武汉隐形冠军里得电科申请主板上市
今年湖北企业申请上市好消息不断。近日，武汉里得电力科技股份有限公司（以下简称“里得电科”）向证监会递交招股书，拟登陆主板，募资4.75亿元。
里得电科拟公开发行不超过2121万股股票，募集资金将用于不停电作业专用车辆生产基地建设、不停电作业工程服务、研发中心建设项目等。
里得电科IPO募投项目
（数据来源：里得电科招股书）
实控人非创始人
里得电科成立于2007年7月，一直专注于提供配网不停电作业产品和服务。控股股东和实际控制人王颂锋直接持有里得电科28.56%股份，通过员工持股平台间接控制35.44%表决权股份，合计控制里得电科64%表决权股份。
王颂锋并非里得电科创始人，起初在一家经销电力作业设备的同行企业担任高管。里得电科成立3个多月后，王颂锋以副总经理身份加入。两年后，王颂锋的前妻陈微等人，从里得电科创始人手上受让公司全部股权，陈微成为控股股东和实际控制人。
2011年12月，王颂锋与陈微签署《自愿离婚协议》和《股权转让书》，受让了陈微持有的里得电科全部股权，以及公司其他股东的部分股权。目前，王颂锋任里得电科董事长和总经理。
里得电科拥有旁路负荷转移车、旁路电缆车、绝缘斗臂车等13种配网不停电作业专用车辆，以及不停电作业旁路系统、绝缘杆操作工具、安防工具、配网不停电作业工程服务等产品和服务，基本可覆盖我国国家电网、南方电网不停电作业项目需求，是我国配网不停电作业细分领域专用产品和服务种类最齐全的企业之一。
里得电科主营业务产品情况
（资料来源：里得电科）
里得电科被认定为国家高新技术企业、湖北省第三批支柱产业细分领域隐形冠军企业等。公司还参与起草了多项国家标准和行业标准，包括《配电线路旁路作业技术导则》《带电作业用绝缘斗臂车使用导则》《带电作业用导线飞车》等。
近年来，随着我国电力系统对供电可靠率要求越来越高，配网不停电作业得到发展，里得电科业绩因此保持增长态势。2020年，公司实现营业收入4.04亿元，归属净利润0.91亿元、扣非净利润0.88亿元，相比上年分别多0.78亿元、0.22亿元、0.2亿元。
近年来里得电科业绩情况
（数据来源：里得电科招股书）
与温氏投资签有对赌协议
发展过程中，里得电科吸引了多家知名企业和投资机构入局。
本次申报IPO的保荐机构及主承销商中原证券（601375.SH）是其中之一。2016年6月，里得电科通过定向发行股票方式，以3.5元/股价格向中原证券发行了10万股股票。同时参与定向认购的还有第一创业（002797.SZ）等，以同样价格认购了10万股股票。
里得电科还吸引了供应商入股。2017年2月，里得电科再次定向发行股票。其中，河北博弈煜力电力技术有限公司（以下简称“博弈煜力”）以8元/股价格，认购30万股股票。招股书显示，近三年，博弈煜力是里得电科前五大供应商。2020年，里得电科主要向博弈煜力采购环网柜、变压器等，采购金额为0.19亿元，占采购总额的比例为7.61%。
近年来里得电科向博弈煜力采购情况
（数据来源：里得电科招股书）
此后，里得电科通过增资及股权转让方式，吸引了广东温氏投资有限公司（以下简称“温氏投资”）及其关联方等投资机构入股，认购及受让价格为15.67元/股，合计认购及受让319.081万股股票。目前，温氏投资及其关联方合计持有里得电科5.02%股份。
温氏投资是温氏股份（300498.SZ）全资子公司，而温氏股份是一家以畜禽养殖（包含鸡、猪、鸭等）为主业、配套相关业务的跨地区现代农牧企业集团，2020年营业收入为749.4亿元，归属净利润为74.26亿元，扣非净利润为63.81亿元。
值得注意的是，里得电科、王颂锋与温氏投资及其关联方签署了对赌协议，如里得电科未能成功上市，温氏投资及其关联方可要求里得电科及王颂锋回购他们持有的全部或部分公司股份。
募资拟建专用车辆自主生产基地
记者注意到，配网不停电作业专用车辆销售收入是里得电科最主要的收入来源。2020年，相关收入为2.01亿元，占主营业务收入比例接近50%。
近年来里得电科主营业务收入构成
（数据来源：里得电科）
不过，2020年，里得电科并未自主生产不停电作业专用车辆（不含绝缘斗臂车），而是采取外协加工方式生产，即在自有旁路系统核心技术基础之上，外协厂商根据公司提供的图纸和参数等要求，将旁路系统搭载至改装车辆等。
里得电科与东风随州专用汽车有限公司、湖北震序车船科技股份有限公司、许继三铃专用汽车有限公司（以下简称“许继三铃”）等外协厂商均有合作关系。
近年来里得电科不停电作业专用车辆产能等情况
（数据来源：里得电科招股书）
里得电科曾进入过不停电作业专用车生产领域。2017年4月，里得电科与湖北三铃专用汽车有限公司（以下简称“湖北三铃”）签订股权转让协议，以1155万元获得湖北三铃100%股份。湖北三铃拥有车辆改装资质及生产设施，可独立完成不停电作业专用车辆生产。
2018年12月，国家电网全资子公司许继集团有限公司（以下简称“许继集团”）与里得电科签订股权收购协议，以1524.69万元受让湖北三铃60%股份。次年3月，湖北三铃正式变更为许继三铃，成为里得电科参股子公司，仍然通过外协加工方式为其提供专用车改装生产。
里得电科表示，此举是为了公司长远发展并加强与许继集团的战略合作关系。招股书显示，许继集团通过和美国时代制造公司成立合资公司，实现了绝缘斗臂车的国产化。目前，里得电科除从许继三铃采购改装车辆外，还采购绝缘斗臂车，并因此成为国内绝缘斗臂车的主要供应商。
里得电科有意再次进入不停电作业专用车生产领域。本次申报IPO，募投项目中就有1.93亿元用于不停电作业专用车辆生产基地建设。里得电科表示，该募投项目建设完成后，公司将拥有年产250辆不停电作业专用车辆生产基地，实现产业链进一步健全和完善，提升公司在专用车辆生产领域自主生产能力。
（实习生杨方琴参与采写）