秒板！又见“兜底式”增持潮，机构直言：下半年或“股债双牛”

中小票回血，“漂亮50”回调。

今日沪、深两市演绎了完全相反的行情。沪指全天弱势震荡，没有大跳水，也没有反弹拉升，跌幅0.45%。深成指开盘拉升后，便一直在平盘线上方维持震荡走势，涨幅0.49%；创业板指在三大股指中最为强势，盘中一度上涨超1%。

IPO大幅度缩减，众多次新股午盘表现活跃，但尾盘再现炸板：

端午节次新股狠狠吃了一碗大面，这次再次面对利好，资金情绪极其脆弱，风险偏好非常低，一言不和，便撕票走人。

恍如隔世，再度出现了2015年股灾时的董事长兜底式增持公告，安居宝、星徽精密午间公告称，董事长倡议员工增持并承诺亏损兜底，盈利则归员工个人所有。

午后开盘，股价直接秒板。

此前，凯美特气、奋达科技、宝莱特、锦富新材等，也纷纷发布“兜底式”增持公告，股价也同样直线封板。

今天大金融不护盘，市场气氛反而更活跃，但从今日成交量来看，市场对于这次IPO再减少的反应依然纠结，情绪上的扭转貌似还看不到，后市转暖走强，或许仍需要时间。

神华、国电双双停牌

国企改革，东风将至，加以重视！（安信证券）

昨晚，突发重磅，中国神华、国电电力均发布公告，于6月5日起停牌，控股股东拟筹划涉及公司的重大事项。今日，国电旗下上市公司长源电力、龙源技术、ST平能开盘便强势封板，英力特尾盘同样完成封板。

国企改革东风将至，务必加以重视：

根据6月2日国务院国资委举行的国企改革吹风会上国资委的相关表态，发现当前正在推进的央企兼并重组有着三大要点，可以总结为“供给侧改革+资源集中+资本集中”，重点关注电力、重型装备制造、钢铁等领域业绩较差以及具有龙头地位的央企相关上市公司。

国企改革还有其他布局重点？答案是：有，混改和重点地方国改。

1、混改：重点在军工、油气领域

军工混改：前两批19家试点企业中国防军工领域较多，有7家企业（发改委披露）。预计军工混改前期以纯民品和竞争性强的领域为主，逐步引入非核心军品。混改级别以集团旗下二级或以下企业为主。

重点关注：兵器工业（北化股份、长春一东等）、兵器装备（西仪股份、湖南天雁等）两大集团。

油气混改：目前中石油和中石化都已启动市场化改革和混合所有制改革，预计下游销售端将成为混改重点。建议关注：中石化销售公司IPO，中石油天然气销售改革，中石油打造石油、金融和工程三大上市平台。泰山石油、大庆华科等。

2、地方国企改革：重点在上海、深圳

上海：地方国改重点关注排头兵上海，今年2-3家竞争类企业上市，8家企业职业经理人试点，5-10家员工持股试点。重点关注：百联股份、万业企业、上工申贝、光明地产等。

深圳：深圳国资国企改革的顶层设计已基本成型，2017年全年计划会推进10家左右地方国企进行混合所有制改革，主要模式是管理层和核心骨干持股。可关注深圳本地股：深振业A、深深宝A、深纺织A、深物业A、沙河股份等。

盯住这个信号：下半年或“股债双牛”

历次流动性偏紧的经验与启示（中金公司）

自三月底以来，A股市场受金融去杠杆、强化金融监管等导致流动性偏紧的影响轮番下挫，个股受伤惨重，堪称“股灾4.0”。

以史为鉴，自2010年以来、包括本次流动性紧缩在内，共发生六个紧缩导致股市下跌的片段：

其共同特征都是：1.债券收益率整体上扬；2.短端收益率上升更多导致长短端息差迅速缩窄；3.股市短时下挫。

A股一般会表现为短时的急剧下挫，在债市短端收益率急剧上升的期间指数平均跌幅可以达到9%（参见图表），一般是大小普跌，但也有大小分化的情况，如本次的下跌及2013年六月的下跌。

然而，当前的流动性紧缩与2010、2011、2013年的不同之处在于，之前的流动性紧缩一般发生在有较高通胀预期之下（CPI通胀月同比在2.5%或更高的水平持续几个月），而这次流动性紧缩则更多是因为金融去杠杆所致。

下半年存“股债双牛”的可能性：

往前看，市场中期演化（3-6个月）视增长预期是否受流动性紧缩影响而存在两种可能性：

1.“股债双牛”情形：流动性紧张告一段落，市场走出低谷，股债均有机会在下半年出现一定幅度的反弹；

2.“二次探底”情形：流动性紧张的情况持续，最终影响到实体经济并导致增长预期恶化，市场需要重新审视增长风险。

到目前为止的流动性紧缩效果更多在金融市场内部，对实体经济的影响暂时不大，我们认为对下半年增长无需过度担忧，一旦市场流动性出现边际缓解（考虑物价和增长不支持持续紧缩、进入三季度有维稳需求等），我们判断下半年内地A股与债市呈现出“股债双牛”情形的概率更高。

因此，当前位置不必对A股过于悲观。

年初以来大涨的家电板块

到底赚的是估值的钱还是业绩的钱？（长江电力）

家电板块 17 年至今股价表现极为抢眼，大涨之余，投资者纷纷对历史新高产生了恐高的忧虑，我想指出的是，家电仍然未有泡沫，何惧股价高位！

年初以来板块涨幅更多还是赚取业绩增长的钱而非估值提升的钱，而股价高位则更来源于持续增长的坚实业绩支撑，通过历史比较来看目前相关个股估值并未有泡沫；而通过国际对比，目前国内白电龙头基本面优势明显，但绝对估值水平较其仍有差距。

总体而言，基于板块业绩稳健增长的“确定性”预期及市场“低风险”偏好，目前时点家电板块尤其是龙头估值仍有提升预期。

继续坚定看好板块基于业绩稳健增长带来的估值提升预期，持续推荐业绩增速确定、估值具有较强安全边际且仍有提升预期的格力电器、美的集团及青岛海尔，同时坚定看好厨电及家用中央空调行业成长空间，持续推荐高成长属性明显的老板电器、华帝股份及海信科龙。

反弹将从哪里开始？

15只超跌，业绩高速增长的中小市值个股

4月7日以来，A股市场持续调整。截至6月2日，上证指数、深证成指、中小板指数、创业板指数分别下跌5.51%、7.9%、6.71%、10.28%，全线回调。

尽管各指数调整幅度不大，但是个股跌幅较深。

最近，一系列的政策利好消息，大概率会带动A股市场进一步展开反弹，由于打新收益下降，在市场主要是存量资金博弈的背景下，大量抱团蓝筹股参与打新的动力会有所减弱，蓝筹股可能会迎来短线调整。而超跌股，比如中小市值股票，会在A股市场反弹时充当急先锋。

小景选取4月7日以来跌幅超过30%，2015年、2016年净利润增速为正，市值小于150亿、市盈率小于40倍的个股供大家选择，详情见下表。

近60家机构造访康尼机电

因重组事项受关注

5月31日至6月2日端午节后首周，机构调研频次锐减。沪深两市仅24家公司披露了机构调研记录。不过，全景网机构调研宝典显示，过去15天，康尼机电（603111）、三湘印象（000863）、大北农（002385）均迎来了40家以上机构扎堆调研。

全景网机构调研宝典深市个股排行榜

康尼机电是半个月以来最受机构青睐的上市公司。调研记录显示，5月31日，上投摩根、中金公司、景林资产等近60家机构集体调研康尼机电，话题主要围绕公司收购龙昕科技一事。康尼机电董事长、财务总监等高管，以及龙昕科技营销总监等均出席接待了调研。

今年3月，康尼机电披露拟34亿元收购龙昕科技全部股权，后者主要从事精密结构件的表面处理，康尼机电欲借该收购打造“轨道交通+消费电子”的双主业格局。5月16日晚，康尼机电公布重组修订稿，公司第一大股东和四名董事，以及交易对方廖良茂、田小琴和众旺昕均追加不减持及业绩承诺。