优衣库代工厂申洲国际收入破200亿，近10年来股价翻了65倍
得益于业绩的持续增长，申洲国际股价翻了65倍，成为“服饰界的腾讯”，优衣库是其主要客户之一
作者 | Yohanna
背靠优衣库、Nike，市值已超千亿的申洲国际在中国市场强劲消费需求的推动下一路狂奔，继续领跑中国服装制造业。
根据申洲国际周一发布的财务公告显示，在截至2018年12月31日的财年内，集团营业收入同比增长15.8%至209.5亿元，净利润同比增长20.7%至45.4亿元，毛利率较去年上升0.2个百分点达31.6%，毛利同比上升16.6%至66.14亿元，实现连续第六年营收和净利润双位数的增长。
图为申洲国际2018年财务公告
按品类分：
运动类产品销售额同比上升18.5%至142.8亿元，占总销售额的68.1%，
休闲类产品销售额同比上升12.3%至51.67亿元，占总销售额的24.7%，
内衣类产品销售额同比上升2%至13.28亿元，占总销售额的6.3%。
集团表示，运动类产品和休闲类产品的销售增长主要来自于中国内地市场和美国市场对运动服饰需求的上升，内衣类产品主要增长市场则是日本。
按地区分：
中国内地市场作为集团最大的单一市场，销售额同比上涨30.3%至47亿元，这主要得益于国内消费需求的持续增长；
欧洲市场由于对运动类服装的需求下降，销售额同比下滑5.8%至38亿元；
美国市场销售额同比上涨39.1%至32.5亿元，主要得益于美国经济增长带动消费需求的上升促进该市场运动类服装订单得到明显上升；
日本市场由于运动类和内衣类服装需求增加，销售额同比上升3.4%至32.36亿元；
另外，其他海外市场销售额同比增长16.3%至37.4亿元，主要得益于对加拿大、韩国和台湾等市场的服装出口量增加。
尽管纺织服装行业的原材料价格和人工成本上涨，以及人民币对美元的汇率波动加大导致2018年申洲国际运营压力较大，但集团位于海外的生产基地由于自动化水平提高，产能也得到较大提升，有效减轻了客户订单增加带来的产能不足压力。
集团管理层透露，申洲国际将于今年上半年在柬埔寨投资约1.5亿美元兴建新服装厂房，并于2020年开始初步生产，产能可提升一倍，同时新越南厂房也将于今年开始投入生产，估计今年产能会录得高单位数增长，整体订单入帐也将在未来数年内维持强劲增长。
集团还提到，中国内地市场已成为集团最大的销售市场，庞大的人口基数和经济增长使得该市场的服装消费需求具有乐观的前景。因此尽管生产成本持续上涨，集团依然没有计划缩小内地的产能规模，且计划通过自动化生产来应对成本上升的压力。
申洲国际于1989年由董事长马建荣、总裁关云林和马仁和共同创立，主要生产针织运动类用品，休闲服装及内衣服装，于2005年11月24日在香港上市。在马建荣的引导下，申洲国际在行业平均3到6个月的交货时间内，可以做到最快15天交货，即使在1997年亚洲金融风暴最为严峻的时刻，集团依旧拿下优衣库一个多达35万件的生产订单，并在20天内完工，至今集团和优衣库已经合作超过20年。
随后申洲国际还签下了adidas、Nike以及Puma三大运动品牌和其它国际品牌，与优衣库一起成为集团前四大客户，占总收入的76.5%。具体来看，Nike目前为申洲国际最大客户，来自Nike的收入全年增长19.1%至62.6亿元，收入占比接近30%，adidas及优衣库2018年订单增长分别达到10.5%和4.7%，Puma的订单增长规模同比增长23%达到21.2亿元。同时，来自四大客户以外客户的收入在2018年同比增长24%达到47.1亿元。
现在申洲国际已成为中国最大的针织服装制造商与出口商，近10年来，得益于业绩的持续增长，申洲国际股价翻了65倍，是目前服饰产业中投资回报最高的集团。作为2018年国内服饰行业中的最大赢家，有公开数据显示申洲国际一年生产的衣服超过3亿件，被誉为“服装行业的富士康”，强劲的盈利能力也让董事长马建荣在去年以身价480亿人民币稳坐国内服饰零售行业首富之位。
图为申洲国际目前主要代工的运动休闲品牌
为进一步提升自身的盈利能力，申洲国际还于2010年推出自有服饰品牌Maxwin，被视为未来的“优衣库”。不过集团在2016年将Maxwin的49%的股份出售给网易，以加强跟网易强大的数据营销合作。马建荣在回应一直以代工业务为主的申洲国际推出自有品牌是否有违反逻辑的质疑时提到，当一家传统服装企业拥有一定生产能力后，做品牌是一种稳健的尝试，Maxwin目前还处于摸索的阶段。
对于今后将面临的挑战，申洲国际表示，受经济增速放缓的影响，全球消费需求相对乏力，而企业制造成本上涨也给国内纺织服装业带来压力。集团还表示将专注于纺织服装主业，加大产品研发方面的投入，推进智慧工厂的建设，实现生产自动化和管理数字化的整合。
此前有分析指出，随着申洲国际的产品市场从日本逐渐扩展至亚太地区及欧美市场，其垂直一体化的生产线、多元化的产品、客户与市场逐渐形成一道稳固的城墙，既能有效降低集团的经营风险，也能提升整体竞争力。
大和发表研究报告表示对申洲国际的长远前景非常乐观，在越南新厂房投产后，公司2020年的收入将加速增长，摩根士丹利周一表示，由于分销费用高涨，申洲国际营业利润率低于该行预期的12%。不过，该行表示，申洲国际仍有整合供应链、垂直模式等多个结构性利好因素，有利推动长期价值。
截至今日收盘，申洲国际股价上涨3.37%至104.2港元，自今年以来则累累积上涨了20%，目前市值约为1566亿港元。
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