【热点】DFE评论：“没有输家，中免集团以协议方式获得广州白云机场T2航站楼出境免税店8年经营权”

“免税零售专家”, 聚焦中国免税业

微信公众号："DutyFreeExpert"

投稿邮箱： [e-mail]

=============================

编者语

终于等到白云机场发布公告了。

10月9日，广州白云机场股份有限公司（简称“白云机场”）和中免公司签署了白云机场二号航站楼出境免税店经营合作协议。机场提成如下:

＊ 2018/8/1前，机场提成=实际销售额×35%。
＊ 2018/8/1后，机场提成=取高（实际销售额 or 保底月销售额3292万元）×35%。后面年度的提成随着实际销售额的增加而增加，机场公告预计机场提成年增速为~6%。

点击查阅DFE此前深度报道：白云机场T2航站楼进境免税店开标！

DFE认为，相对于“高保低x高提成”的进境免税店条款，出境免税店的条款无论是保底额、还是提成数，都是一个理性、理性、理性协商的结果！

记得在2017年4月28日，白云机场参照财政部2016年2月18日发布的进境免税招投标企业资质的规定，前瞻性地发布了白云机场T2航站楼免税招标项目（点击可查阅DFE相关报道），引起政府管理部门及业内的高度关注——原因是截止其发布招标信息之日前，国家相关部委并没有就出境免税店的管理规范出台新政（至今也还没有）。

因此，最少被质疑的游戏规则是：任何免税新项目都应该依据现有政策法规的规定执行（DFE注：尽管有人建议有关部门尽快全面回顾、梳理中国免税政策）。

DFE特此追溯了有关文件，找到了一个政策依据：由财政部、国家旅游局、海关总署、国家税务总局于2000年1月1日发布的 《关于进一步加强免税业务集中统一管理的有关规定》的第九条有相关规定：

第九条 设立出境口岸免税品分公司、免税店和外交人员免税店，由中国免税品(集团)总公司提出申请，财政部会同海关总署、国家税务总局、国家旅游局从严掌握审批，各地海关和地方政府无权自行审批。

说回来，鉴于白云机场免税零售经营权大局已落定，DFE认为，中免集团以议标的方式获得广州白云机场T2航站楼出境免税店8年经营权，对于中免集团来说属于重大利好，将极大地舒缓其进境免税店的经营压力（入境免税店第二阶段T1+T2销售保底年销售额合计约7 .07亿元，提成比例42%）。

1. 广州白云机场的江湖地位

据有关媒体报道，广州白云机场是我国大陆地区第三大机场，2016年白云机场吞吐量超越新加坡樟宜国际机场和纽约肯尼迪国际机场，位居世界第15位：2016年白云机场旅客吞吐量为5973万人次（+8.2%），在大陆仅次于北京首都机场（9439万人次）和上海浦东国际机场（6600万人次），位列第三。

据悉，白云机场的国际旅客吞吐量为约1358万人次（上海浦东、首都机场分别约3300万、2400万人次）。

目前正在建设中的白云机场2号航站楼计划在2018年春节前投入使用，新航站楼面积为62.3万平方米，能满足旅客吞吐量4500万人次的使用需求。据TRBusiness预测，到2020年白云机场的旅客吞吐量将达到8000万人次，2030年将达到1亿人次。预计国际旅客吞吐量也将紧追上海、北京。

2. 广州白云机场免税业绩展望

业内一直纳闷，为什么旅客吞吐量排名三甲的白云机场，在免税销售表现上，相对于上海机场免税店、北京机场免税店的表现一直默默无闻？ 或者哪怕与同样在中免旗下具有相似经营环境的杭州萧山机场免税店相比，也显得底气不足？——DFE听到以下几种原因：

(1). 距离港澳台太近，免税店购物需求被严重稀释；

(2). 相对地从白云机场出境的外国游客购买力一般；

(3). 相对价格竞争优势不明显（香港自由港价格与免税店相似）

(4). 运营营销力度不够

。。。

DFE认为，中免集团独家获得白云机场T2出境免税店经营权，避免了出入境免税店由两家零售商经营必然形成的恶性竞争；另一方面，进出境免税店协同作战，增强了有效营销和服务效率，让我们看到白云机场未来8年的免税业绩走向乐观：

(1). 以毛利大增为基础，价格优势即将形成：

基于北京机场免税经营新格局，在日上的协同下，中免集团的品牌毛利大为增加（5-15％），在零售价定价方面，未来广州机场免税店的零售价将以北京、上海机场为基础，与香港及亚太地区免税店竞争，以中免集团的综合实力，零售价竞争优势会进一步增强，如此，在价格为王的消费国度里，免税店必然会吸引大量消费者消费，未来白云机场进出境人均零售额对标或超越北京、上海成为可能。

有投资机构分析认为：从进出境免税店总面积来看，白云机场T2（合计4244平）约为首都T3进出境（1.1万平）的37%，后者免税年销售额约为37亿元。如果达到后者坪效，按此比例，白云T2出入境的免税年销售额将达到14亿元（37×37%），超出现有保底额约5.8亿元（出4.24，入3.95）。

(2).  管理团队国际化，营销能力大为增强

基于中免集团新领导班子的国际化视野和执行力，以及包括引进COO和精品总监等具有资深行业背景的专业人才充实管理团队，借鉴海棠湾免税店的经营经验，协同香港机场免税店营销战略，中免集团的营销能力将大为增强，这将在白云机场免税店的经营中得到充分运用，为业绩提升奠定基础。

DFE预期，白云机场T2出境免税店销售额将大幅度超过保底数；但基于进境免税保底数由战略投标形成，其数字远远超过招标保底数，加上进境免税提成过高，因此，T2入境免税店销售额是否可以达到保底数仍将是一个挑战。

DFE认为，对于白云机场来说，中免集团通过竞标拿到出境免税店提升了机场未来的收益、通过议标拿到出境免税店经营权稳定了机场未来的收益，这是最好的优化结果。

假设，假设，假设政策允许出境免税店也通过招投标方式进行，那么可能出现以下两个结果：

（1）中免集团在拿下进境免税店的“烫手山芋”背景下，面对市场竞争继续以高价中标出境免税店——面对大概率亏损的经营压力，其必然会转嫁一部分压力给品牌，失去毛利支撑的品牌要么撤退、要么削减支持——最终机场方面和作为零售商的中免集团都难以在这场游戏中最终获胜；

(2) 假设另一种结果：另一家零售商以高价投标占胜中免集团赢得出境免税店经营权，其面临的巨大压力包括：品牌是否会入驻并给予哪怕跟中免集团一样的毛利支持？在与中免集团经营的进境免税店激烈竞争中如何保证稳操胜券？

失去有序竞争的状态，白云机场获得的将是高提成率x极低销售额＝低收益的结果。

一起来想想，未来，同一个口岸进出境免税店，会不会进行独立的招投标？

据DFE了解，国家有关部委就免税零售经营权的游戏规则，正在持续研讨中。也许，白云机场的商业尝试表面上不够成功，但客观上，可能会促进中国免税政策的进一步完善。

——Jason@DFE编辑部

欢迎关注“免税零售专家”

微信公众号：DutyFreeExpert

主 编：Jason@DFE

编辑：Ina@DFE

联系邮箱：[e-mail]

QQ群号：312648211