23家LED下游上市公司业绩大比拼：这4家利润却在走下坡！

　　8月31日，A股上市的LED企业2017年上半年业绩报告披露工作已完毕。高工LED通过整理23家LED下游应用上市企业的“中期成绩”发现，在营收方面各大企业都实现了不同程度的增长；而在净利润方面，除了雪莱特、麦达数字、雷曼股份以及艾比森之外，其余19家企业均呈现增长态势。

　　在LED照明应用领域，去年上市的欧普照明以及今年登陆创业板的三雄极光、得邦照明、华体科技、太龙照明均取得不错的“中考成绩”。在这几家新贵企业中，欧普照明在营收规模以及净利润上“夺魁”，上半年实现营收30.10亿，获得净利润2.59亿，同比增长41.29%；得邦照明营收增长幅度最大，达到49.80%。

　　老牌LED上市企业除雪莱特以及麦达数字外，其他也有相应不错的表现。飞乐音响在整体营收方面收获33.72亿，同比增长11.39，实现净利润2.86亿，同比增长347.44%，增长势头相当强劲。

　　另外，雷士照明以及金莱特同样表现不俗。雷士照明在经历控制权之争后，曾一度陷入亏损泥潭，不过近年在董事长王冬雷的领导，以及“商照+家居”双轮驱动下强势崛起，今年延续了去年的增长态势，上半年实现营业收入19.10亿，获得净利润1.48亿，同比增长80.40%。而金莱特在董事长田畴逝世以及对外投资失败的双重打击下，其表现一度让人深感失望，不过随着公司渐入正轨以及对国内市场的开拓力度加大，金莱特今年上半年一改颓废形象，录得5.64亿营收，同比增长36.21%，而其净利润亦同步增长25.33%。

　　勤上股份作为转型教育的LED企业代表，其增长幅度惊艳。在收购龙文教育后，勤上股份共宣布六起教育资产并购重组方案，涉及金额约为40亿元。如此凌厉的收购方式在一众A股跨界教育的上市公司中尤为显眼。2017年，勤上股份营收8.65亿，增长93.94%，其中教育培训方面贡献3.80亿，占总营收的44.01%；贡献净利润0.54亿，占总净利的65.75%。

　　在LED显示屏领域，同样是强者恒强，利亚德再度霸榜。2017年上半年，利亚德2017年上半年实现营收25.13亿，同比增长45.09%；归属上市公司股东的净利润达到3.71亿，同比增长102.04%。利亚德目前主要有四大业务板块，夜游经济持续高增长，随着产品结构的调整，毛利润继续提高，业务比重也有所提升；智能显示仍然是业务占比最高的业务板块；文化旅游业务继续维持稳定的毛利水平；新增的VR体验业务，是新兴的高科技产业，享有较高的毛利水平。

19家企业盈利能力都有提升，但雪莱特、麦达数字、雷曼股份以及艾比森上半年净利却在走下坡。雪莱特上半年净利润下滑20.45%；麦达数字更甚，净利润下滑71.06%；另外两家LED显示屏企业——雷曼股份以及艾比森在净利润方面分别下滑17.12%和45.25%。

　　从LED上市公司中期财报来看，LED下游应用产业规模持续放量。高工产研LED研究所（GGII）调研数据显示，2016年中国LED下游应用领域市场规模为3697亿元，同比增长15.71%，增幅与2015年相当。其中显示屏、背光、照明及其他应用板块分别占比12%、11%、66%以及11%。GGII预计，2017年中国LED下游应用产值将达4451亿元，增长幅度为20.4%。

（数据来源：高工产研LED研究所）

　　随着LED照明替换潮加速以及包括红外、紫外光，汽车照明等各细分市场需求增长，此外LED小间距市场需求趋旺，再加上原材料和人工、制造成本的上升，2016年LED产品价格进入上涨周期。

　　2017年全球经济弱复苏，伴随中国深入实施创新驱动发展战略，产业发展也面临着新的形式。智能化、物联网、共享经济等新科技、新经济、新业态, 加快了 LED 照明技术的进步与应用领域的拓展。上半年，随着《半导体照明产业“十三五”发展规划》的出台、“促进半导体照明市场转化、推广节能环保新光源（绿照四期）（GEF-SSLED）”项目的实施，LED 照明行业迎来了新的发展机遇与挑战。

　　新的发展机遇促进了产业结构的调整优化，推动半导体照明产业向高端应用升级。与此同时， 随着 LED 时代的到来，技术与产品迭代周期加快、光源灯具呈现一体化趋势、产品形态和需求多样化等因素提升了照明行业的技术、制造和竞争壁垒，进而促进行业格局的洗牌，产业整合速度加快，集中度逐步提高。另外，随着“互联网+”的普及和国内城镇化的不断推进，智慧城市成为新趋势。作为“智慧城市”的重要组成部分，LED 智慧照明也迎来了发展热潮。根据高工产研锂电研究所（GGII）的数据显示，未来五年中国各地智慧城市将间接带动 LED户外照明产值约近千亿元。

　　面对新机遇与挑战，各大企业之间的PK赛持续上演。上半年，有如勤上股份剥离半导体业务，专注于向教育转型；也有如木林森、佛山照明注销或抛售旗下子公司后专注优势发展；同样有雷士照明、三雄极光等照明企业深耕细作，开拓细分领域……

　　总而言之，在LED下游应用这片领域，大佬之间的拉力赛早已上演。随着LED产业集中度的不断提升，这场“大鱼吃小鱼”的竞赛或将持续上演。

相关报告&数据

《2017年中国LED照明行业调研报告》

《2017年中国LED显示屏行业分析报告》

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