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IPO发行费就超过一个亿,没钱你搞个毛线IPO啊

2017-03-24 前瞻君 ipo观察

版权信息|本文作者前瞻君,载于前瞻IPO(ID:qianzhanipo),观察君略作修改编辑,转载请注明出处!

说起IPO发行费用,大多数人都知道很高,或许只知道个大概几千万元。

但是IPO实际费用能高到哪个程度?具体怎么算?

或许还是有很多人不了解的。

今天,就拿今年三月份证监会核准首发申请企业的发行费用概算来给大家分析分析……

其中,一家企业的发行费用更是高达1.1亿元……(不高,就一个小目标而已...)

 1、各家发行总费用相差很大:惠达卫浴最高11194万元

证监会三月份共核发了3批企业(每批10家企业),截止3月23日,有30家企业收到了IPO批文。其中,上交所有14家,深交所中小板有6家,创业板有10家。

(需要说明的是,以下数据仅是从本月的收到批文的30家企业情况来统计分析)

统计,三月份被核准的这30家企业的发行总费用是151483.74万元,平均每家发行费用是5049.5万元。

1、发行费用最高值和最低值之间相差较大:

发行费用最高的是惠达卫浴,总费用达到了11194万元,其中,承销保荐费用9500万元,审计、验资费用980万元,律师费用714万元,信息披露费用500万元,其他费用34万元。

发行费用最低的是石家庄科林电气,总费用2059万元,其中,承销保荐费用1814万元,审计、验资费用155万元,律师费用90万元,信息披露费用450万元,其他费用52万元。

2、从发行费用具体内容上看:

从这30家企业的实际情况看,

保荐与承销费用在1500-9500万之间,平均费用是3862.6万元;

审计、验资费用费用在75-1100万元之间,平均费用是512.6万元;

律师费用在80-714万元之间,平均费用是274.5万元,

信息披露费用在237-650万元之间,平均费用是400万元。

从数据可以看出,在占比方面,保荐承销费>审计验资费>信息披露费>律师费。

其中,承销、保荐费用最高的是惠达卫浴(保荐机构是平安证券),达到9500万元;最低的是广东新劲刚新材料科技(保荐机构是恒泰长财证券),承销、保荐费用是1500万元。

信息披露费用最高值和最低值之间差距相对较小。

3、从上市板块上看:

注意到:就这30家企业的情况来看,上交所主板(平均发行费用5660万元)和深交所中小板企业(平均发行费用5478万元)的发行费用相差不大。

和上交所主板和深交所中小板企业比较的话,拟创业板上市的发行费用就相对较低了。创业板平均发行费用只需要3936.6万元。

1.1上交所主板企业的发行费用情况

截止3月23日,三月份证监会核准了14家赴上交所上市企业的首发申请,具体发行费用情况如下:

表1: 上交所企业的发行费用情况

注:以上费用单位为“万元”。【其他】是指发行手续费及材料制作费用

14家赴上交所主板的企业发行总费用是79247万元,平均每家的发行费用是5660万元。

发行费用最高的是惠达卫浴,总费用达到了11194万元;发行费用最低的是石家庄科林电气,总费用达到了2059万元。

在这14家上交所主板企业中,保荐承销费用平均是4499万元,审计、验资费用平均是482万元,律师费用平均是293万元。

1.2中小板企业的发行费用情况

截止3月23日,三月份证监会核准了6家赴深交所中小板上市企业的首发申请,具体发行费用情况如下:

表2: 拿到中小板发行批文企业的发行费用情况

统计分析:10家赴上交所主板的企业发行总费用是32870万元,平均每家的发行费用是5478万元。

保荐承销费用平均是4129万元;审计、验资费用平均是633万元;律师费用平均是302万元。

发行总费用最高的是湖北瀛通通讯线材,达到7859万元;最低的是郑州三晖电气,2866万元。

1.3创业板企业的发行费用情况

截止3月23日,三月份证监会核准了10家赴深交所中小板上市企业的首发申请,具体发行费用情况如下:

表2: 拿到创业板发行批文的企业发行费用情况

10家赴深交所创业板的企业发行总费用是39366.08万元,平均每家的发行费用是3936.6万元。较上交所主板和深交所中小板企业的发行费用,拟创业板发行的费用相对较低。

保荐承销费用平均是2812万元,审计、验资费用平均是496万元;律师费用平均是232万元。

10家企业中,发行费用最高的是广东达安项目管理,总费用达到6020万元。最低的是广东新劲刚新材料科技,总费用是2611万元。

 2、  IPO发行费用怎么算?为何相差这么大?

大体讲,企业发行上市成本包括三部分:中介机构费用、发行与交易所费用和推广辅助费用。上述三项费用中,中介机构费用是大头,其余两项费用在整个上市成本中比例很小。

企业上市必需的合作中介包括券商、会计师事务所、资产评估机构、律师事务所、其他咨询机构、财经公关机构等。

如果需要评估资产还需评估费用。在中介机构费用中,会计师费用、律师费用、券商保荐与承销费用三项是最主要费用。

中介费用的高低取决于合作双方的协议结果,它的主要影响因素包括目标融资额、合作方的规模与品牌、企业基础情况决定的业务复杂程度、市场行情等。部分中介费用可以延迟至成功募资后再实际支付。

例如:发行费用高达11194万元的惠达卫浴

惠达卫浴是一家以满足消费者对高品质卫浴家居产品的需求为目标,通过卫浴产品的设计、研发、生产和销售,为消费者提供一站式卫浴产品综合解决方案的企业。

惠达卫浴此次发行总数为7104万股,网上发行2841万股,发行市盈率21.40倍,申购代码:732385,申购价格:13.27元。预计募集资金总额:94270.08万元。

来源:惠达卫浴招股书

发行总费用高达11194万元:

其中,承销保荐费用9500万元,券商是平安证券;

审计、验资费用980万元,所选的是天职国际会所;

律师费用714万元,所选的是北京德恒律所;

信息披露费用500万元,其他费用34万元。

惠达卫浴之所以发行费用如此高,主要其承销保荐费用就占了9500万元,选择了大券商——平安证券。这其中,承销费用主要按照发行时募集金额的多少,按照一定的比例收取,而保荐费用则是支付给保荐人的签字费。此外其预计募集资金也是相当高的,总额达:94270.08万元。

当然,惠达卫浴发行费用不是最高的,还有比它更高的是神州泰岳(300002),其当时的承销保荐费用就达到了12096万元,预计募集资金总额183280万元,

虽然保荐承销费用如此高,不过在发行成本中,约占发行成本90%以上的证券承销费用是可以在发行股票成功后,从募集资金中扣除。(尽管如此,但是出来混,始终还是要还的!)

发行费用的一块大头是承销费用,其收取金额是新股发行募资总额的5%-10%,甚至有的项目高达13%,由此发行费用=保荐审计等费用+发行股份数×发行价格×承销费用率。

承销费是按融资额的一定比率收取的,融资额越多,承销费就越高,因此,有的券商为了套取高额的承销费用,游说企业家,市盈率越高越好,定价越高越好,融资越多越好。所以,这个需要慎重处理。

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