耐心的报偿（总第96期）

——写在专栏八周年之际

文/ 杨天南

2015年04月20日

这个四月时值专栏八周年，回顾来时的道路，如果当初知道这八年中竟然有七年多是熊市，这个胆寒的挑战，一定令人心生畏惧。

好在我们幸运地保持了一贯的优良传统，过去96个月，白纸黑字记录的专栏组合表现远远胜出当年在全球范围内选定的七个指数，具体如下：

上证综合指数 从3525到4273点， +21.22%；

深圳综合指数从985到2115点， +114.72%；

香港恒生指数从20520到27365点， +33.36%；

加拿大多伦多指数(TSX) 从13623到15430点，+13.26%；

美国道琼斯从12923到17967点， +39.03%；

美国纳斯达克从2523到4976点， +97.23%；

美国标普500从1477到2094点， +41.77%；

专栏组合从100万到698.83万， +598.83%。

在历经种种磨难、屡受打击考验之后，当初的每个100万成长为约700万，累计回报598.83%，折合年复利回报27.51%（+27.51%）；

同期上证指数累计上升21.22%（+21.22%），折合年复利回报2.43%（+2.43%）。

环顾现实，不得不承认，这个回报率比之动辄大赚200%、350%，乃至赚十倍的例子差远了。面对难以自持的喧嚣，令人深思的问题是：为何一个赚十倍的人没有解决问题，而一个只赚20%的人却能成为世界首富？

央行宣布4月20日下调存款准备金率1个百分点，是今年继2月份之后的第二次降准，也是自2008年之后，6年多来的首次降幅达1%的降准。加之放开“一人一户”的限制，多重利好刺激股市，A股一天成交量1.8万亿！再创新纪录。

蛰伏已久的“老股民”们纷纷复苏，坊间更是流传：“大妈抢着入市，连学生也在蜂拥而入。”这些股市“新人”们将来会如何结局有谁知道？回望过去，一路走来“多少人曾在你生命中来了又还”（注），然后再无踪迹。

北京的春天满是“逃之夭夭，灼灼其华”的盛景，短暂而精彩，脑海中忽然跳出刘禹锡的两句感慨：“种桃道士归何处前度刘郎今又来。”

未来不可确知，但总结过去也能有所得到。过去八年中，这个组合曾遭遇过四次大调整：第一次，2007年10月~2009年10月，24个月。第二次，2009年11月~2010年09月，10个月。第三次，2011年04月~2012年12月，20个月。第四次，2013年02月~2014年11月，23个月。

四次调整合计时间77月，正好占96个月中的80%。也就是说，

我们有八成的时间是在寂寞、忍耐和等待中度过的。

统计结果表明，用100万赚的600万中：

第一个100万用了42个月（三年半，2007年04月到2010年10月）。

第二个100万用了27个月（2010年10月到2013年01月）。

第三个100万用了22个月（2013年01月到2014年11月）。

第四个100万用了1个月（2014年11月到2014年12月）。

第五个100万用了2个月（2014年12月到2015年03月）。

第六个100万用了1个月（2015年03月到2014年04月）。

也就是赚后三个100万的时间总和只用了第一个100万的十分之一。这便是耐心的报偿。

年轻时，总是急于想知道结果。有人问：“太极和拳击到底哪个厉害？”这个的确不确定，但我见过二十岁练拳击的、到六十岁改练太极，却从来没有见过二十岁练太极的、到六十岁改练拳击。老子说：“自知者明”，有些结果只能由岁月来回答，惟有时光，从不撒谎。

注：语出水木年华组合之《一生有你》。

说明：由于环境的改变，本专栏从下月起，结算日期由原来每月20日改为月末，其他规则不变。

实盘模拟投资组合展示（2015年04月20日星期一，第96期）

(略。详见《中国金融家》五月刊）

备忘：2015/ 04/ 20中国银行外汇折算价: 美元612.55，港元79.03。

专栏自2007年4月开启至今，

上证综指自3525点到4273点，+21.22%；

香港恒指自20520点到27365点，+33.36%；

道琼斯自12923点到17967点，+39.03%；

专栏组合从100万元到698.83万元，+598.83%。