冲刺“方便面第一股”，今麦郎正式启动IPO，千亿野心还有多远？

过去30年是“康统”之间的竞争，今后将开启“康今”竞争的时代。

作者丨赵晓晓

编辑丨孔露娇

题图丨摄图网

成立27年之久的今麦郎，终于迎来属于它的高光时刻。

消息称，今麦郎食品股份有限公司已与中信建投证券签署上市辅导协议，正式启动IPO计划。这意味着，今麦郎有望成为A股“方便面第一股”。

这或许将成为资本市场最受瞩目的案例之一。1984年，当时24岁的范现国（今麦郎董事长）借钱在河北邢台开了一家冰糖作坊；10年后，范现国成立了华龙集团（今麦郎前身）；27年后，这位60后企业家成为中国方便面巨头的掌舵人。

如今，今麦郎已经是横跨面品、饮品的大型食品集团，产品覆盖方便面、挂面、面粉、饮品等品类，面品和饮品是其主要的业务线，旗下有“一桶半/一袋半”、“凉白开”等明星产品。

今麦郎上市背后，是一场市场格局的争夺战。在国内市场，始终保持着康师傅、统一、今麦郎三足鼎立的局面，前两者已经分别于1996年、2007年在港交所上市。今麦郎的上市，或许将动摇此前的格局。

范现国曾公开表示，过去30年是康统之间的竞争，今后将开启康今竞争的时代。虽然与同行相比，今麦郎的资本化步伐慢了许多，但这并没有阻碍它成为时代的搅局者。

或许，“厚积薄发”才是适合今麦郎的策略。

卖冰糖起家的小作坊

一个简易的冰糖作坊，是今麦郎的起点。

1960年，范现国出生在河北省邢台市隆尧县的一个农村，那时候他每天饱受饥饿的折磨。在此后的几年里，范现国为了养活自己，开过拖拉机、当过小工，吃了不少苦头。后来在经营食糖加工期间时，他赚到了人生的第一桶金。

1984年，24岁的范现国从亲戚手里凑了几万块钱开起了冰糖作坊，开始自己的第一次创业。8年后，他靠着开冰糖作坊攒的20万元创立了天帅集团，进一步扩大冰糖生产规模。

彼时，统一和康师傅先后进入方便面市场，具有商业天赋的范现国嗅到了市场红利。1994年，范现国携同天帅的四个股东共同投资218万人民币，成立了华龙集团（今麦郎的前身），做起了方便面生意。

与康师傅、统一进军一线城市的打法不同，范现国选择了以低价优势进军农村下沉市场，走“农村包围城市”的道路，以避开与大品牌在城市展开赤身肉搏战。

事实证明，范现国的这一套打法赌对了。2001年末，华龙集团总资产达到30亿元，年销售额超过15亿元，产品覆盖30个省1918个县，“华龙面，天天见”成为家喻户晓的广告词。

然而范现国深知，以中低端产品为主的华龙，除了价格优势，几乎无力与其他高端品牌抗衡。为了进行产品升级，他果断弃用经营多年的华龙品牌，决定从“0”开始，重新创建一个新品牌进军城市，这个新品牌就是“今麦郎”。

2002年，范现国带着以“弹”为特色的“今麦郎”挺近城市，并邀请香港演员张卫健为产品代言，“弹得好，弹得妙，弹得呱呱叫”成功占领消费者的心智。今麦郎一举突破10亿的销量，打破了康师傅、统一在高端方便面市场的垄断局面。

今麦郎广告（图源：网络）

随后，今麦郎相继推出一桶半/一袋半、辣煌尚、大今野等备受消费者喜欢的产品。2018年，今麦郎开始走“健康”高端路线，推出非油炸健康面食“老范家速食面馆面”。

“今麦郎现在的产品线基本形成了高中低端全覆盖，低端有大今野，中端有一桶半和大杯面，高端有老范家面馆面和一菜一面，价格从1.5元、4元到7元不等”，一位在今麦郎工作的老员工对创业邦表示。

除了面品，今麦郎也同时在饮品发力。2016年，今麦郎推出了自主创新饮品“凉白开”，以“熟水”为切入点，开创了包装水的新品类。目前，今麦郎的饮品业务已形成涵盖凉白开、芒顿小镇、缔茶、青青绿茶等产品矩阵。

范现国曾表示，今麦郎要抓取市场空白，抢先打造新品类，弥补空缺。事实证明，他又赌对了。2020年8月，今麦郎旗下“一桶半”系列累计销量过50亿桶；同年10月，“凉白开”产品销量超过24亿瓶。2019年，今麦郎营收首次突破200亿，达到218.49亿元。

狂奔27年后，今麦郎已经从当初的冰糖作坊，成为的国内的方便食品饮料巨头，在全国拥有22个生产基地。但今麦郎还有更大的野心：走向资本市场，实现1000亿元的营收目标。

坎坷的资本道路

资本这条路，今麦郎走起来并不顺利，几次均以失败告终。

今麦郎曾与日本有名的方便面巨头日清食品进行合作。2004年，日清食品出资15.54亿元与华龙面业（今麦郎的前身）合资成立世界最大制面企业——中日合资华龙日清食品有限公司，但两家在合作10年后分道扬镳。

在这中间，今麦郎还有一次“引发轰动的握手”。2006年，华龙还与饮料巨头统一合作成立了今麦郎饮品，被业内称为是2006年“引发轰动的握手”，但也没有逃过分开的命运，两家的合作也终止在10年这个魔圈上。

对于今麦郎与日清的“分手”，当时有日本媒体分析称，借助低价格在农村地区具有优势的今麦郎，与凭借高端路线在城市地区具有优势的日清，在战略上存在明显差异。

而关于今麦郎与统一的合作终结，统一的回应称是“已基本完成阶段性战略目标”，今麦郎则表示“在公司走向资本市场过程中，因与统一产生‘同业竞争’而受到制约”。

日清食品是日本有名的方便面巨头，统一的饮品一直领先国内市场，与这两家合作的目的是为了学习其先进的技术，实现产品创新，为走向资本市场铺路，但最终都不了了之。

华龙日清合作（图源：网络）

两次合作失败之后，今麦郎走上了独自求生的道路。2017年，今麦郎有了独立上市的想法，表示要实现1000亿元的收入，不过这一计划最后也无疾而终。

转机出现在2019年初，今麦郎有意借壳上市，并与莱茵达集团签署了股份转让协议，约定控股集团将其持有的29%公司股份转让给范明科（范现国的儿子），转让价款合计为13亿元，但后来对方一直没有收到支付的股份转让价款，此次合作也以失败结尾。

针对今麦郎放弃此次收购的行为，有市场人士认为，作为非上市公司，本身资本压力较大，特别是在2018年方便面产能出现断崖式下降，今麦郎本身的资金链条并不能“完美”地支付这13亿元的对价。

基于以上原因，今麦郎选择重启上市之路。不过在业界看来，无论是出于融资考虑，还是为了补缺产品创新技术的短板，今麦郎确实具备了IPO的实力。

从营收来看，今麦郎2019年的营收为218.49亿元，统一在2019年的营收为220.197亿元，二者相差无几，如果今麦郎能够成功上市，获得资本加持，将有望超越统一，位居行业第二。

根据全球市场研究咨询公司英敏特的数据，按方便面销售额计算，2018年-2019年，康师傅的份额从48.2%下降到46.6%，统一从17%下降到16.3%。而今麦郎则从14.1%上升到15.8%。

而今麦郎方面也表示，此次上市的主要业务是面品，上市可以通过融资对产品、渠道和研发进行投入，打造高端产品与竞争对手争夺城市市场份额，跳出低端产品的框架，增强品牌影响力。

不过有业内人士表示并不看好，认为其缺少差异化的大爆品和大单品，仅从营收和销量来说，对投资者没有太大的吸引力。至于最终能否获得资本市场的青睐，目前还不好判断，关键还要看今麦郎接下来能否在资本市场上讲出更精彩的故事。

今麦郎一桶半广告（图源：今麦郎）

 坐好上行电梯

时代红利是最好的“电梯”。

今麦郎选择在这个时候启动上市，除了自身的发展外，很大程度上是赶上了时代的红利。

疫情期间，方便食品销量急剧增长。中国食品科学技术学会理事长孟素荷曾公开表示，2020年1-5月我国方便食品消费增长了1.5倍，其中2月份增长达20多倍。方便面作为方便食品中的重要品类，成为疫情新消费模式下的幸运宠儿。

对于今麦郎来说，这是再好不过的机会了。2020年，走在资本台前的海天酱油、金龙鱼、农夫山泉等消费品企业市值大涨，今麦郎选择在此时上市，融资成本也相对较低。

不过即使叩开了资本市场的大门，今麦郎除了面对老牌竞争对手，更多新对手也在迎面扑来。

比如，成立于2008年的想念食品，研发出了符合年轻消费者口味的“泰式冬阴功拉面”“藤椒鸡拉面”等多个新品类；被誉为“面皮独角兽”的白家食品，已签署上市辅导协议，旗下的非油炸方便面、方便自热火锅等方便食品也备受消费者追捧。

除此之外，螺蛳粉、自热小火锅、即食干面等网红方便产品也迅速出圈，加上外卖行业崛起，都在一定程度上瓜分了方便食品的市场份额。虽然今麦郎在去年3月份，推出了自热米饭和自热火锅两款自热产品，但从其天猫旗舰店的销量来看，结果并不理想。

“今年市场非常看好消费品/零售行业，莫小仙、自嗨锅等在某种程度上蚕食了方便面市场，所以消费品公司未来的发展，是如何适应独居人群、找到自己的利基市场。今麦郎是个比较传统的企业，能否能适应市场发展，还面临一定挑战。”某位投资者对创业邦表示。

仅靠资本市场的红利，并不是一个很好的选择，关键还得看如何顺应时代，实现产品创新，构筑自己的护城河。实现千亿梦想，今麦郎还有很长的路要走。

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