苦等2年后丸美IPO被否决 LVMH旗下L Capital短期套现退出成泡影
以“弹弹弹，弹走鱼尾纹”的眼霜广告打响知名度的丸美生物，在历经了两年多的IPO排队等待后，被发审会“弹”出了拟上市队伍。
时尚头条网报道： 根据证监会网站11月16日信息披露，广东丸美生物技术有限公司(以下简称丸美)IPO首发受挫，从2014年递交IPO申请书到现在已等待了2年，更新了2次申请书，最终等来的却是IPO被否的结局。
资料显示，丸美主要从事各类型护肤品的研发、设计、生产、销售及服务，产品品牌包括 “丸美”品牌和 “春纪”品牌。其中，“丸美”品牌定位为国内具有一定影响力的中高端护肤品牌。
2013年、2014年和2015年，公司经销收入分别为9.29亿元、9.96亿元和10.96亿元，占主营业务收入的95.39%、92.63%和92.02%。在净利润方面，2013年、2014年和2015年，丸美净利润分别为2.1861亿元、2.7137亿元和2.8143亿元；综合毛利率分别为76.20%、74.88%、68.66%。最近三年其净利润一直在上升，2014年净利润较2013年同比增长24.13%，2015年净利润较2014年同比增长3.71%。不过公司广泛在二三线城市与国内外护肤品牌展开竞争，公司的销售模式以经销模式为主。
至于被否决的原因，据资料显示，今年8月，国家食药监总局曾发布一则关于84批次防晒类化妆品实际检出防晒剂成分与产品批件及标识成分不符情况的通告，发现部分防晒类化妆品实际检出防晒剂成分与产品批件及标识成分不符，丸美旗下产品在列。9月份，国家食品药品监督管理总局又披露，在全国范围组织开展的化妆品监督抽检中，发现79批次防晒类化妆品实际检出防晒剂成分与产品批件及标识成分不符，丸美的春纪美白防晒乳等多个知名品牌在列。
另外，有投行人士认为，丸美被否表明出以经销作为主要模式的企业IPO可能要受到更多的关注和审核的压力。丸美的被否决不仅跟经销模式有关，可能也跟最初经销模式相关，这也是该公司经销模式受到重点关注的原因。
值得关注的是，丸美是全球最大的奢侈品集团LVMH旗下L Capital在国内投资的唯一美妆品牌，在股东结构方面，目前，L Capital Guangzhou Beauty Ltd共持有广东丸美3600万股，持股比例为10%。根据2013年5月2日孙怀庆、王晓蒲作为转让方与受让方L Capital Guangzhou Beauty Ltd。签署的《股份转让协议》，孙怀庆、王晓蒲将其持有的丸美股份9%、1%股权分别以人民币27000万元、3000万元（共计3亿元）的价格转让给L Capital Guangzhou Beauty Ltd.。
自2010年9月起，L Capital 旗下先后在中国境内投资了5家公司。其中，2家为香港的珠宝首饰商英皇珠宝和明丰，另外3家为女装JORYA母公司欣贺集团、欧时力母公司赫基国际以及美妆品牌丸美。
L Capital 唯一目的就是投资回报率，与LVMH集团整体的品牌和产品战略都无关，另外，L Capital 是一个有明确退出时限的投资基金，时间大概3至5年，早前有消息传出赫基国际也在寻求IPO, 有消息灵通人士透露其估值已高达50亿美元，如果顺利完成IPO, L Capital 将直接获得2.5倍投资回报赚得3亿美元。
一位不愿透露姓名的业内人士对时尚头条网表示，目前已到了L Capital 的投资退出的高峰时期，但这次丸美IPO被拒，将给L Capital Asia开始展开的套现退出计划蒙上阴影。（文/陈舒）
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