靠“逗人笑”估值已超50亿，还要IPO，这一市场被引爆
作者：燕秋
“逗人笑”这门生意有多赚钱？前有赵本山买私人飞机，今有开心麻花估值超50亿。
1月9日，开心麻花宣布计划创业板IPO，一旦闯关创业板成功，这家喜剧公司估值或将涨一倍，跻身百亿阵营。
而在开心麻花成功的背后，是经济下行时期，被高房价和工作压力等压得喘不过气的中国人，想要开怀大笑的渴望。
开心麻花创始人张晨是1966年生人。根据开心麻花公转书介绍，张晨其人十分有料：1985年上的北京建筑大学主修城市建设，后来到南开大学读MBA硕士，之后又读管理学博士。
但他有一颗做喜剧的心，在大学时就搞过学校剧社和乐队。
2003年当年，小有名气的导演田有良找到张晨和北大才子遇凯，拉他们一起成立北京自由元素影视文化有限公司，也就是开心麻花的前身。
但由于一开始剧场位置选得较偏僻，也曾遭遇一场演出只来7个观众的情况。
后来，张晨及时调整策略选择大剧院演出，勉强把第一部戏的制作成本是赚了回来。
媒体开始“麻花麻花”地称呼他们，索性他们把麻花给注册成品牌名称，但因为麻花是食品，工商不给注册，他们就在麻花前加了“开心”二字。
时间来到2011年，这时的开心麻花已相继创作出《江湖学院》、《索马里海盗》、《乌龙山伯爵》等数个爆笑喜剧，在北京话剧市场已小有名气。由于话剧选材较贴近都市生活，因此粉丝主要为都市白领与大学生。
对开心麻花来说，2012年是个飞跃年。这年，央视春晚导演找到开心麻花，问他们是否有兴趣创作一个小品上春晚。
此后开心麻花连续4年登上春晚，同一团队同一年创作、演出两个语言类节目是史无前例的。听说2017年春晚还将有他们的身影。
如果说春晚助开心麻花实现第一次飞跃，那电影《夏洛特烦恼》无疑是第二次。
这部电影由开心麻花2012年的一部话剧改编，于2015年9月30日上映。谁也没想到，这部没啥大明星、没砸钱宣传、零特效不3D的小成本喜剧片，最后能狂卷14.5亿元。
记得当时进电影院看这部电影时，坐在笔者前面的小伙子笑得前俯后仰，几乎每搁30秒，影院内就会爆发出一阵笑声。
虽然时空穿越的剧情稍显老套，但台词笑点密集，演员演技到位，还加入不少校园青春、90年代怀旧情愫，笼络不少观众的心。
事实上，《夏洛特烦恼》在改为电影前，在舞台上已经过千锤百炼。首先是剧本已经反复打磨，每次演出都根据现场观众反应，慢慢留取剧本中的精华，台词笑点密集。
其次在演员上，沈腾和马丽作为专业舞台剧演员，演技是不在话下的。舞台剧与观众直接面对面，没有NG的机会，对演员表情、动作、台词等要求本就极高，一般的演员可不敢轻易尝试这一表演形式。
在近几年所谓中外合拍、3D巨制、巨星云集的“大片”轰炸下，中国观众开始出现视觉疲劳，拒绝为空有噱头、内容空洞的电影买单。在这样的背景下，能让人哈哈大笑的《夏洛》取得和《泰囧》一样的超高票房，就不足为奇了。
《夏洛特烦恼》也将初始注册资本只有30万的开心麻花推上新三板，估值超50亿，财政部、央视、中国文化产业基金等成为它的股东。
2016年，开心麻花又带来电影《驴得水》，这部电影成本仅1000万元，同样没有大明星没有大宣传，却依靠自来水口碑，最后报收票房1.73亿元，收益率高达476%。
2016年，东方卫视凭借第二季《欢乐喜剧人》在一季度省级卫视收视排名中，位列第一。
在这一节目中，开心麻花两季先后派出沈腾马丽、常远艾伦等主将，较高的收视率对开心麻花的品牌塑造和推广帮助颇大。
尽管电影、综艺都玩得不错，开心麻花目前的主要收入与重心仍在老本行话剧上。
曾几何时，话剧曾被当成是一个古老的行业，其对内容水准要求颇高，工业化和商业化也存在难题。
过去，经典的话剧品类多是历史题材和艺术表达，例如北京人艺的代表作就是正统话剧《万家灯火》和《北街南园》，多是家长里短，以刻画市井百姓和小人物为主；
另一著名话剧导演孟京辉的话剧则有《思凡》、《恋爱的犀牛》等，又偏小众和文艺。
开心麻花的出现，给话剧市场注入新流派，满足了普罗大众对话剧的体验需求，特别是消费欲望强烈的年轻人群体。
在内容选材上，开心麻花总是偏向都市上班族喜闻乐见的故事。例如话剧《乌龙山伯爵》，讲的就是没有房、没有车、没有妞、没相貌、没存款、没工作的主人公，在三十岁生日这天，意外得到了一百万美元的支票……
他们的话剧票，最便宜的80元，最贵的也不过千元，两三百元的均价，让不少年轻人能消费得起这项“逼格略高”的文娱活动。
有人曾统计过，在开心麻花的百万人次观众群中，90%以上都是25—45岁的白领、金领。
2015年12月29日，开心麻花正式挂牌新三板，成为话剧第一股。
开心麻花2016年半年报显示，当前公司控股股东和实际控制人为张晨、遇凯，两人为一致行动人关系，持股比例分别为48.93%、4.03%。此外，股东中还有中国文化产业投资基金，这是一家由中央批准设立的唯一的一支国家级文化产业投资基金，表明开心麻花已获得国资认可。
短短一年，开心麻花估值由原来的近3亿猛增至当前的51.80亿，在流动性不足、投资者信心较低的新三板中堪称奇迹。截至今年1月10日，开心麻花动态市盈率为35.36倍，高于行业中值的21倍，也高于新三板市场整体市盈率的27倍。
在资本寒冬中，开心麻花获得资本青睐，自然是离不开蒸蒸日上的业绩以及投资者对喜剧市场的看好。
2014年全年营收1.50亿，净利润为3916.26万元；得益于《夏洛》的票房成功，2015年当年实现营业收入3.83亿元、净利润飙升至1.32亿元；
2016年上半年，开心麻花营业收入1.18亿元，较上年同期增长42.01%；实现净利润3448.76万元，较上年同期增长92.83%。营业收入和净利润增长的主要原因是：舞台剧演出场次超过700场，较去年同期增加25%。
2017年1月9日，开心麻花对外宣布公司计划启动创业板IPO。拟聘请中信建投证券作为IPO辅导券商进行上市事项辅导工作。
一旦闯关创业板成功，以创业板72倍(1月10日深交所数据)的平均市盈率计算，开心麻花的估值至少可翻一倍，跻身百亿市值公司行列不是梦。
可以预见，如果开心麻花此番IPO成功，前十大股东都跻身亿万富豪之列应该没有问题。当前持股48.93%的实际控制人、董事长张晨，身价就已经超25亿元，在新三板万家挂牌公司高管身价中排名第27位。
但令人惊讶的是，绝对的当家明星沈腾、马丽并不在前十大股东之列。而在多次认购公告中，也未见二人有购买开心麻花股票。试想这样两位功臣，在股票分红时却没有份，不免让人心生疑窦。
2003年加入的沈腾和2005年加入的马丽都算是骨灰级老将了，但没有持股这事还是让人担心这些核心演员的下一步去留。
具备一定知名度和商业价值后，演员单飞情况在圈内并不鲜见。而作为一家演出公司，优质的创编队伍、有市场号召力的演员，是开心麻花保持行业领先的关键。
此外，影视演出作为需求不确定性较强的文化产品，消费者对演艺产品的需求缺乏可预期性。对需求把握的不确定性，使得新推出的剧目存在销售风险，也使开心麻花每年的收成增加不确定性。
这样的业绩风险，也可能是证监会在之后的IPO审核中会重点关注的。
延伸来讲，开心麻花的成功并不是个案，近年来中国喜剧市场迎来爆发有目共睹。
中国内地电影票房排行榜就是其中佐证。
截止2017年1月12日，中国内地电影票房前20名中，纯喜剧的电影就占7部。分别是33.9亿的第一名《美人鱼》，16.1亿的《港囧》、14.5亿的《夏洛特》、12.7亿的《泰囧》、12.5亿的《西游降魔篇》、11.7亿的《心花路放》、11.6亿的《煎饼侠》。
即将到来的2017年的贺岁档也被《大闹天竺》、《情圣》、《摆渡人》、《西游伏妖篇》、《绝世高手》等多部喜剧片早早预定。
在综艺节目上，2016年更是喜剧综艺井喷年。
《欢乐喜剧人》、《喜剧总动员》、《跨界喜剧王》、《今夜百乐门》、《笑傲江湖》等轮番上演，热闹的喜剧综艺就像前几年的歌唱综艺一样抢手，各大卫视抢占有限的喜剧演员、喜剧节目到白热化程度。
一时间，“认真地搞笑”的人多了不少。
嗅觉敏锐的资本，当然也注意到这点。近期，上市公司“北京文化”就与著名笑星贾玲联合成立了“大碗娱乐”公司；
2015年5月，高晓攀领衔的“嘻哈包袱铺”也完成A轮融资，虽然并未对外透露融资金额，但投资方代表宋城演艺在当时发布公告称，联合七弦投资共同发起设立现场娱乐投资基金，目标募集10亿元；
以打造《今晚80后脱口秀》、《吐槽大会》成名的“笑果文化”公司，于去年拿到了以王思聪的普思资本为主的几家投资方共4000万元注资。最新消息是，他们即将完成A轮融资，金额超过1亿。
凭借《万万没想到》、《报告老板》走红的“万合天宜”公司，2014年A轮融资拿到红杉资本千万元投资，2015年B轮融资则引来盈信资本、磐石资本投资，具体金额未透露；
泛娱乐类的产品，诸如内涵段子、糗事百科、暴走漫画和百思不得姐等也频繁受到资本追逐。其中，暴走漫画已获4轮投资约数千万美元，投资方包括盛大、创新工场等；
2016年4月，百思不得姐加入腾讯“双百计划”，获得数千万元融资，整体估值达到4亿。
尽管现在看上去喜剧市场一片大好，但“逗人笑”真不是一件容易事。
其一，市场上有影响力的喜剧演员来回就那么几个人，近期的几档卫视喜剧综艺，就请来了刘涛、李若彤、秦岚等非喜剧演员助阵，创造跨界的新鲜感；
其二，好的剧本可遇不可求。像开心麻花这样创作一部话剧剧本通常需要九个月到一年。有演员表示，参与一些综艺节目录制后，一周出一个本子的情况，能险些把人逼疯。最近，制作了《欢乐喜剧人》《喜剧总动员》的欢乐传媒，也因节目版权之事和东方卫视起了争执。
其三，观众的笑点越来越高，越来越难把握了。2016年同样由开心麻花推出的喜剧《发条城市》，票房只有1200万元，就有观众吐槽影片笑点不好笑。
在经济下行时期，被工作生活、高昂房价压得喘不过气来的中国人，实在太需要喜剧了！
不论是古典的形式评书、相声、小品，还是现代社会的情景喜剧、话剧、搞笑短视频、搞笑段子，只要是能让人开怀大笑的，相信都会“钱”景广阔！
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