供货宁德/比亚迪！又一锂电材料巨头即将IPO上市！

11月10日午间，铜陵有色发布公告称，公司于近日收到控股子公司铜冠铜箔通知，铜冠铜箔首次公开发行股票并在创业板上市申请材料已于2021年11月7日提交证监会申请注册，证监会于2021年11月8日公告了铜冠铜箔注册申请文件。

后续铜冠铜箔还将根据证监会及深交所的相关规定及要求开展相关工作，经证监会注册同意后在创业板发行上市。

图片来源：深交所

比亚迪为第一大客户

资料显示，铜冠铜箔设立于2010年10月18日，主要从事各类高精度电子铜箔的研发、制造和销售等，主要产品按应用领域分类包括 PCB 铜箔和锂电池铜箔。

其中，PCB铜箔下游行业主要为电子信息行业，终端应用领域包括通信、计算机、消费电子和汽车电子等；锂电池铜箔下游行业主要为新能源行业，终端应用领域包括新能源汽车、电动自行车、3C数码产品、储能系统等。

招股说明书（注册稿）显示，铜冠铜箔在PCB铜箔领域的客户包括生益科技、台燿科技、台光电子、华正新材、金安国纪、沪电股份、南亚新材等，在锂电池铜箔领域客户包括比亚迪、宁德时代、国轩高科、星恒股份、天津力神、卓能新能源等。

2018年至2021年1-6月，公司锂电池铜箔前五大客户合计收入占当期锂电池铜箔总收入的比例分别为88.17%、75.73%、79.95%和86.06%，占比较高。

其中，经过多年发展，比亚迪已成为公司锂电池铜箔的第一大客户。2018-2020年及2021年1-6月，铜冠铜箔对比亚迪的销售额占当期锂电池铜箔总收入比例分别为56.88%、43.01%、45.02%和58.14%，呈逐年上升趋势。

具体来看，2021年1-6月铜冠铜箔的锂电池铜箔产品的前五大客户分别是比亚迪（58.14%）、宁德时代（10.72%）、星恒电源（9.22%）、国轩高科（4.14%）、金萃金属（3.85%）。

图片来源：铜冠铜箔招股说明书（注册稿）

值得特别指出的是，2020年3月，国轩高科全资子公司合肥国轩与铜陵有色、铜冠有限共同签署了《增资协议》及相关配套文件。增资完成后，合肥国轩持有铜冠铜箔3.50%股权。

此次上市，铜冠铜箔拟公开发行股份不超过约20725万股，发行后铜陵有色持股72.38%，合肥国轩持股2.62%。

图片来源：铜冠铜箔招股说明书（注册稿）

募资近12亿

招股说明书（注册稿）显示，铜冠铜箔拟募资约11.9727亿元，用于年产2万吨高精度储能用超薄电子铜箔项目（二期）、高性能电子铜箔技术中心项目以及补充流动资金。

图片来源：铜冠铜箔招股说明书（注册稿）

业绩方面，2018-2020年，铜冠铜箔营收分别为24.11亿元、24亿元、24.6亿元，分别实现净利润2.27亿元、0.99亿元、0.72亿元。

从净利润看，这三年的时间里，呈现逐年走低的态势。铜冠铜箔称，主要是受下游行业景气度下滑、PCB铜箔供需关系变化导致单位加工收入下降及新冠肺炎疫情影响所致。

2021年铜冠铜箔的业绩大幅好转。招股说明书（注册稿）显示，2021年1-9月，公司营业收入为30.71亿元，同比增长77.93%；归属于母公司所有者的净利润为2.84亿元，同比增长574.28%；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为2.7亿元，同比增长741.06%

其中，今年7-9月，铜冠铜箔实现营业收入11.5亿元，同比增长61.04%；实现净利润1.13亿元，同比增长420.37%；实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润1.05亿元，同比增长457.39%。

也就是说，2021年第三季度，铜冠铜箔的净利润已经较2020年全年都要高。

毛利率方面，2018年至2021年1-6月，公司主营业务毛利率分别为16.85%、11.59%、9.71%、16.61%。

市场地位方面，公司2020年在铜箔产品市场占有率为8.18%，总出货量排名内资企业第二。具体来看，PCB铜箔出货量2020年在内资企业中排名第一，锂电池铜箔出货量排名第五。

2020年铜箔企业出货量情况（铜冠铜箔招股说明书注册稿）

产能方面，铜冠铜箔拥有电子铜箔产品总产能为4.5万吨/年，其中，PCB铜箔产能2.5万吨/年，锂电池铜箔产能2万吨/年，形成了“PCB 铜箔+锂电池铜箔”双核驱动的业务发展模式。

产品结构方面，在5G用RTF铜箔领域，铜冠铜箔当前可实现销量300吨/月，产销能力于内资企业中排名第一，即铜冠铜箔在高性能PCB铜箔领域具有显著的优势；同时，最新一代5G通讯用HVLP铜箔产品已处于客户最后一轮综合验证阶段，产线初步具备量化生产能力。

在锂电池铜箔领域，铜冠铜箔已实现4.5μm及5μm产品的销售收入，并于2018年实现6μm双面光锂电池铜箔的规模化生产，是国内最早实现6μm产品生产的企业之一。2020年，公司实现6μm锂电池铜箔产品销量1887.22吨，同比增长138.70%，但由于客户结构不同，目前6μm锂电池铜箔产品的产销量低于同业主要竞争对手。

供应商方面，2018年至2021年1-6月，铜冠铜箔向母公司铜陵有色及其子公司的关联采购金额分别为17.08亿元、16.73亿元、17.5亿元和13.33亿元，占营业成本的比例分别为84.69%、78.45%、77.77%和81.98%，关联采购占比较高。

其中，2021年1-6月，铜冠铜箔的前五大供应商分别为有色集团及其子公司（93.16%）、国网安徽电力（6.28%）、安徽鑫佳铜业（3.08%）、南京华新有色金属（1.23%）、马赫内托特殊阳极（苏州）（0.59%）。

值得注意的是，第一大供应商有色集团为铜陵有色控股股东，也就是说，铜陵有色实际上仍是铜冠铜箔的最大供应商。

 图片来源：铜冠铜箔招股说明书（注册稿）

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