【高工LED·资本】新三板融资暗潮涌动 谁是压死骆驼的最后一根稻草？

　　“未来三年，LED照明产业逐步迈入到新时期，包括新机会、新的细分市场、产业整合(兼并购)等，显得尤为重要。”高工产研董事长张小飞博士指出。

　　作为多层次资本市场重要一环的新三板正在不断发张壮大，尤其是对于亟需资本的中小新兴企业来说，新三板上市无疑是给了企业一个搭上资本快车的机遇。

据高工产研LED研究所(GGII)不完全统计，2015年全年在新三板挂牌的LED相关企业超过70家。

　　此外，全国中小企业股份转让系统(新三板)官网披露的信息显示，截止2016年2月末，新三板共有挂牌企业5826家，其中做市转让的1336家，协议转让的4490家，总股本达到了3386.20亿股。

　　以上数据观之，上市对企业来说确实是充满了诱惑。

　　时下，产业内不少正在备战挂牌新三板的LED企业也认为，一方面，上市是一个很好的融资渠道，可以让企业在短期内获得大量资金用于发展;另一方面，上市有利于企业产业规模的扩大和内部结构的优化。

　　事实上，2015年LED行业风云变幻，几乎每家企业都处在“水深火热”之中。从去年LED上市公司的业绩也不难看出，其实上市有喜也有忧。

　　张小飞表示，“去年中游上市公司业绩相对稳定，变化幅度不大;上游就没有那么理想了，基本都是负增长;而下游却有明显的差别，有赚也有亏，对于利亚德、联建光电这类转型比较快的企业来说，业绩相对比较可观。”

　　据了解，下游上市公司业绩同比增长15%，上涨幅度并不是很明显。而在2016年度G20-LED峰会第1次CEO会议上，张小飞从三个不同的角度深入解析了企业应该如何应对资本市场。

　　从资本市场角度来看，众多LED企业踏入资本，例如新三板新晋企业非常多，但他们的融资能力并不佳，原因在于资本市场对于LED行业的大型并购才感兴趣，中小型的照明、封装公司，金融市场基本是不太看待的。

　　从企业经营角度来看，提高效益和提升价值是两个层面的方向，都要提上议程。在毛利不高的情况下，提高效益，增加利润是价值所在。

　　从战略布局角度来看，企业通过战略合作，与合作伙伴共同提升产品价格，某种意义上，也提升了品牌价值。

　　但也有不少业内人士表示，资本市场是个掘金桶，但是新三板可操作空间并不大。

　　同一方光电副总经理刘霖表示，“虽然市场回暖，但大家并不缺钱，目前并没有几家企业敢大肆投资。因此，也不会明显推动新三板融资。”

　　据悉，目前LED企业挂牌新三板的数量已经超过100家，但基本都还是协议转让的居多，这也导致了流动性偏差，交易冷清。同时大部分挂牌的LED企业普遍营收都处于一亿元以下，规模偏小，盈利能力也偏弱。

　　高工LED产业群内也有人表示，巨头们对新技术产品的细分市场在技术研发上保持跟踪，但不会马上大规模投入，基于控制风险的原因会耐心等待该细分市场技术逐渐成熟，市场空间打开之后再行进入。

　　的确，进入2016年，兼并购与新三板上市案例并未停止。相反，将表现得更为明显，不少国际大品牌纷纷选择与国内企业合作，这将对于接下来中小企业的发展产生很大的影响。

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