新三板转板落地，精选层挂牌一年可申请转板
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在合格投资者开户数突破百万之际，新三板再传重磅消息。6月3日晚间，证监会发布《关于全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板上市的指导意见》（以下简称《指导意见》）。这也意味着，作为本次全面深化新三板改革的核心措施之一，新三板转板机制正式落地。《指导意见》明确精选层挂牌一年可申请转板。
（图片来源：视觉中国）
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转板上市意见正式出炉
证监会披露公开征求意见公告三个月后，《指导意见》于6月3日晚间正式落地。
最终落地的《指导意见》主要内容包括三个方面。一是基本原则。建立转板上市机制将坚持市场导向、统筹兼顾、试点先行、防控风险的原则。二是主要制度安排。对转入板块的范围、转板上市条件、程序、保荐要求、股份限售等事项作出原则性规定。三是监管安排。明确证券交易所、全国股转公司、中介机构等有关各方的责任。对转板上市中的违法违规行为，依法依规严肃查处。上交所、深交所、全国股转公司、中国结算等将依据《指导意见》制定或修订业务规则，进一步明确细化各项具体制度安排。
根据证监会介绍，2020年3月6日至2020年4月5日，证监会通过官网、微信、微博等渠道，就《指导意见》向社会公开征求意见。征求意见期间，收到来自企业、证券公司、基金公司、行业自律组织及社会公众的意见共计13份。证监会称，总体看，各方对《指导意见》给予积极正面反馈，所提意见主要是进一步细化《指导意见》有关内容，明确有关工作安排。经逐条研究，各方意见建议已基本吸收采纳，部分事项拟在沪深交易所、全国股转公司及中国结算有关业务规则中明确，如转板上市的具体条件、审核标准、保荐程序、停复牌安排、转板上市后的再融资安排、股份限售的具体安排等。
02
精选层挂牌一年可申请转板
《指导意见》明确，精选层挂牌一年可申请转板。
《指导意见》明确转入板块范围。试点期间，符合条件的挂牌公司可以申请转板到科创板或创业板上市。投融资专家许小恒表示，这样的安排有利于与科创板、创业板改革相衔接，也有利于控制风险。
另外，就转板上市条件，《指导意见》指出，申请转板上市的企业应当为新三板精选层挂牌公司，且在精选层连续挂牌一年以上，还应当符合转入板块的上市条件。转板上市条件应当与首次公开发行并上市的条件保持基本一致，交易所可以根据监管需要提出差异化要求。
在转板上市程序方面，《指导意见》显示，转板上市由交易所依据上市规则审核并作出决定。另外，《指导意见》强调，挂牌公司申请转板上市应当按照交易所有关规定聘请证券公司担任上市保荐人。股份限售安排方面，不仅要遵守法律法规的规定，还要符合交易所业务规则的规定。
转板上市意见正式出炉的同时，全国股转公司正在稳步推进精选层落地工作。北京商报记者统计发现，截至2020年6月2日，全国股转公司已受理47家企业公开发行股票并在精选层挂牌的申请，并向其中36家企业出具了问询意见。
03
激活市场活力
在业内人士看来，建立转板上市制度，允许精选层挂牌公司直接转板上市，无疑有助于加强多层次资本市场有机联系，拓宽挂牌公司上市渠道、激发新三板市场活力，增强金融服务实体经济能力。
6月3日晚间，全国股转公司亦就证监会正式发布转板上市意见发文称，建立转板上市制度，是在党中央、国务院的决策部署下，由中国证监会统筹研究推出的一项资本市场重要改革措施，有助于充分发挥新三板市场承上启下的作用，实现多层次资本市场的互联互通。
全国股转公司进而指出，建立转板上市制度，为不同发展阶段的企业提供差异化、便利化服务，企业能够根据自身需求自主选择交易场所，充分利用不同市场的特色制度支持企业发展。业内人士分析，转板上市制度打通了中小微企业成长上升的通道，精选层在交易规则、流动性水平、公司监管等方面与交易所市场趋同，挂牌公司经过新三板市场公开披露信息和规范治理，再通过转板进入交易所市场，预期更加明确、风险更加可控，有助于坚定中小企业长期稳定发展的信心。此外，转板上市制度促进新三板市场功能发挥，转板制度形成示范效应，与“精选层、创新层、基础层”的分层机制结合，构建出上下贯通的市场结构，有利于通过传导机制激发市场活力，形成符合投融双方需求的良好市场生态，更好服务中小企业成长壮大。
广证恒生研报显示，转板制度的推出是构建多层次资本市场有机联系的一次探索以及金融供给侧改革的一部分。有利于实现多层次资本市场的互联互通并促使不同资本市场板块各司其职，共同提高资本市场服务实体经济的功能。