大亏扛得住，回本着急卖，该怎么办？
这周以来市场涨得还挺好的，不少人寻思要不要卖出跑路，市场上也开始讨论“阻力位”的事情。
所谓“阻力位”，是指价格上涨到某个价位附近时，停止上涨甚至回落，然后上上下下，始终冲不过去，阻力很大。
“阻力位”这个属于技术分析的范畴，咱们不多讲，也不用来预测，今天小巴提及这个，主要是想聊聊这种现象背后，所体现的投资者心理和行为，还挺有意思的。
这里面“上上下下”的过程，大概是：
市场涨得好的时候，在某个位置，很多人追涨进入到了市场，后来市场下跌，跌破了这个位置，这些人纷纷被套亏钱，但你要他们卖也不愿意，心里想着怎么也得回本再卖吧。
等到市场再次涨回这个位置的时候，被套的投资者终于回本，回想之前大跌时候自己实在被虐得太惨，不愿再经历一次了，所以纷纷卖出，这个位置的成交量也会比较大。
但买方如果不愿意以更高的价格买进，价格涨不上去，就反转下跌了。
在这里面，投资者亏钱的时候不愿意卖，回本赚钱就急着卖，这种“赚钱卖出、亏钱持有”的倾向，就叫做“处置效应”。
放到基金上也有这种现象，两只基金，一只盈利，另一只亏损，如果要卖掉其中一只的话，大多数人也是倾向于卖出盈利的基金，留着亏损的基金。
“处置效应”说白了，就是损失厌恶和锚定效应两种现象综合作用的结果。
损失厌恶，理解起来很简单，都说白捡100块的快乐，弥补不了丢了100块的痛苦，继续持有亏损的标的，未来还有持续上涨的可能，而一旦卖出亏损的，割了肉，账面浮亏就变成实际的亏损，在心理上还是很难接受的。
锚定效应，指的是大家在对事情做出判断时，很容易受到第一信息或者第一印象支配，就像沉入海底的锚一样。
在投资中表现是，倾向把自己的买入价格作为投资的锚，亏本的时候不愿意卖出，回本或者小赚的时候容易拿不住。
价格锚定也是“处置效应”里的核心点，所以想要不让自己受到这种心理机制的影响，就得关注标的价值本身，价值还在，未来就可以涨，和你的成本没啥关系，不要经常盯着价格。
正如格雷厄姆所言，“市场先生”每天都会向我们出价，从短期来看，市场先生似乎总是主导着市场，但是从长期来看，价值才是最终的推动力。
所以回本就急着想卖之前，还得想想更核心的问题。
如果是股票的话，就得看企业的内在价值和盈利能力是不是真的发生了变化，如果是基金的话，不同品种还得根据买入逻辑的不同来考虑。
主动型基金业绩表现，主要是基金经理的操作，所以可以先看基金经理有没有更换。
如果新任的基金经理拥有多年投资经验，并且历史业绩优异，就可以考虑继续持有；
如果新任基金经理没有过往业绩，或者过往业绩表现不佳就得慎重了，可以给半年左右的时间考察业绩后，再考虑是否卖出。
接着可以考察基金经理有没有换风格，这一点可以从基金定期报告中披露的重仓股变动情况来判断。
绝大部分优秀的基金经理，即使在复杂的市场环境下，也会坚持自己的投资策略，风格上不会有太大的漂移。
（某基金前十重仓股披露）
但有些基金重仓股的变化可能比翻书还快，上个季度看好成长股的，转眼第二季度就买了周期股的事情也并不少见。
比如“民生加银精选”，前十大重仓股2020年一季度较2019年四季度变更了7只，到了二季度、三季度、四季度，连续全部被更换，业绩当然也没有好到哪里去。
基金经理追逐热门赛道、频繁换仓、风格漂移，不是出于短期业绩的考虑，就是自己没有恒定的投资策略。不管是哪一种都和长期投资、价值投资的策略相违背，这种情况下就可以考虑更换基金。
如果持有的是指数基金，宽基指数如沪深300这种大家都知道，长期上涨的逻辑在那里，压根不用担心跌了回不去的问题，长期持有指数就可以分享优秀公司发展的红利。
行业指数相对宽基来说，普遍存在风险比较集中的问题，也不能仅靠估值判断能不能投，优秀的行业，在高位了也不是不能买，有些行业如果是基本面出了问题，就算是跌到谷底也没有投资的必要。
不过即便是长牛行业，像医药、消费、科技这些，还是要对行业特点有认知，思考一下自己对行业所处周期、技术发展、原材料供应、上下游市场有没有一定的了解。
如果没搞懂的话，当行业指数回撤的时候就很难判断到底是哪里出了问题，导致自己拿不住。
所以对于行业指数，如果觉得自己之前迷迷糊糊买进去，但掌控不来的话，那么盈利就赎回，可能就比死撑一直拿着更适合自己。
咱们投资，不是只为了大亏小赚，回本就够了的，而是为了获得长期的收益，所以小巴还是建议大家从配置的角度去看待自己的基金投资，通过组合去控制回撤，真正做到长期投资。
反过来说，如果你现在被涨跌所困扰，或者对标的的未来没有什么信心，回本就想赎回的话，就要回过头去想想，自己当初是不是跟风买入，对产品本身不够熟悉了。
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理财巴士发布时间 20220513
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