2020年读书大奖作品：薪火相传的那盏灯

置顶 打开链接：

如遭诈骗，立刻报警！

——————————————

这是“写作改变命运”第一届获奖作品，

背景信息可参考：写作改变命运

明年将会继续，敬请留意年底活动通告。

积极参与，成为更好的自己！

薪火相传的那盏灯

——《巴菲特之道》读书心得

王冠亚/文

2021年2月

序章 股神

《巴菲特之道》是将巴菲特思想引进中国的第一本书，也是天南老师翻译的第一本书。初读《巴菲特之道》时，让我印象最为深刻的是天南老师译者序里对这本书的介绍：

“这种股市中浑浑噩噩的摸索直到1995年，一本有关巴菲特投资思想的书首次出现在我的生命中，如同黑屋中忽然射进一道灿烂日光，又如茫茫暗夜中的航船发现了指路明灯，令我懂得了投资的真正意义。”

若干年后，当我读到天南老师的这段文字时，一如当年天南老师读到这本书的感受，内心充满了拍案叫绝的震撼感。这正是文字的力量——穿越时光，跨过山海，让志同道合者最终心神相交。

宋代大儒朱熹说，天不生仲尼，万古如长夜。可以说，如果没有《巴菲特之道》这本书，包括我在内的很多人都会在投资的暗夜里摸索更久。巴菲特的投资思想，让我立即对技术分析弃如敝屣；巴菲特的人格魅力，让我迅速对价值投资奉若神明。

天南老师常常讲，“让那些曾经照亮我们的，去照亮更多的人”。天南老师之所以翻译这本书，正是基于这样无私的初衷。我读《巴菲特之道》最大的感触就是——价值投资薪火相传，生生不息。

第一章 缘起

天贤一人，以诲众人之愚，而世反逞所长，以形人之短；天富一人，以济众人之困，而世反挟所有，以凌人之贫，真天之戮民哉！

——《菜根谭》

在投资界，巴菲特创造了多项“前无古人、后无来者”的记录：

第一，投资周期最长。

1941年，巴菲特花费114.75美元购买了三股城市服务公司的优先股，这是他进入股市的最早记录。时至今日，巴菲特仍然活跃在投资的第一线，职业生涯的时间跨度长达80年。与巴菲特同时代的很多人，“风流总被雨打风吹去”，早已在历史的长河里湮没无闻。能穿越无数个投资周期、渡过无数次金融危机、在股市屹立不倒八十载的，唯有巴菲特一人。

第二，长期业绩最佳。

1956年-1969年，巴菲特经营合伙企业期间，年均复合回报率达到29.5%，比同期道琼斯指数高出22个百分点，且没有一年跑输指数，没有一年录得亏损。1965年-2019年，巴菲特经营伯克希尔期间，年均复合回报率达到20.3%，比同期标普500指数高出10.3个百分点，每股市值累计增长2.74万倍。放眼全球投资界，无有能出其右者。

第三，积累财富最多。

以职业和阶层划分，企业家群体无疑是社会财富的集中拥有者，比如亚马逊的杰夫·贝佐斯、微软的比尔·盖茨，等等。在全球排名前10的超级富豪当中，巴菲特是唯一的一名投资家。早在1993年《福布斯》排行榜上，巴菲特就已经登顶全球首富。在此后二十多年的时间里，巴菲特常年跻身全球富豪榜前列。根据《福布斯》最新实时排名，巴菲特的身家高达881亿美元。

第四，社会影响最广。

从1956年开始，巴菲特每年都会写至少一封致合伙人/股东的信，开诚布公地谈及自己的投资理念、当年的经营状况、当前的市场环境等内容。时至今日，《巴菲特致股东的信》早已被众多的投资者和企业家奉为指导投资与经营的金科玉律，其阅读的受众范围也早就远远超出股东群体。与之相映成趣的是，参加伯克希尔股东大会“朝圣”的投资者也越来越多。

2006年6月26日，巴菲特在这么多记录上又加上了浓墨重彩的一笔——慈善捐赠最大。这一天，巴菲特在世人面前庄严承诺，将其拥有的价值逾300亿美元的财富捐给世界上最大的慈善机构——比尔&梅琳达·盖茨基金。比尔·盖茨认为，巴菲特称得上是“世界上最伟大的美德投资家”。诚如斯言，美德是巴菲特最为迷人的人格魅力之一。我想到《菜根谭》里的一段话：

“天贤一人，以诲众人之愚，而世反逞所长，以形人之短；天富一人，以济众人之困，而世反挟所有，以凌人之贫，真天之戮民哉！”

世人的常态是拼命秀优越感——仗着自己聪明，嘲笑别人愚蠢；仗着自己富有，欺凌别人贫困。而巴菲特却真正做到了“贤而诲众人之愚”，将自己的投资智慧毫无保留地公之于众；真正做到了“富而济众人之困”，将自己超过99%的财富毫无保留地回馈社会。

更难能可贵的是，巴菲特根本就没有以自己名字命名的基金会，他选择了直接将巨额财富交给盖茨&梅琳达基金会打理，原因很简单——自己更擅长赚钱，而盖茨夫妇更擅长花钱。巴菲特活到了极致，他真正达到了庄子笔下“至人无己，神人无功，圣人无名”的完美境界。

我常常会想，连巴菲特都如此谦逊和质朴，我们作为普通人，哪里又有一点点值得骄傲的资本呢？我也常常想到天南老师曾经说过的“侠之小者，力所能及”。我们也许没有巴菲特的影响力，但我们可以选择做最好的自己。贤而不形人之短，富而不凌人之贫，这也成了我为之奋斗终身的目标。

第二章 师友

三人行，必有我师焉。择其善者而从之，其不善者而改之。

——《论语》

巴菲特19岁时，第一次读到了本杰明·格雷厄姆的著作《聪明的投资者》，“就像看到了一道光”。格雷厄姆那些闪耀着智慧和理性光芒的真知灼见，让年轻的巴菲特眼前为之一亮，耳目为之一新。格雷厄姆对巴菲特的影响几乎是全面的：

投资之道方面，格雷厄姆提出“股票是企业所有权的一部分”，提出关于“市场先生”的精彩譬喻，提出投资必须遵循“安全边际”。这三项原则，奠定了价值投资的理论基石。

投资之术方面，格雷厄姆以财务指标的量化分析为基础，提出“以低于公司净资产2/3的价格买入公司”，提出“买入低市盈率的股票”，形成了“捡烟蒂”式的鲜明投资风格。

运用格雷厄姆的方法，巴菲特赚到了很多钱。但是，巴菲特并没有就此止步。在随后漫长的投资生涯中，巴菲特不断吐故纳新，而对他影响最大的两个人，莫过于菲利普·费雪和查理·芒格。

费雪认为，要想获得超额利润，有两条可行路径：一是投资于那些拥有超出平均水平潜力的公司；二是与能干的管理层合作。而芒格则教会巴菲特，为一家伟大的公司支付公平的价格，胜过为一家平庸的公司支付便宜的价格。巴菲特向费雪和芒格的虚心学习，让我想到《论语》里的一句话：

“三人行，必有我师焉。择其善者而从之，其不善者而改之。”

梅纳德·凯恩斯说过，困难不在于如何接受新思想，而在于如何摆脱旧思想。可见，“择善而从”本就不易，“择不善者而改之”就更难了。巴菲特从格雷厄姆逐渐转向费雪和芒格，我认为原因是多方面的：

第一，时代的新旧变迁。

格雷厄姆亲身经历了1929年-1932年的美国“大萧条”和股市下跌89%的“大崩盘”，所以他对选股特别谨慎，而当时市场上的“烟蒂股”随处可见。到了二十世纪六七十年代，随着美国经济的繁荣与增长，市值大幅低于净资产的股票已不多见。而巴菲特的管理规模与日俱增，必须找到合适的资金安放之处。

第二，决策的难易评判。

“烟蒂股”的买卖并不容易，比如，低估买入通常会遭遇“价值陷阱”，当时看起来低估，算上资金的时间成本，投资回报可能并不理想；高估卖出则要考虑资金如何处理的问题，需要不断做出决策。而买入一家优秀企业而容易多了，不必为糟糕的经营业绩而寝食难安，也不必为过早的卖出决策而懊悔不已。

第三，内心的善恶选择。

巴菲特为人善良，他极其不情愿因为金钱而去破坏周围的人际关系。但如果买入一家平庸甚至差劲的企业，为了改善经营业绩，就必然会采取减薪、裁员、清算等一系列措施，这一切都是巴菲特所不愿意面对的。他不愿意背负“冷血的资本家”的恶名，他崇尚的生活方式是“与喜欢和欣赏的人一起工作”。

巴菲特和格雷厄姆、费雪、芒格始终都保持着“亦师亦友”的良好关系。巴菲特也从不吝惜对他们的溢美之词，他说自己是85%的格雷厄姆+15%的费雪，他说芒格让他“从猩猩进化到了人类”。这种发自内心的真诚赞美，也让巴菲特收获了“人际关系的良性循环”。

说到“人际关系的良性循环”，这是天南老师在另一本译著《巴菲特致股东的信》译者序里提到的观点。我认为，要达成“人际关系的良性循环”，最重要的就是像巴菲特那样——对帮助过你的人，始终心怀一颗感恩之心。因为天南老师的缘故，我后来又结识了华章公司的王颖女士、投资界著名的“隐士”唐朝先生等良师益友，真正体会到了这种越来越融洽的人际关系。

第三章 准则

目失镜，则无以正须眉；身失道，则无以知迷惑。——《韩非子》

巴菲特给自己的定位，既不是市场分析师，也不是宏观经济分析师，更不是股票分析师，而是企业分析师。巴菲特常用的企业分析准则包括四大方面：

企业准则：

一看业务，企业是否简单易懂？

二看过去，企业是否有持续稳定的经营历史？

三看未来，企业是否有良好的长期前景？

管理准则：

一看能力，管理层是否理性？

二看态度，管理层对股东是否坦诚？

三看心智，管理层能否抗拒惯性驱使？

财务准则：

一看资产质量，重视净资产收益率，而不是每股盈利；

二看利润质量，计算真正的“股东盈余”；

三看企业盈利能力，寻找具有高利润率的企业；

四看资本配置能力，每一美元的留存利润，至少创造一美元的市值。

市场准则：

一看内在价值，必须确定企业的真实价值；

二看市场价格，相对于企业的市场价值，能否以折扣价格购买到？

按照巴菲特列示的投资准则清单，很多公司、很多股票都是可以被快速排除掉的。比如一家企业的主营业务繁芜，商业模式复杂，上市未满5年，市场空间有限，管理层不重视维护股东利益，不注重缩减成本和开支，大肆进行无关的并购，报喜不报忧，资产和利润质量不佳，股价过高……

想到《韩非子》里的一句话：

“目失镜，则无以正须眉；身失道，则无以知迷惑。”

诚哉斯言！没有镜子，就无法正衣冠；没有道义，就无法明事理。市场上很多“踩雷”，要么是因为没见过巴菲特的投资准则，是为不知；要么是因为没有恪守巴菲特的投资准则，是为知而不行。按照上述准则，做到知行合一，足以排除80%以上的上市公司了。避免了亏损，盈利自然也就来了。

第四章 躬行

士虽有学，而行为本焉。  ——《墨子》

天南老师曾说过：“知不易，行更难，知行合一难上难。”在我看来，知的关键点在于道，解决的是能否赚钱的问题；行的关键点在于术，解决的是赚多少钱的问题。知而不行，无异于纸上谈兵；不知而行，无异于缘木求鱼。因此，必须将道与术、知与行结合起来。正如《墨子》所言：

“士虽有学，而行为本焉。”

巴菲特不仅仅是满腹经纶的投资理论家，更是举世无双的投资实践家。《巴菲特之道》选取了9个案例，尽管绝大多数案例都集中体现了前文所述的12项选股准则，但我认为具体到每个案例，还是各有千秋：

（一）华盛顿邮报公司（关键词：长期主义）

1973年是美股熊市，道琼斯指数连创历史新低。而此时华盛顿邮报自身也负面缠身：与白宫的关系日益恶化，电视台经营许可证申领悬而未决，工会发起大罢工……在市场和个股都表现惨淡的情况下，巴菲特开始买入华盛顿邮报公司的股票。

巴菲特并不具备所谓“精准抄底”的能力。他一边买入，股价一边下跌，整个买入过程持续了近一年之久。巴菲特完成建仓之后，持仓市值最低缩水至800万美元左右，浮亏30%。一直到1976年，他在华盛顿邮报上的投入才开始盈利。长期主义的报偿就是，巴菲特在华盛顿邮报上的最终投资回报累计超过百倍。

（二）盖可保险公司（关键词：独立思考）

1951年，巴菲特首次买入盖可保险时，当时保险业界专家普遍认为这家公司存在估值过高、市场份额较低、销售队伍薄弱等一系列问题。1976-1980年，巴菲特再次介入盖可保险时，当时公司因为放松承保政策和降低保单价格等原因，已经连续多年经营不善，导致股价暴跌，一时人心惶惶。

巴菲特两次入手盖可保险时，都与当时主流和权威意见相左。但巴菲特始终坚持独立思考，始终牢记老师格雷厄姆告诉他的一条原则：你既不会因为大众同意你而正确，也不会因为大众反对你而错误。一切以事实为依据，而不是大众的看法。

（三）大都会/ABC公司（关键词：知人善任）

1984年，巴菲特以172.5美元/股的价格，买入大都会/ABC公司300万股，总计投资5.17亿美元。相比于其他投资而言，这笔投资的买入价格并不便宜，它最大的安全边际来源于人的因素——这家公司的CEO汤姆·墨菲。

汤姆·墨菲素以高效经营的管理风格而闻名，深得巴菲特欣赏和信赖。事实上，巴菲特一直都非常看重管理层，这是他收购一家企业的必备条件之一。巴菲特的用人风格就是：让明星CEO自由发挥天分，不给他们添乱。

（四）可口可乐公司（关键词：一击必中）

巴菲特曾以棒球运动来比喻投资：“等待完美的抛球，等待完美一击的机会，将意味着步入名人堂的旅途。而不分青红皂白地挥棒乱击，将意味着失去成功的入场券。”一言以蔽之，在投资目标落入理想价格区域之前，不轻易挥棒，不降格以求。

巴菲特从孩提时代就与可口可乐结下不解之缘，他喜欢喝可乐，也做过贩卖可乐的小生意，可以说对可口可乐非常熟悉。但在巴菲特正式投资之前，他甚至研究了可口可乐100多年以来的经营历史。1988年巴菲特开始买入可口可乐时，他已经关注这家公司超过半个世纪了，才终于找到一击必中的机会。

还有美国运通、富国银行、IBM、亨氏食品等经典投资案例，虽各具特色，但始终贯穿着一个理念：持有企业好过持有现金。人们常说的“落袋为安”其实是错误的，因为这相当于把可以盈利的股权资产换成了无法生息的现金资产。

巴菲特说他“喜欢的持有期限是永远”，如果优秀企业的盈利能力可以一直保持，且股价没有极度高估，又有什么理由卖出呢？同样的道理，我认为一份好的工作，也是无须退休的。喜欢并热爱着手头上的事业，并且可以一直做下去，这才是最好的人生状态。

第五章 专注

吾生也有涯，而知也无涯。以有涯随无涯，殆己。  ——《庄子》

《巴菲特之道》这样描写华尔街精英人士殚精竭虑的工作状态：他们同时接听两部电话，疯狂地记录着什么，同时盯着多块电脑屏幕，上面永远闪烁着不断跳动的数字，一旦股票价格下跌，便显出一脸痛苦的表情。

而这一切的喧嚣和忙碌，却与巴菲特毫不相关。巴菲特对于每分每秒的价格变化毫无兴趣，因为他的投资周期，从来都是以“年”为基本单位。巴菲特也无须盯着一大排电脑屏幕，因为他的持仓股票，从来都是集中而有限。这让我想起《庄子》里的一句话：

“吾生也有涯，而知也无涯。以有涯随无涯，殆己。”

是啊！人生百年，也不过是三万六千日。即便是终其一生，又如何能够穷尽万事万物的真理呢？面面俱到最有可能导致的结果并不是全面发展，而是全面平庸。唯有屏蔽外面灯红酒绿的花花世界，甘愿选择与单调和寂寞为伍，才能在自己擅长的领域不断精进。巴菲特对待投资，始终保持着高度专注的状态：

（一）专注于投资事业

巴菲特几乎不关注商业以外的任何事情——艺术、文学、科技、旅游、建筑，他全都视而不见、充耳不闻。早在1969年，巴菲特在给合伙人的信里，就写下了这样一段话：

“投资占据了我成年以后的18个春秋里几乎全部的时间和精力。因此，除非我现在把自己从投资中抽离出来，否则我想我不能在未来的岁月里追求新的目标。”

巴菲特解散合伙基金后，并没有真的选择退休，而仅仅是稍作休整，便以伯克希尔为投资平台，重新踏上了投资的漫漫征途。直至今日，虽然精力有所衰减，但已过耄耋之年的巴菲特仍然享受着每天“跳着踢踏舞去上班”的工作乐趣。

（二）专注于少数股票

传统的观点认为，“不要把鸡蛋放在同一个篮子里”。巴菲特却认为，“要把鸡蛋放在同一个篮子里，然后小心地看好它”。这是关于分散投资和集中投资非常形象的表述。分散投资推到极致，就是指数基金——不选股，不择时，不区分行业，下注的是经济的整体增长；集中投资推到极致，就是重仓单票——大多数企业家都是如此，比如马化腾的绝大部分财富都在腾讯，下注的是个股的优越表现。

巴菲特的策略是集中投资——挑选极少数能够长期超越平均水平的股票，重仓买入持有，在市场遭遇短期波动时，坚持忍耐。由于专注于少数股票，巴菲特的投资组合可能比指数的波动性更大。但我们知道，真正的投资风险并不是波动性风险，而是本金永久损失的风险。为了获取更高收益的可能性而选择承受一定的波动，这是必须要承受的代价。

（三）专注于优秀企业

集中投资必须有一个前提，那就是投资的都是优秀企业。购买5-10家优秀企业的股票，既可以避免因为过于集中而导致的个股风险，也可以避免因为过于分散而产生的平庸收益。同时，持仓的股票并非平均下注，而是根据确定性排序，确定性越靠前的股票，所占的仓位比例就应该越重。

因为专注于投资少数优秀企业，巴菲特既可以对每家企业有很深入的了解，形成认知和财富上的双重复利积累，又不必为企业糟心的经营状况而忧心忡忡、疲于奔命，更不必卷入裁员、破产、重组、清算等一系列负面事件，从而形成了人际关系和事业发展上的双重良性循环。

我给自己定下的目标就是，专注研究巴菲特，专注价值投资实践。倘若肯花上20年甚至更长时间的功夫，大概率也会获得一个中等以上的结果。正如天南老师常说的，“一事精致，足以动人”，在放弃花花世界的精彩、忍受冷冷清清的寂寞之后，专注的报偿一定会不期而至。

第六章 不争

上善若水。水善利万物而不争，处众人之所恶，故几于道。——《老子》

《巴菲特之道》讲述的投资心理学，在我看来，集中反映了人性的弱点，概括起来有一个共同点，就是都输在一个“争”字上。

（一）与他人争：过分自信

投资者普遍认为自己的投资水平高于他人，认为自己能够洞察别人的情绪，认为自己有能力将高价买来的筹码转给“接盘侠”，认为自己可以抢先一步逃顶......事实证明，这些往往都是自我感觉良好的错觉。

很多时候，你认为你是掌控别人的那只手；但真实情况可能是，你只是别人手里的那张牌。避免过分自信，就是要让自己的心境平和下来，不和别人去比，不和别人去争，承认自己没有别人聪明。相反，我们要在这个充斥着“聪明人”的世界里，做好“笨笨的”自己。

（二）与市场争：过度反应&损失厌恶

过度反应是说，人们对于坏消息反应过度，对于好消息反应迟钝。损失厌恶是说，投资者在遭受损失时所承受的痛苦，要两倍于获得盈利时所带来的快乐。反映在投资者情绪上，表现为下跌时“事半功倍”（感受到的痛苦大于实际痛苦），上涨时“事倍功半”（感受到的快乐小于实际快乐）。

短期的上涨和下跌，其实根本就没有理由，纯粹是市场情绪作祟。和疯疯癫癫、情绪失控、喜怒无常的“市场先生”去争，最终只会让自己也变得神经质。因此，面对无序波动的市场短期涨跌，我们要么无视要么利用，但不要受其影响。

（三）与自己争：心理账户

心理账户是说，我们倾向于在心里将钱放在不同的“账户”里。持有的烂股票，之所以宁愿亏损也不愿意卖出，就是因为在投资者心里，一旦卖出就发生了实质性亏损。而只要一直持有，似乎就只是账面损失而非实际损失。

持有亏损的烂股票而卖出盈利的好股票，被彼得·林奇戏称为“拔除鲜花，浇灌杂草”。事实上，股票从买入的那一刻起，所有的投资决策便与买入成本再没有半毛钱关系，那只是你自己的心理账户。祛除心理账户的心魔，就要做到不和自己争，不和自己的买入成本去争。投资永远比较的是股票价格和内在价值，而不是股票价格和买入价格。

巴菲特几乎从来不争。他不跟别人争，坦承自己看懂的行业并不多；他也不跟市场争，很少关注也从不预测市场涨跌；他更不跟自己争，每次写致股东的信，都从不讳言自己的投资失误。这让我想到《老子》里的一句：

“上善若水。水善利万物而不争，处众人之所恶，故几于道。”

市场过热，众人争相买股时，卖给他们，是为不争；

市场遇冷，众人争相抛售时，我来接盘，亦是不争。

不争，才是最大的人生智慧。

第七章 耐心

骐骥一跃，不能十步；驽马十驾，功在不舍。锲而舍之，朽木不折；锲而不舍，金石可镂。         ——《荀子》

巴菲特的耐心，体现在两方面：

首先，巴菲特选择理智，而不是情绪。

当别人沉溺于技术分析和股价波动时，巴菲特选择了基本面分析和内在价值评估。巴菲特清楚地知道，所谓的二级市场只不过是一场幻象，只有他专注的基本面研究才是真实的商业世界。巴菲特每天花在阅读年报上的时间超过6个小时，日复一日，年复一年，从无间断，这就是对耐心最好的注解。

其次，巴菲特选择长期，而不是短期。

一方面是经营上的长期。比如巴菲特旗下的国民赔偿保险公司，在面对市场疯狂打价格战的行业乱象时，始终坚守承保底线。即使出现连续十多年营收和利润双降，也丝毫没有动摇。另一方面是投资上的长期。巴菲特从来不会采取高频交易去打断来之不易的复利积累。巴菲特清楚地明白，只有坚持长期主义，时间才会最终成为优秀企业的朋友。

为什么必须要有耐心呢？用《荀子》里的一句话来回答：

“骐骥一跃，不能十步；驽马十驾，功在不舍。锲而舍之，朽木不折；锲而不舍，金石可镂。”

值得一提的是，“金石可镂”正是天南老师“金石致远”用典出处之一。天南老师在《耐心的报偿》一文中指出，我们有八成的时间是在寂寞、忍耐和等待中度过的。但事情的另一面是，随着时间的推移，资本增值的速度越快。唯有时光，从不撒谎。

第八章 得道

得道者多助，失道者寡助。寡助之至，亲戚畔之。多助之至，天下顺之。           ——《孟子》

何谓“投资家”？天南老师给出了非常清晰的定义：一个投资家应该在穿越周期的情况下，跑赢指数，绝对盈利，解决问题，并将投资知识传播于社会，帮助他人达到财务自由的境界。毫无疑问，无论是从哪个维度衡量，巴菲特都堪称有史以来最伟大的投资家。

按照《巴菲特之道》的说法，巴菲特的成功有赖于在三方面积累的优势：

一是行为优势。巴菲特认为，作为一名投资者，最重要的品格不是高智商，而是理性。巴菲特的理性，表现在独立思考、坚持原则、善于决策等等。

二是分析优势。巴菲特不关心股市涨跌，也不关心宏观预测，始终把分析研究作为投资工作的重心，始终牢牢遵循着价值投资的“四项基本原则”。

三是组织优势。源源不断的现金流入，是巴菲特无惧熊市的重要原因；杰出高效的资本配置，让资金流形成正向的良性循环；删繁就简的管理序列，让管理团队得以充分发挥主观能动性，同时巴菲特也可以集中精力做好投资工作。

巴菲特的成功，不仅仅体现为日益增长的金钱和财富值，更体现为享誉全球的声望和影响力。如今每逢伯克希尔股东大会，有数以万计来自世界各地的投资者前往奥马哈“朝圣”，这就是明证。正如《孟子》所述：

“得道者多助，失道者寡助。寡助之至，亲戚畔之。多助之至，天下顺之。”

巴菲特的虚心实腹，让他收获了本杰明·格雷厄姆、菲利普·费雪、查理·芒格等一众良师益友；巴菲特的与人为善，让他揽下了罗斯·布鲁姆金、凯瑟琳·格雷厄姆、汤姆·墨菲等众多明星CEO，巴菲特的无私分享，让他赢得了全球投资者的广泛赞誉和万分景仰。人际关系的良性循坏又带来了投资事业的良性循环，这就是巴菲特得道的真实写照。

尾声 传世

太上有立德， 其次有立功，其次有立言，虽久不废，此之谓不朽。

——《左传》

91岁的巴菲特已经进入迟暮之年。回望这一生取得的辉煌成就，巴菲特从未感到自满。他总是谦逊地说，自己是中了“卵巢彩票”，自己是搭上了美国国运的“顺风车”，自己是有幸遇上了芒格才“从猩猩进化到了人类”……但谁又能不知道，运气从来都只是强者的谦辞。

巴菲特身上闪耀着太多人性的光辉。他是绝无仅有的投资家，也是出类拔萃的企业家，是名满天下的教育家，也是广济众生的慈善家。行文至此，我想到《左传》里的一句话：

“太上有立德， 其次有立功，其次有立言，虽久不废，此之谓不朽。”

论立言，自创业之初，巴菲特就每年至少给股东写一封信，数十年如一日，从无间断。如今，《巴菲特致股东的信》已经成为投资者争相传颂的必读经典；

论立功，巴菲特集财富的密度、做人的深度、知识的广度、生命的长度于一身，早就实现了世俗意义上的成功；

论立德，巴菲特史无前例的巨额捐赠，以及他对世人的循循善诱和无私布道，让他成为投资界一座不可逾越的丰碑。

虽然巴菲特生于20世纪30年代的美国，但我们不难发现，一部《巴菲特之道》的精神内核，竟与古老的东方智慧——孔孟之道、老庄之道、士大夫之道暗合。所谓大道至简，殊途同归，即是此理。《巴菲特之道》全书的最后一句话是这样写的：

“这世界上没有什么比得上我在伯克希尔工作更有乐趣，很幸运我在这里。”

是的巴菲特，很幸运你在这里。光阴百代，茫茫人海，没有早一步，也没有晚一步，无数像我一般因你而改变命运的人，都很幸运你在这里。

跋

得知天南老师举办这次读书征文活动，我的第一反应是，对天南老师开出的天价奖金感到一丝的讶异，继而充满了深深的敬意。天南老师为翻译投资经典、提携奖掖后进、普及投资知识倾注了大量心血。天南老师之所以选择举办这样一场活动，就是为了让更多的人认识并深信——读书改变生活，写作改变命运。读书是为了做一个好人，写作是为了让别人知道你是一个好人。而读书和写作，恰恰又是提高认知水平、减少摩擦成本最高效的方式。

想起2019年秋，我从武汉赶往长沙，参加天南老师的岳麓书院之行。当时，我发了一条朋友圈：

“仰之弥高，钻之弥坚，瞻之在前，忽焉在后。夫子循循然善诱人，博我以文，约我以礼，欲罢不能。既竭吾才，如有所立卓尔。”

这就是我眼中的天南老师。

—————————————————————

以下为王冠亚先生最新翻译作品