江苏省传媒第一股，无锡广通传媒首登新三板
文化产业评论：广通传媒隶属于无锡广电集团，是江苏省登陆新三板市场的传媒第一股。广通传媒主要从事以无线移动数字电视为平台的媒体广告运营业务以及演艺会展服务。其主要产品与服务可以分为以下两类：以无线移动数字电视为平台的媒体广告运营、演艺会展服务。广通传媒2013年度、2014年度、2015年1-8月营业收入分别为2192.25万元、3317.78万元、2381.05万元；净利润分别为470.50万元、521万元、276.08万元。
来源：文化产业评论团队整理
编辑：王洋
一、公司基本情况
中文名称：无锡广通传媒股份有限公司
组织机构代码：772494573
法定代表人：陈宏
广通有限成立日期：2005年4月18日
广通传媒成立日期：2015年8月21日
注册资本：3,900万元
住所：无锡惠山经济开发区智慧路1号清华创新大厦A301
联系地址：江苏省无锡市湖滨路4号广电大厦20楼
邮编：214061
电话：+86 510 8580 0136
传真：+86 510 8588 0136
电子邮箱：wxydds@live.cn
主营业务：公司主要从事以无线移动数字电视为平台的媒体广告运营业务以及演艺会展服务。
二、股权结构图
三、公司业务
（一）主营业务情况
公司经工商部门核准的经营范围为：承接国内外演出经营、演出经纪，广播电视节目制作、发行（不得制作时政新闻类广播电视节目）（上述范围凭有效许可证件经营）。数字移动可视系统设计、开发、安装、组装、技术咨询与服务、技术转让、销售；摄录像服务；计算机软件的设计、开发、技术服务、技术转让；设计、制作、代理及发布国内各类广告。社会经济咨询服务，票务代理（除铁路客票），舞蹈、音乐、绘画的培训（不含发证、不含国家统一认可的职业证书类培训）。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。
公司主要从事以无线移动数字电视为平台的媒体广告运营业务以及演艺会展服务。移动电视是指基于数字电视地面传输技术，利用广播电视专用无线频率，主要通过安装在公交车、地铁等移动载体或楼宇内专用接收终端设备，以满足公众在旅途或等待电梯等公共场所，收看电视节目的媒介形式，是影响力最大的户外公共新媒体之一。演艺会展服务是指公司通过组织会议和展览，并借助自有媒体，为当地企业及其产品提供整合营销服务以及公司对外承办演出活动，包括演出策划、晚会策划、大型活动策划、舞美制作、舞台设计、活动实施等。
（二）主要产品与服务
1、以无线移动数字电视为平台的媒体广告运营
公司在无锡市范围内从事以无线移动数字电视为平台的媒体广告运营，以位于惠山二茅峰的发射台发射数字电视信号，通过单点发射方式进行信号发射，采用无线数字电视广播传输技术进行信号传输。公交车、地铁、个人小汽车、家庭、楼宇等场所安装的接收设备和播出终端对信号进行接收并播出，向受众发布实时新闻资讯、综艺娱乐、服务信息等内容。
公司独家运营无锡市移动电视的经营性业务，主要包括公交移动电视和地铁移动电视。公交移动电视方面，公司运营的终端覆盖全市200多条公交线路，2700余辆公交车，共计5400多屏。地铁移动电视方面，公司运营的终端覆盖地铁1、2号线共计46个站点的站台、站厅以及44辆地铁列车，共计3000多屏。无锡数字移动电视基本覆盖全市的公交及地铁运营平台，媒体影响力辐射无锡市通过公交、地铁等公共交通工具出行的所有受众群体。
公司运营的数字移动电视媒体按媒体终端所搭载的平台可以进行以下分类
根据移动电视“覆盖面广、贴近性强、受众群广泛、内容传送灵活快速”等特点，无锡移动电视内容结合自身实际，进行了平台分类设置，立足平台发布、营销、广告的基本功能，以“舆论监督、生活服务、消费引导”为核心，充分发挥独特的传播优势。目前，无锡移动电视媒体广告可以分为以下几类：
（1） 广告发布服务
由客户提供，或根据客户需求，公司为其制作的旨在对客户产品、服务进行宣传推广的标准时常视频广告（硬广）。对无锡本地广告客户，公司一般采取直销模式，即直接与广告主对接，满足客户需求，从而获取收入。对无锡市以外的企业，公司一般采取代理模式，即与广告代理商签订广告代理协议，由广告代理商代理运营移动电视的广告，公司从广告代理商获取收入。
（2）自制广告资讯服务
自制广告资讯是指公司根据客户需求，为其制作的旨在为无锡市民提供日常资讯的同时，帮助客户宣传产品、拓展市场、赢取合作的广告资讯类节目。这类节目通过差异化精准营销手法，能够迎合特定观众群体的需求。广告资讯类节目时长一般在2—6分钟，以电视节目的形式呈现给观众，避免了硬广强迫性说教的不足，能让观众在潜移默化中接受商家或产品信息。同时，公司通过实时为锡城市民提供“最新鲜的资讯，最贴心的服务”，注重实用指导性，拉近了节目与广大观众的距离，提高了节目的人文气息，从而使观众更愿意接受节目所传递的信息。公司通过广告资讯类节目为客户提供营销服务，从而获得收入。
目前，无锡移动电视广告资讯类节目涵盖美食、家装、地产、汽车、少儿、保健养生、教育等类型，在线播出的节目主要包括：
（3）公益类广告服务
公益类广告是指不以盈利为目的而为社会公众切身利益和社会风尚服务的广告节目，通过播出公益类广告，能够及时传递社会公共服务信息、应急信息，发挥了平台主流舆论导向的作用，公司在承担社会职责的同时，也有利于打造一个亲民的播放平台。无锡移动电视播出的公益类广告涵盖环保、廉政、礼仪、文明、安全、励志等多个题材。
（4）转播、直播类节目
公司通过灵活的延时播系统，对重要新闻、本地新闻、重要活动进行转播或直播。公司采用分屏显示技术，在转播或直播节目中插入广告或同步播出分屏广告，从而获得一定收入。
目前，公交电视、地铁电视全天分早、中、晚三个时段安排新闻播出，播出内容如下：
2、演艺会展服务
公司借助移动电视媒体平台的影响力以及多年来在广告营销方面的策划、执行经验，通过组织会议和展览，聚焦品牌商户，为当地企业及其产品提供整合营销服务，公司向参展的品牌商户收取入场搭建费以及活动宣传费从而获取收入。此外，公司还对外承办演出活动，包括演出策划、晚会策划、大型活动策划、舞美制作、舞台设计、活动实施等，公司向主办方收取服务费从而获取收入
四、公司生产及服务流程及方式
（一）公司内部组织结构图
（二）公司主要业务流程
1、以无线移动数字电视为平台的媒体广告运营
公司媒体广告运营业务各环节的具体经营模式说明如下：
市场调研是指以无锡移动电视现有的及潜在的广告市场为对象进行调研，了解他们对广告的需求而进行的社会调查活动。对市场进行定性、定量的调查研究，便于公司了解市场整体情况，从而有利于公司制定销售计划，有针对性地对特定行业或特定客户进行系统开发。
根据前期市场调研结果，公司业务员与潜在的客户进行洽谈，以公司现行有效的刊例价目表为基础进行报价，根据客户的实际投放需求商定折扣率。并对客户需求进行详细了解，根据客户需求制定广告方案，一个广告方案往往会经过多次征求客户反馈意见，并进行修改。如果客户最终认可了公司的广告方案，则公司会与客户签订广告发布协议。签订了合作协议的客户，公司根据客户的需求进行服务。对于需要制作广告的客户，公司制作广告并经客户认可后，还需通过公司的内容审核，通过公司内部审核的广告，最终在无线移动数字电视平台发布，而对于不需要制作广告的客户，由客户提供符合规定的广告内容，仍需通过公司对广告内容的审核，确保其符合相关法律法规的规定，然后根据客户要求在无线移动数字电视平台发布。广告最终以硬广、广告资讯类节目、公益类广告等方式播出。
2、演艺会展服务
公司演艺会展服务业务流程图如下：
五、公司的商业模式
公司主要从事以无线移动数字电视为平台的媒体广告运营业务以及演艺会展服务。公司通过与无锡市公交媒体资源和地铁媒体资源提供方合作，取得在无锡市内公交车和地铁上安装设备及发布信息的经营权，以此建设无线移动数字电视平台。公司通过向广告代理公司出售部分广告经营权以及自主广告经营，从而获取收入。
（一）采购模式
公司的采购主要包括向空间资源方（主要包括公交和地铁运营公司）采购媒体资源、设备采购、场地租赁、专业人员聘用、道具采购等。
媒体资源：公交车和地铁系统是移动电视的主要空间提供商，公司通过向空间资源方支付租金，从而获得在车辆上安装接收、显示设备并进行内容发布的权利。公司一般采取对单辆车支付固定租金，获得移动电视的终端安装和节目播出平台。
设备采购：公司采购的主要设备包括数字移动电视接收机顶盒、车载监视器、车载显示器及其配件等，公司结合以往合作经验，并综合对比质量、价格、服务等多方面因素后选定供应商。
场地租赁：公司开展演艺会展服务时，需要专门的场地进行。公司一般根据活动规模、活动性质、场地便利性等临时租赁场地。
专业人员聘用：公司自制广告或者演艺会展现场时，需要由专业人员，如摄影、美术、化妆、后期制作等人员提供的劳务，公司通常根据历史合作经验和项目特殊要求进行选聘。
道具采购：公司根据具体项目需求，对道具进行临时采购。公司成本控制比较严格，各部门根据项目计划列出采购清单，由部门负责人、财务人员进行严格审核后，资金方可流出。
（二）生产模式
公司在移动电视上发布的广告，包括由客户提供和由公司制作。对于由客户提供的广告，公司只需对内容进行审核，确保其符合法律法规的要求。对于需由公司制作的广告，公司在充分了解客户需求的基础上，制定广告方案，待方案取得客户认可后进行拍摄、后期制作等环节，最终形成可以在移动电视上播出的内容。
（三）销售模式
公司的客户主要为广告代理公司及各领域的直接广告主客户。公司的销售模式可以分为直销和代理两种模式：
第一，直销模式，公司直接开发广告主客户并为其服务，包括为客户制作、发布广告。在直销模式下，公司先锁定目标广告客户，然后签订协议，最终形成业务合作关系。
第二，代理模式，公司通过与广告代理公司签订业务合同，由其去开发广告主客户。公司与广告代理公司可以对其代理的广告主客户就行业、区域或品牌等进行限制。
公司在代理模式下所进行的销售，又可以细分为两类：
第一，买断式代理，指公司与广告代理公司签署买断式协议，代理公司按合同约定以确定的价格买断在移动电视播放平台发布广告的一定时长，公司只对广告内容进行审核，确保其符合相关法律法规的规定。第二、松散式代理，公司与已获得广告主客户的广告代理公司签订广告发布协议，并按照协议约定发布广告内容。
报告期内，公司的直销与代理的销售金额及其占比如下：
六、主要财务指标分析
（一）财务状况分析
报告期内，公司的资产规模维持稳定，负债规模则先升后降，主要是由于2015年8月末应付职工薪酬、应交税费等项目在该期末时点数额下降所致。公司流动资产及流动负债的占比较高，反映出公司轻资产运营的特点。总体而言，公司的资产负债结构及其变化与公司近几年来业务发展及整体经营特点相符合
（二）盈利能力分析
2013年、2014年及2015年1-8月，公司的净利润分别为4,705,036.94元、5,209,990.78元及2,760,817.75元，利润水平稳中有升；毛利率分别为60.34%、57.31%及52.03%，维持在相对稳健的水平。综上，公司具备持续稳定的盈利能力。
（三）偿债能力分析
2013年末、2014年末及2015年8月末，公司的母公司口径的资产负债率分别为14.48%、19.30%及12.29%，始终保持着较低的负债率。 报告期内，公司的流动比率与速动比率绝对值均较高，公司短期偿债不存在重大压力。
（四）营运能力分析
报告期内，公司应收账款与存货的周转速度较快，主要原因是由于公司拥有无锡市优质的移动电视媒体资源，相对强势的媒体地位使得公司预收款项的提高以及应收账款与存货的周转速度较快。
（五）现金流量分析
1、现金流量构成
2015年1-8月，公司经营活动产生的现金流量净额为负值，主要原因系公司的部分业务活动尚未到结算期所致。
2014年及2015年1-5月，公司投资活动产生的现金流量净额均为负值，主要原因系公司积极进行资金管理，提前做好资金计划，根据资金需求情况认购理财产品。
报告期内，公司筹资活动产生的现金流量净额均为负值，主要原因系公司执行了持续稳定的现金分红政策所致。
2、经营活动现金流量与净利润的匹配性
报告期内，公司的经营活动现金流量净额与净利润的匹配性情况如下表所示：
报告期内，公司净利润与经营性现金流净额的差异主要体现在以下几个方面：
第一，公司有着较为规范的资金管理制度，会根据企业实际经营的需要，将用于日常运营之外的资金根据未来资金的使用安排，认购一定的保本型理财产品，以获取投资收益。2013年、2014年及2015年1-8月，公司获得的投资收益分别为1,120,639.02元、640,471.79元及531,980.83元，公司在2013年之前对理财产品的认购较为积极，因此反映在2013年的投资收益相对较高，对该年的经营活动产生的现金流量净额产生负向影响。
第二，2013年、2014年及2015年1-8月，公司经营性应收项目的减少金额分别为-2,023,421.61元、11,379.74元及-2,105,081.85元。2014年，公司经营性应收项目的回款情况良好，而2013年及2015年1-8月公司的经营性应收项目均有所增加，对相应年度的经营活动产生的现金流量净额产生负向影响。
第三，2013年、2014年及2015年1-8月，公司经营性应付项目的增加金额分别为2,087,365.43元、6,360,225.71元及-3,759,206.46元。相较于2013年，公司2014年的经营性应付项目有显著的增加，主要是应付账款和预收款项的增加以及伴随员工人数上升的应付职工薪酬增加。2015年1-8月，公司经营性应付项目有明显的减少，主要原因在于相较于年末，公司年中时点的应付职工薪酬和应缴税费相对较低所致。
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