业绩大变脸，近来道歉的大佬有点多啊......
搞投资的近来都在总结和展望，但私募基金这边的氛围，仿佛是一下变了天，跌落神坛的节奏。
这几天小巴就连番看到一些私募老总，发千字长文反思道歉的新闻，其中不乏那些排在前面的百亿私募，甚至已经是千亿级别的头部私募幻方，也就去年净值回撤致歉。
这种满屏道歉的情况也是挺大的反差，回想不久前还有人爆料，说某个量化私募基金公司发了5000万的年终奖，当时让一众打工人是羡慕嫉妒恨。
去年可以说是量化交易爆发的元年，量化私募基金在去年前三个季度，确实是挺牛的，20家百亿量化私募基金平均收益率高达20%。
一些投资者眼瞅着赚钱效应这么强，再加上“量化”一词，总带着那么些高端科技的唬人色彩，于是纷纷入局跟单，这些私募基金的规模很快就水涨船高，管理费自然也是猪笼入水。
但进入四季度之后，就开始显得后劲不足了，到了12月风格切换很快，再加上规模太大本身就是超额收益的杀手，大多数量化私募都出现了比较大的回撤。
像幻方自己也解释说，回撤这么大，一个是因为买卖时点没做好，AI倾向于冒更大风险来博取高收益，这就进一步加大了回撤，另外一个就是规模的问题，加大了整体操作的难度。
（幻方致歉信）
还记得去年9月份，量化基金大热出圈的时候，小巴就在文章《神秘的量化基金受热议，这又是啥“割韭菜”玩意？》里，科普过所谓“量化”的事情。
提示大家不要把量化交易或者量化基金视为“不败神话”，看到一些量化基金限购或者封盘的新闻出来了，就觉得好东西不容错过。
因为无论是基金经理投资还是量化投资，其“顶层设计”也就是策略的部分，还是人去定的，比如用什么指标、条件怎么设置、加什么限制等等，而策略难免会有失灵的时候。
即便引入机器学习，可以突破人的思维局限，但这也并不代表就能在任何情况下都赚钱，因为投资本来就有很多不可量化的地方。
如果是9月份才追进去的人，正好买在高点，可谓是偷鸡不成蚀把米。
当然，你拿久一点，回到其量化策略优势的环境时，亏损也能回来，但往后心中得有数，那就是不要有机器迷信。
对于这一点，泡了股海几十年的巴菲特在他的《致股东信》里，已经和大家讲过了——
“晦涩难懂的公式、计算机程序、或者股票和市场的价格行为闪现出的信号，不会导致投资成功。
相反，通过把良好的企业判断，与将他的思想和行为同旋绕在市场中的极易传染的情绪隔绝开来的能力相结合，一个投资者却可以取得成功。”
老鸟就是老鸟。
不过去年也是年轻人“不讲武德”，乱拳就打死老师傅的一年，之前说大概率获得股票基金冠军的，终究是没啥悬念的落在了“前海开源”崔宸龙头上，而且大家发现去年很多排名靠前的基金经理，真正的基金管理经验其实没几年。
像崔宸龙，之前一直是当研究员，2020年7月才开始担任基金经理，基金的实际管理经验也就1年半。
（来源：天天基金）
必须承认，能跑出桂冠肯定有其过人之处。
但从年限这个角度来看，他的实际管理还没有走过起码一个牛熊，所以他后续的操盘能力是不是真的经得起考验，目前还不能下一个定论。
注意，这里咱们强调的是实际管理经验，这和你之前是多牛的研究专家，或者自己做投资时有多牛是完全不同的。
这里就又要提到另外两位失意的“大V”了，也都是在投资圈刷屏的消息。
一个就是曾经担任海通证券研究所副所长，科班出身的经济学家姜超，去年发布了自己第一只管理的产品“中泰超新星1号”，但到了年末盘点时，却被吐槽8个月浮亏了19%。
第二个就是雪球大V“朋克民族”，也是在去年发了自己的第一只私募基金，但因为一路抄底中概一路跌，触发了0.7元的清盘规则，在平安夜之际被迫清盘，亏损了31%之多。
（上海斯诺波领军1号A）
关于姜超这个事情，咱也不落井下石，毕竟产品运行时间还不长，而且“经济学家炒股也不行”是个老梗了，也是个普遍现象，各种瓜很多。
原因小巴也在之前的文章《涨得挺好，又开始纠结走还是留？先搞懂这2个基本点》里和大家聊过，那就是懂知识不等于会赚钱，宏观看得好不等于在真正下水扑腾时，能预测和抵抗人性。
而“朋克民族”这个，咱们从他以往的发言可以看到，确实是个想坚持长期投资理念，用好价格买好公司的个人投资者，但自己投资和帮别人投资，这两个事情还是差别很大的。
（来源：雪球）
最大的不同就在于，你要用好价格买入的时候，往往是跌得很猛的时候，自己的钱如果不是有急用的话，即便是浮亏30%都可以死扛下来，等待柳暗花明。
但你要帮别人管钱，浮亏10%大家都要开骂了，想想那些一时被封神，一时又被骂狗的基金经理就知道。
所以帮别人管钱，是更需要控制回撤的，而且规则本身也会限制你。
比如“朋克民族”的私募产品，就有0.7元的清盘线限制，如果不做仓位管理，硬怼，碰到中概那种惨况，不仅大家怨气冲天，就连产品存续都hold不住。
所以自己做投资做得好，因为集中持有而收益高，不代表当你手握大众资产的时候，也能给大家赚到大钱，这不容易。
那么反过来，这也印证了咱们之前说的，个人投资者的优势，涨跌都可以高兴，也不用因为应付业绩压力而被迫沦为短线选手。
而从今日咱们聊的种种现象来看，无论是机构投资者还是普通个人投资者，都该明白到“股市有风险，投资需谨慎”这句话，真的绝不只是一句宣传口号。
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理财巴士发布时间 20220107
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