惨烈！3600亿“猪茅”跌停，本月已大跌超20%！公司：做好迎接行业冬天来临的准备

周五刚崩了个东北茅台长春高新，今天猪中茅台也崩了，早盘竞价，牧原股份平开，不过开盘后就开始暴跌，盘中一度闪崩跌停。

由于生猪价格持续下跌，今日新希望、龙大肉食、华统股份跌幅较大，跌超3%。而市值超过3000亿元，有“猪茅”之称的牧原股份上午一度跌停，最终截止收盘大跌8.58%，市值蒸发超300亿元。

牧原股份股价闪崩，与统计局今早公布的生猪价格数据有关。

国家统计局今日公布了2021年5月中旬流通领域重要生产资料市场价格变动情况（9大类50种产品）。整体来看， 5月中旬与5月上旬相比，有33种产品价格上涨，13种下降，4种持平。

其中，生猪（外三元）最新价格为18.5元/千克，环比下降8.0%，是50种产品中环比降幅最大的品种。拉长维度看，生猪价格已创下近22个月新低，也是自2019年8月以来首次回落至20元/千克下方。

 来源：国家统计局，Wind

本月已大跌超20%

牧原股份：做好迎接行业冬天来临的准备

周一早盘，“猪茅”牧原股份小幅高开后一路下挫，盘中一度跌停。该股今日成交额达53.61亿元，较上一交易日大幅放量。

日线上，该股今日形成“断头铡刀”形态，一举跌穿此前震荡平台的下沿，股价创今年2月以来新低。至此，该股本月以来已大跌超20%。

5月21日，牧原股份发布投资者关系活动记录表，披露2020年年度股东大会详细情况。本次活动由公司董事长、总裁秦英林及公司董事钱瑛接待有关参会单位和人员。

对于下半年与明年的生猪价格走势如何等问题，牧原股份方面称，虽然近年非洲猪瘟对于行业产能带来了较大影响，但目前全国生猪产能已逐步恢复。根据农业农村部数据，2020年底全国生猪产能已恢复至常年水平的90%以上。生猪产能的恢复将带来生猪价格回落，虽然未来价格可能有季节性反弹，但生猪价格总体呈下降趋势，预计生猪行业在2022年或2023年将到达底部。从自身来看，公司需要完善人才管理和资金储备，做好迎接行业冬天来临的准备。

此外，对于猪周期的看法以及如何应对等问题，牧原股份则回应表示，猪周期是由利润驱使造成的，利润是猪周期的核心驱动因素和首要驱动因素，利润率是度量养猪户进入和退出的标准。不是先养猪才有利润，而是先有利润才来养猪。

牧原股份表示，2002年-2006年的猪周期是自然周期；2006年-2010年的猪周期是蓝耳病等原因造成的；2010年-2014年的猪周期是流行性腹泻、伪狂犬叠加等原因造成的；2014年-2018年的猪周期是自然周期和环保趋严等因素造成的；2018年以来的猪周期是非洲猪瘟的强因素造成的。这里面涵盖了高成本和高猪价，利润驱使下，养猪户纷纷进入行业，虽然有非洲猪瘟的干扰，但随着产能回复，猪价大概率会继续下行。未来随着生产成绩的改善，公司成本可能会有所降低。

“猪肉自由”可以轻松实现了

前两年被网友调侃的渴盼“猪肉自由”，如今可以轻松实现了。

据搜猪网数据，截止到5月21日，全国瘦肉型生猪出栏均价已跌破18元/公斤。当前的价格比2021年1月初的阶段性高点36.7元/公斤，已下跌了18元/公斤，实现腰斩，与2019年7月份的价格基本持平。

而近期国家发改委披露的数据也显示，5月第1周全国生猪出场价格为23.36元/公斤，环比前一周大跌3.79%，相较2021年1月第1周36.33元/公斤的高点，已跌去35.7%。

搜猪网分析师冯永辉表示，目前整个市场上压栏大猪还是非常之多，来自于供给上的压力，导致现在市场价格比较低迷。此外，在终端消费市场，整个冷冻制品的库存和冻猪肉数量也比较庞大，所以说整个生猪市场来自于供应端的压力还是比较明显的，而现在的市场需求并没有出现明显的回升，整个生猪市场还是保持在比较疲软的态势之中。

猪价下行背景下，养殖企业盈利情况也堪忧。

财报数据显示，2021年一季度，A股市场猪产业板块24家上市公司中，仅12家实现净利润增长。其中，“猪中茅台”牧原股份营业收入虽然保持住了高速增长，同比增加149.72%至201.52亿元，但受猪肉价格下降影响，其净利润增幅只有68.54%，达6.96亿元。凭借自身优势以量补价，牧原股份在一季度保证了总体收益的持续增长。

高调进军养猪板块的新希望也在一季度业绩爆雷，在实现营收增长42.15%的前提下，净利润却暴跌91.59%。新希望方面指出，一季度利润情况不理想，核心是猪产业亏损超过6亿元，其中，5.2亿元是筹建公司的相关费用和亏损。对此，新希望方面解释为扩建养猪场的成本过高。

生猪出栏数在2020年跃居第二的正邦科技，2021年一季度的营收虽然同比增长78.07%，净利率也免不了翻车，同比下跌76.63%。正邦科技直言，业绩下降的一大原因就是猪价同比大幅下降。按公司给出的同期猪肉价格对比计算，猪肉价格要在35元/公斤以上，才能保持与2020年同期的销售净利率。

昔日“养猪一哥”温氏股份如今俨然躺平成了前浪，一季度业绩仍然未改去年颓势，成为生猪养殖企业第一梯队中唯一营利双降的企业，其中，公司营收同比下降3.6%，净利润同比下降71.28%。

猪周期下行阶段，猪价何时企稳？

近20年，养猪行业经历了五次猪周期：

2002年-2006年的猪周期是自然周期；2006年-2010年的猪周期是蓝耳病等原因造成的；2010年-2014年的猪周期是流行性腹泻、伪狂犬叠加等原因造成的；2014年-2018年的猪周期是自然周期和环保趋严等因素造成的；2018年以来的猪周期是非洲猪瘟的强因素造成的。

中原证券表示，最近生猪养殖成本在上升，猪肉价格却在下降，很多养殖户已经处于亏损状态。

在猪价不断走低的恐慌情绪下，养猪户加大出栏量，供给端增加，屠宰企业压价意愿较强，拖累猪价加速下跌。但受到饲料成本上升的影响，部分地区猪价已经跌至自繁自养户的成本线，外购仔猪育肥户也进入亏损状态，养殖户抵触情绪较强。短期来看，市场消费端始终低迷，猪肉价格将偏弱震荡。

随着猪肉价格不断下探，而豆粕、玉米等生猪主要饲料价格不断攀升，猪粮比实际上已经逼近6:1的盈亏平衡点。

这也就意味着，养殖户生猪养殖成本在提高的同时，猪肉价格在下降，养殖户盈利在不断缩水，今年年初仔猪价格较高的时候，外购仔猪育肥户或已经进入亏损状态。

国泰君安则认为，目前产能产能仍处于恢复阶段，养殖端持续近半年亏损为小概率事件。

从养殖利润角度来看，行业养殖成本高位为既定事实，1-3月仔猪价格持续上行意味着6-8月外购仔猪出栏成本维持高位，预计成本区间为24-26元/公斤，外购仔猪已持续一个半月的亏损期，当前能繁母猪生产效率不及常年，产能仍处于恢复阶段，养殖端持续近半年亏损为小概率事件。

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