“乳酸菌饮品第一股”过会，湖北将再添一家上市公司
7月2日晚间，证监会发布了第十八届发审委2020年第97次工作会议审核结果。
总部位于宜昌的乳酸菌饮品企业——湖北均瑶大健康饮品股份有限公司（以下简称“均瑶大健康”）IPO获通过。
均瑶大健康的控股股东，是上海均瑶（集团）有限公司（以下简称“均瑶集团”）。此前，均瑶集团已拥有以航空客货邮运输服务为主营业务的吉祥航空（603885）、以商业零售服务为主营业务的大东方（600327）、以提供财富管理和资产管理综合服务为主营业务的爱建集团（600643）3家上市公司。
今年以来，湖北已有兴图新科（688081）、和远气体（002971）、良品铺子（603719）、长源东谷（603950）4家公司先后登陆沪深交易所，如加上已过会的路德环境、科前生物及均瑶大健康，湖北境内上市公司总数将达113家。
“乳酸菌饮品第一股”
成立于1998年的均瑶大健康，是国内较早生产与销售常温乳酸菌饮品的品牌企业之一，“味动力”系列产品是其主打产品，在湖北宜昌和浙江衢州拥有两个工厂。
均瑶大健康今年4月9日更新的招股说明书显示，公司的销售渠道主要依靠经销商，市场主要集中在二三线城市的下沉县域市场。截至2019年底，均瑶大健康在全国已发展“味动力”常温乳酸菌饮品经销商1306家。
近几年，均瑶大健康的营业收入都超过了10亿元，净利润和扣非净利润也保持增长态势。其中，2019年实现营业收入12.46亿元，净利润3.04亿元，扣非净利润2.54亿元。
根据市场调查机构欧睿国际发布的数据显示，2019年在中国大陆常温乳酸菌饮品市场按零售额统计的销售额中，均瑶大健康的产品排名领先，市场占有率约为15.01%。
业绩不错的背后，与整个行业持续向好不无关系。
乳酸菌是指能够代谢糖类、产生50%以上乳酸的细菌。因此，乳酸菌对人体健康有重要作用。正因如此，添加了乳酸菌的含乳饮品被视为营养、健康的高端饮品。从类别上看，乳酸菌饮品主要有两大类，一是需要低温储存、保质期较短的低温乳酸菌饮品；二是可以在常温下储存、保质期相对较长的常温乳酸菌饮品。
无论是低温乳酸菌饮品，还是常温乳酸菌饮品，近年来增长率都不错。特别是常温乳酸菌饮品，增长势头更猛。欧睿国际提供的数据显示，2015-2019年五年间，国内常温乳酸菌饮品市场规模，从77.2亿元增长至148.8亿元，复合增长率为17.8%。预计到2024年，国内常温乳酸菌饮品市场规模有望达到211.9亿元。
此次成功过会，均瑶大健康也被誉为“乳酸菌饮品第一股”。此次IPO，均瑶大健康拟发行不超过7000万股股票，募集11.99亿元资金，用于湖北宜昌产业基地新建年产常温发酵乳饮料10万吨及科创中心项目、浙江衢州产业基地扩建年产常温发酵乳饮料10万吨项目，以及品牌升级建设项目。
均瑶集团认为，本次募集资金项目建成投产后，将对公司经营规模、研发能力、品牌影响力，以及战略目标的实现和业绩水平的提高产生重要影响，亦将进一步扩大公司市场份额。
靠“味动力”打天下
不过，从长远来看，均瑶大健康还应作出更多努力。
近年来，均瑶大健康的营业收入，绝大部分由“味动力”系列产品贡献。其中，“味动力”常温乳酸菌饮品塑瓶系列实现的销售收入，在其主营业务收入中的占比高达80%以上，2019年为89.48%。
然而，支点财经查阅均瑶大健康招股说明书发现，2019年“味动力”常温乳酸菌饮品塑瓶系列，无论是在销量上，还是在价格上，都出现了下降趋势。其中，销量从上一年的17.05万吨，下降至15.56万吨；平均每吨价格，则从上一年的0.73亿元，下降至0.72亿元。
因此，2019年均瑶大健康“味动力”常温乳酸菌饮品塑瓶系列，销售收入也出现了下降，同比下滑10.23%，从12.41亿元下降至11.14亿元。这也导致均瑶大健康2019年营业收入出现下滑，从12.87亿元下降至12.46亿元。
均瑶大健康表示，这主要由于市场竞争加剧导致。最明显的表现是，2015年常温乳酸菌饮品品牌有79个，2016年则为100个左右，进入2017年后数量更是进一步增长。其间，在低温乳酸菌饮品市场表现较为成功的品牌，如伊利股份（600887）、光明乳业（600597）等，也选择进入了常温乳酸菌饮品市场。
均瑶大健康在常温乳酸菌饮品市场的友商
数据来源：均瑶大健康招股说明书
今年初突如其来的新冠肺炎，也让均瑶大健康面临的形势更加严峻。均瑶大健康表示，受新冠肺炎疫情影响，公司的生产经营和财务状况受到一定影响。预计2020年1-6月，公司营业收入为5 亿元至 5.5 亿元，较去年同期下降 26%至19%；净利润预计为1.1亿元至1.2亿元，较去年同期下降45%至40%，扣非净利润为1亿元至1.1亿元，较去年同期下降36%至31%。
事实上，面对市场变化，均瑶大健康也作出了一些尝试。
譬如，2017年设立全资子公司上海奇梦星食品有限公司（以下简称“奇梦星”），通过获取国际顶级IP“小黄人”授权，推出奇梦星系列乳酸菌饮品等产品，希望借助IP效应扩大产品销量。
同时，为了防御产品系列相对单一面临的市场不确定性，均瑶大健康还通过奇梦星推出了益生菌系列饮品，以及系列膨化食品。
此外，均瑶大健康还通过控股孙公司上海养道食品有限公司（以下简称“养道食品”），推出了草本植物饮料“体轻松”系列新品。
然而，目前来看，进展不算顺利。比如，奇梦星系列膨化食品，由于销售不及预期，已于2019年不再经营；经营“体轻松”的养道食品，已连续亏了三年，累计亏损超过1400万元。
如何在“味动力”之外，成功培育出新品，是均瑶大健康不得不思考的问题。
将成“均瑶系”第4家上市公司
不管怎样，均瑶大健康成功过会，对其控股股东均瑶集团来说都是一件喜事。
此次IPO前，均瑶集团持有均瑶大健康约1.4亿股股份，占总股本的39.01%。同时，均瑶集团实际控制人王均金，直接持有均瑶大健康28.89%的股份。因此，王均金合计控制均瑶大健康67.90%的股份，是其实际控制人。
公开信息显示，均瑶集团是一家以实业投资为主的现代服务业企业集团，经营业务主要为实业投资及项目投资，业务涉及航空运输、金融服务、现代消费、教育服务、科技创新五大板块。
如前所述，在均瑶大健康之前，均瑶集团已有吉祥航空、大东方和爱建集团3家上市公司，还拥有上海华瑞银行股份有限公司、上海市世界外国语中小学、上海均瑶如意文化发展有限公司等知名单位。
其中，吉祥航空、大东方、爱建集团3家企业，2019年的营业收入分别为167.50亿元、93.62亿元、38.02亿元，净利润分别为9.95亿元、2.23亿元、13.19亿元，扣非净利润分别为9.05亿元、1.27亿元、12.40亿元。
这3家上市公司也是均瑶集团的“业绩担当”。均瑶大健康招股说明书披露的信息显示，截至2019年底，均瑶集团总资产为851.99亿元，当年实现净利润21.98亿元。
同期，均瑶大健康的总资产为13.44亿元，营业收入为12.46亿元，净利润为3.04亿元。即将成为均瑶集团旗下第4家上市公司的均瑶大健康，值得期待。