“新财富、新机遇、新启航”——朝阳财富镇江分公司开业庆典

丹阳北固是吴关，画出楼台云水间。

镇江，一座拥有3500年历史的古城，孕育了人文、山水、智慧与灵气。拥有13年深厚金融基因的朝阳财富在镇江开启了新征程和篇章。

1月8日，新年伊始，镇江分公司迎来了一场承前启后的盛宴，承既往之志，开新年之运。这次与会的除了镇江的各位精英，朝阳财富CEO牟慧玲、首席经济学家刘海影以及产研部总经理何菁菁也到会演讲，共襄盛举。

江苏区域总经理夏宇以致辞开篇，回顾了过去一年来朝阳财富在江苏区域乃至全国范围内的深耕布局，在2017年，朝阳财富将继续“精英理财师”的发展思路，为每一位朝阳财富的朋友提供最为专业的深度服务。

主题演讲环节，率先出场的是朝阳财富的首席经济学家，刘海影，他针对2017年的宏观经济做出了全盘解析以及一些至关重要的预测。

抓机遇迎挑战

刘海影指出，现今的美国经济虽然迎来了一颗不定时炸弹——特朗普，但其实特朗普所带来最大的不确定性主要在政治与国际关系方面。而在经济领域，或不会对大趋势造成更多的影响：“因为美国从2008年经济危机后逐步完成了资产负债表的修复”，非政府债务比大幅下降，非金融负债占GDP比重也大幅降低，投资空间增大，企业风险偏好上升，信心开始恢复。正因为企业信心增强，耶伦才敢提高加息次数，为美元造势。

紧接着，刘海影将目光从全球拉回国内，年底的联储加息事件使得人民币雪上加霜，一路贬值。直接影响就是造成资金外流，尤以资本项资金为甚。资金为何会外流？加息并不是主要原因，深剖之下，是投资回报率和资金成本倒挂，导致了民间资本雪崩。与美国不同，中国的低回报率使得很多企业经营不善，成为僵尸企业，中国的负债率也升至全球最高。刘海影表明现在中国的债务比走势是在跟随25年前的日本。

除了人民币外，还有不少问题困扰着央行，比如，债市狂跌惊起哀鸿一片；流动性拐点到来，信贷、投资继续下滑；供应侧改革迟迟没有兑现……所以刘海影预测通胀难以长时间走高，GDP增速将会滑落至6.4%左右。

在这样的局面下，对于后市，刘海影判断：人民币贬值将持续，股市、债市投资应谨慎，而商品价格或将继续上扬。“全球化资产配置、拿到稀缺产品、挑选超级明星（投顾），是2017年在投资领域取得理想收益的三大原则”。

专业造就前瞻

作为朝阳财富的CEO，牟慧玲关注的是公司的长足发展，她对于朝阳财富的定位非常清楚，“务实求真，用专业追求前瞻”。简单介绍了朝阳的基本情况以及在2016年经历的大事件后，牟慧玲重点陈述了朝阳财富在过去一年里在专业领域的成就，即资产配置的准确性。

从2015年第三季度至2016年四季度，一年多的时间里，朝阳财富一直兢兢业业，紧随市场热点，追求精准的前瞻性判断。就拿最近的2016年四季度的资产配置建议来说，9月末时，朝阳给出的建议是均配股票资产、关注定增基金及选股基金；均配债券，增配高频CTA和商品套利策略对冲基金；减配海外风险资产。后续的实际市场表现正和此前的预测相差不远：A股市场红周期股表现突出，定增基金表现优异，大宗商品市场交投活跃，CTA持续盈利，美国总统大选对海外风险资产冲击较大。

能够如此贴合前期预测和后续表现，并不是偶然的，之前的几个季度也是如此，这都是归功于公司研究团队的高度专业性和时效性。

对于已经到来的2017年，牟慧玲有更好的期许，给出了全新的战略。随着朝阳财富资管实力的提升，深度打造专业品牌需要快马加鞭，团队精英化需要精益求精。全体职员都应继续保持谦虚谨慎的态度，正视自身不足，为公司守住江山的同时，开拓疆土，共创更加美好的未来。

严苛成就口碑

最后，朝阳财富产研部的总经理，何菁菁，从微观方面，更贴合实际地为大家解析2017年的第一季度该如何进行资产配置。详细建议如下：

股票平配20%——预计市场仍然缺乏趋势性投资机会，建议配置强α的基金；

减配债券至20%——考虑到信用债可能出现的风险因素，减少相关配置，可以转投短久期国债；

商品平配15%——明年商品市场或将延续今年大幅震荡的表现，系统性CTA基金将再创佳绩；

增配对冲基金至20%——波动率逐渐恢复，有技术优势的对冲基金投资价值将会凸显；

PE/VC平配10%——把握市场热点，与资质良好的投顾合作，寻找优秀标的，在控制好仓位的前提下进行配置；

增配海外资产至15%——日本、香港、新兴国家股市有望提供较好的回报。

介绍完具体的配置建议，何菁菁展开叙述了资产配置建议背后的故事—投顾筛选流程：首先要对整个市场上的同类产品进行量化筛选，筛选出一定数量的产品作为备选；随后，由研究团员和产品经理对产品所属投顾一一进行定性尽调；等详细全面的尽调报告出具后，这些备选产品会经过两轮严格的考验—评审会和上线会，在此之后，合格的产品屈指可数，都是胜品。不仅如此，朝阳财富的研究团队还会定期做好后续的跟踪评测，会对所有合作过的投顾进行月度回访。

基于这样的筛选逻辑，何菁菁对于线上的四类产品：固定收益产品、量化产品、股权产品以及海外产品解析了基本概念和相关要素。同时，分别推荐了以东融资产、九坤投资、睿泽资本等顶尖私募机构，相信以朝阳财富团队精细的前期工作，选择的投顾和产品值得托付。

做财富管理 先了解自己

本次典礼的特别环节——“高管面对面”，牟慧玲、夏宇、刘海影、何菁菁等朝阳财富的核心人物均列席，与镇江当地的企业家及高净值客户进行了零距离互动。

作为在国内外财富管理领域超过二十年的“老兵”，牟慧玲结合自身经验，回顾了这些年来财富管理行业的变迁。她指出，从上世纪九十年代，外资银行率先将财富管理的概念引入中国以来，经历多个周期的起伏，目前的财富管理行业已进入“靠专业吃饭”的时代，以无脑买信托为代表的刚兑以成为过去，做财富管理必须有专业的知识做背书，而朝阳基于专业的前瞻基因，力求为投资者创造可持续的赚钱效应。

江苏区域总经理夏宇则指出，想要做好财富管理，“首先一定要了解自己”——了解自己的风险承受能力。在此基础之上，再加上对风险的认知和对专业财富管理平台的了解，才能在财富管理、资产配置中做出正确的选择，“选择最适合自己的一片蓝海”。

就客户提出的关于人民币贬值和黄金投资机会的问题，刘海影表示，人民币的贬值与美元走势密切相关。与当前市场普遍预计2017年美元一路上行的观点不同，他认为，今年将是美元的震荡市，而人民币的汇率也将随之震荡下行。“在美元震荡的过程中，在某一个阶段或将出现下滑，这个时候人民币一定会反击”。所以总体思路是：不建议直接炒汇，但可以配置人民币长期便是的相关收益品种。

而对于黄金，刘海影指出，需要看到黄金的两面性——货币属性与商品属性兼顾。从货币属性来看，鉴于美元前期强势，目前来自美元的压力已基本在当前金价之中得到了体现，后市来自强势美元的压力或不大，而从商品属性上看，黄金通常会与整体商品价格的上行联动。刘海影看好2017年商品市场走势，特别是商品中的重要品种原油，从供需基本面以及全球经济所处的加库存周期来看，有进一步上升的动力，这种情况下将会带动黄金价格的上升。

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