回不回国：贾跃亭的哈姆雷特式选择
7 月 17 日股市黑色星期一，创业板暴跌 5.11 ％。同日，创业板“昔日明星”乐视召开股东大会。不出笔者所料，贾跃亭没有回国。
对于贾跃亭为何缺席股东大会，乐视给出的解释是：贾总在美国筹钱。
我想说：以乐视的现状，在美国根本筹不到钱，在中国或许还能遇到“中国好同学”，但美帝投资人不会相信贾跃亭的眼泪。
乐视当前的危机，不是暂时的流动性问题，而是商业模式危机，甚至不排除庞氏融资的嫌疑。
腾讯联合创始人曾李青揭开了乐视身上的皇帝新衣。他说，“请朋友圈里发表过对乐视对贾跃亭好感的朋友，自己主动拉黑本帝君，无需本帝君自己动手啦。对这么明显的庞氏骗局都不能看出来的，不配在投资圈混，也不适合创业，更不适合存在本帝君朋友圈里。所有买过乐视股票、参与乐视其他项目投资的投资经理，你们在这个行业的生涯估计也险了，就像以前投资过臭名昭著的 ITAT 的人，全部在行业消失了。因为你不是智商有问题就是职业操守有问题。” 这些听起来刺耳，但曾李青只不过说出了很多人不愿面对的真相。
很多人还对乐视抱有幻想，理由是：
1、孙宏斌敢砸 150 亿进去；
2、马云的云峰基金、柳传志、王健林、还有半个演艺圈都投资过乐视，这些人可是人精啊。
其实，这两个理由都不充分。
首先，孙宏斌一向“好赌”。2017 年才过了一半，从乐视的 150 亿元、天津星耀的 102 亿元，再到万达的 632 亿元，加上其零零散散的并购项目与土地收储，融创中国已经花了 1000 多亿元。孙宏斌曾说过：“我跟贾跃亭气场很合，都不怕死。”
第二，名人也会犯错啊。想当年，名列《财富》杂志“美国 500 强”第七名的安然公司，骗了多少芸芸众生啊？近在眼前的例子：估值一度高达 90 亿美元的硅谷血液检测公司 Theranos，这家公司的美女 CEO 令无数名人阴沟翻船，包括：硅谷著名的风险投资人 Tim Draper、美国前国务卿舒尔茨、美国退役海军上将 Gary Roughead、美国前国防部长William J. Perry、美国总统特朗普的现任国防部长 James N. Mattis、富国银行前首席执行官 Richard Kovacevich、美国前国务卿基辛格、美国疾病控制和预防中心原主任 William H. Foege……比乐视牛掰吧？
当然，贾跃亭不敢回国，不是怕见投资人，也不是怕见讨债大军，而是因为央视的报道。7月 4 日美国国庆日贾跃亭抵美，7 月 11 日央视火辣报道出炉。央视的报道，光看题目就令人心中一凛：乐视是创业失败还是涉嫌欺诈？一下子撩开了公众心中最担心的结局。 从央视的质疑来看，乐视和贾跃亭有几大法律上的硬伤：
1、靠行贿上市。这一点证据确凿，受贿的证监会发行处处长李量已在监狱，乐视的“贵人投资者”令完成已经逃亡美国。
2、乐视财务数据涉嫌造假：包括夸大利润、虚报销量。
有理由相信，以“捉妖精”为要务的证监会应该在密集调查乐视的问题。
你说，贾跃亭还敢回来吗？
再说，贾跃亭“跑路”已有先例。2014 年受令完成事件影响，贾跃亭 2014 年 6 月出境避风，直到半年后才回国。当时给出的理由很类似：在美国筹备海外子公司、进行商务谈判、布局海外市场。
这次的问题比 2014 年更加严重。如果央视的指控坐实，贾跃亭必定吃不了兜着走。所以，选择“无限期滞留美国为乐视筹资、筹不到钱誓不回国”是他最理性的选择。
公平地讲，无论这是创业失败还是庞氏骗局，贾跃亭都没想到会搞这么大。如果不是遇到“贵人”令完成、如果没有 A 股上市，如果没有赶上 2015 年疯狂的牛市，他也没有机会搞这么大。
资金就是燃料，没有燃料，贾跃亭如何造梦？除了贾跃亭于 2015 年 6 月和 10 月减持套现近 57 亿元并将其投资于乐视控股的各个实体，乐视自 2010 年上市七年时间里累计融资超过 300 亿元，其中直接融资就高达 92.89 亿。
当然，最理性的选择未必是最好的。如果他选择回国，哪怕面临法律风险，但守住的是自己的信誉、担当和做人的底线，留住的是东山再起的可能。
孙宏斌、史玉柱、褚时健、创维黄宏生当年不都曾经兵败乌江，却最终再度雄起的吗？
To be or not to be？44 岁的贾跃亭正面对人生的哈姆雷特式选择。
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作者简介：
坚持讲真话的经济学家。中国金融改革研究院院长，2014 年参加总理经济座谈会，70 后经济学家代表人物之一，著有《下一个十年》，新浪微博“刘胜军改革”拥有 136 万粉丝。
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