（连载11）成长迅速未必保证投资赚钱
即便是一个成长迅速、
前景广阔的行业，
也不能保证一定能给它的财务支持者
提供满意的回报。
第一章 戴维斯遇上资助者
谢尔比•卡勒姆•戴维斯1909年出生在一个环境优美的城市——皮奥里亚，每当人们看到这个名字就会想起一个著名的问题：“这个演出会在皮奥里亚会上演吗？”
从戴维斯的家谱可以看出，他母亲这一系的祖先有一位曾是“五月花”号（当年英国移民到达美洲的最早船只）的乘客，他父亲这一系的祖先则是詹姆斯镇的原住民。与他同名的叔祖父——谢尔比•卡勒姆——曾担任过一届伊利诺伊州的州长、四届美国众议院议员和六届美国参议院议员。
尽管当时回扣无处不在、私下交易泛滥，被选举的官员将各种快速致富的方案强加给选民，但是令人惊讶的是，美国政治并没有像其他第三世界国家一样堕落，而是在二十世纪创造了令人注目的、可持续的财富。美国各处，从小城市、大城市到州郡，记者们四处挖掘大量的腐败丑闻，腐败丑闻似乎总是与民生党人有关，因为这是金钱泛滥的时代，为什么不让腰缠万贯的中立派成为统治阶层？有着五月花血统的参议员总是仰仗着高贵出身混饭吃，但出身不能解决所有问题。
戴维斯的叔祖父并不是为了赚钱而从政。实际上，他将与控制铁路的金钱巨头做斗争作为其政治使命，他反对哈里曼、范德比尔特，以及其他铁路大亨，就如同他反对一夫多妻制一样。在十九世纪美国的农业地区，主张“一夫一妻制”和 “农场货物的价格公平”是当时社会运动的主题。
一旦巨头们买下重要铁路线、或驱逐了其他竞争对手后，他们立刻提高货运费率，从运输牲畜、小麦、玉米、以及其他食物中获利。可以想见，成群钻进钱眼里的各界大亨，从烤面包的到做火柴盒的，无一例外，都在追求垄断。面对垄断现象的泛滥，消费者大呼：“无商不奸！”
权力中心华盛顿终于做出了回应，法院支持国会通过的新法案，以严格的规定，保护自由企业竞争。这一大快人心的解决方案对当时社会的具有讽刺意味，其中也有戴维斯叔祖父的一份功劳。他还推动了州际商会的成立，在1887年成功挫败了铁路集团的阴谋。1912年，82岁高龄的卡勒姆第六次、也是最后一次当选参议员，后来他在办公室里与世长辞，当时5岁的戴维斯参加了叔祖父的葬礼。
在卡勒姆生活的年代，美国成长最快的行业是铁路。戴维斯后来写到，铁路公司的管理者就像 “庞大军队里的将军一样”。由钢铁和煤渣建成的高速公路 —— 互联网高速公路的先驱 —— 让人浮想联翩，吸引了比历史上任何建设行业都更多的投资者。
自从十九世纪中叶起，公众集资铺设了连接东西海岸的铁路，以现金交换着无限供给的股票和债券。在股市失宠之时，铁路公司会利用债券融资满足他们的扩张。理论上讲，这些公司的借据比股票更为安全，因为发行人有义务返还债券持有人本金加利息；而股票的发行人对于股票持有人没有这些义务。
然而，实际上，这种所谓“更安全”的替代品至少对于两代投资人而言，非常危险。选择发行债券的方式，铁路公司便背负了大量利息负担，以至于经常无力偿还。在遇到经济萧条和其他危机时，他们只能通过债券违约和破产解决问题。
这些投资人在铁路“庞大军队”学到了一个昂贵的课程：即便是一个成长迅速、前景广阔的行业，也不能保证一定能给它的财务支持者提供满意的回报。铁路公司曾经是最可靠的蓝筹公司，然而在清偿能力方面却不是最可靠的。股东们眼睁睁看着他们 “保守安全的”铁路股票在频繁的恐慌和熊市中下跌，债券持有人则稍微幸运，他们至少可以取回本金。
在美国铁路的建设中，外国投资者是最大的输家，尤其是英国人。他们未能抵御十九世纪新兴的美国市场的诱惑，就像后来的美国未能抵御二十世纪末新兴亚洲市场的诱惑一样。大量英国资本在美国铁路、公路的建设中折戟沉沙，数量惊人，尽管这并非出于自愿。小心点儿吧，来自全球各地的资本家！新兴的、快速增长的行业，并不意味着对于外国热情人士的丰厚回报，美国铁路业的故事就是证明。
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