股市上谈理想的三种人

中国金融家2014年四月刊

桌上紫红色的蝴蝶兰，月前有着八朵盛开的花和两三个花骨朵。上周最末端的一朵谢了，最前端的一个花骨朵昨日还含苞欲放，今天完全绽放开来，这般花开花落好似微缩了的世界。

打开邮箱，收到伯克希尔5月召开股东年会的通知，地点依然是美国中部内布拉斯加州的奥马哈。持有巴菲特的股票大约十五年了，忽然有兴趣查阅一下这期间的股价变化。伯克希尔这么多年没有送股、没有配股、也没有分红，为今天的计算省却了许多麻烦。

自1999年3月到2014年3月，

伯克希尔从77,800.00美元到186,540.00美元，累计139.77%，年复合回报6%（+6%）；

道琼斯指数从9,904点到16,331点，累计64.89%，年复合回报3.39%（+3.39%）；

标普500指数从1299点到1872点，累计44.11%，年复合回报2.47（+2.47%）。

据最新2013年报，伯克希尔营收1820亿美元，净利润195亿美元，创历史新高，账面净值增加了18.20%。在巴老掌管期间（1965~2013）净值年复合增长率为19.70%，远超同期标普的9.8%。

即便十五年前找到巴菲特这样世界顶尖的投资家，即便在大幅跑赢指数的情况下，至今也就是140%的回报。见了这些数据，那些希望炒股票而发财的朋友，多少有些失望吧。

这期间甚至还包括一些令人难熬的特别时期，例如1998年7月到2000年2月，这一年半的时间，巴老的股票从78000美元到47000美元，大跌40%（-40%）；而同期的纳斯达克指数从1914点到4363点，大升120%（+120%）。只是这两个数字自那时至今（2014年03月），十四年过去了，纳斯达克原地踏步，而伯克希尔上升超过300%。

读历史的好处在于，以史为鉴、少走些弯路。上述投资历史，揭示了为何巴菲特建议普通人投资买指数而自己不买的原因；也解释了为何我一直以来建议“普通人专注于自己的本职不要炒股”的原因。它同样解释了，为何过去一、二十年以来所有推崇巴菲特的人，几乎没有一个是因为持有伯克希尔股票而达到了财务自由的境界，这也是数年前写下《寻找四十年前的巴菲特》的缘由。

多年以前有人找来投资，问其预期，答曰：“时间越短越好，回报越高越好。” 很多年过去，这些“很傻很天真”的想法在年纪渐长的人心中渐渐消散，但依然激荡在初生牛犊们的心里，正可谓“发如韭，割复生”，杨百万说：“中国的股民像割韭菜，割了一茬又一茬”。

小时候读到“谈笑有鸿儒，往来无白丁”，以为“白丁”是指没有知识学问的人。现在想来，经过多年的知行以后，兼具学识与财务自由的人才脱离了“白丁”的范围。打算通过股票投资达到财务自由是一种理想，需要搭乘理想者的风帆，但这并不容易。

资本市场上，我见过三种谈理想的人：第一种谈着谈着，他和你的钱都越来越多。第二种谈着谈着，他和你的钱都越来越少。第三种谈着谈着，他的钱越来越多，你的钱越来越少。巴菲特就是我喜欢的第一种人。

和喜欢的人在一起，做喜欢的事，这应该是一种追求。如果用三十年不懈的专注努力，这种追求应该有实现的可能，所谓“念念不忘，终有回响”。只是这路途“道阻且长”，有多少人能不忘初心。

再过十五年，我们这一代人差不多要退休了，那些看似遥远的未来很快就到了。再过十五年，巴菲特也近百岁了，他多年的知行合一告诉人们，有一种成功叫善终。

备忘：2014/ 03/ 20 中国银行外汇牌价中间价: 美元614.60，港元79.14。

专栏自2007年4月开启至今，

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