情得到有效控制后会降温集装箱市场，但是从目前的各国动向来看，只要疫苗尚未成功并普及，各国经济贸易就会持续受影响，集装箱火热的情况将继续。

　　与热卷相关的汽车行业、家电行业也是持续火爆运行，汽车行业尤其是新能源汽车的飞速发展，会持续升温汽车行业，此前虽然担忧当前汽车行业增速放缓，但是从目前数据出台的情况来看，未来新能源将持续发力，对于热卷的支撑也是只增不减。

　　而螺纹钢相关的房地产近期也是表现不错，1-10月份，全国房地产开发投资116556亿元，同比增长6.3%，增速比1-9月份提高0.7个百分点。1-10月份，房地产开发企业房屋施工面积880117万平方米，同比增长3.0%，增速比1-9月份回落0.1个百分点。

　　2020年前10个月我国房地产企业境内外债券融资累计达10283亿元。而11月份，房地产行业将迎来今年以来的债券到期高峰，待偿规模达1071亿元。年底之前，房企将承受降负债与冲业绩的双重压力，尤其是部分高负债房企面临的压力较大。再加上以"三条红线"为核心的融资新规，房企融资环境进一步收紧。四季度房企需要提升销售及运营效率。简单点说，就是当前施工单位要加速施工，快竣工项目要快点竣工，增加待售数量，尽量的套现还贷。今年以来房地产行业的审核一直比较严格，如果审核不达标，就会被监管，比如恒大，之前一直在积极的卖房。所以短期来看，是利好于螺纹钢的，因为加快施工就意味着需求的持续释放，用钢量就会继续增加。也就意味着去库存的顺利进行。但是远期的话，肯定还是利空情绪更浓一些，因为要控制杠杆率，后期拿地的情绪会更加谨慎一些。不过偏强格局不会马上结束，考虑到这个时间周期的话，螺纹钢的需求强势预期有可能会持续到明年的二季度。

　　所以综合来看，当前无论是热卷还是螺纹钢，都处在一个偏强的运行格局中，短期虽然面临震荡回调压力，但是大方向尚未被破坏，而此前给出的低点预期也将滞后呈现。

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