A股的强底部在这里！最确定的2条主线已开始，7月这2大主题将超预期

早盘上证50再度蒙眼狂奔，一度涨超1%，创业板也习惯性地坍塌，但风格变化得非常快，午后白马股集体跳水，美的集团、贵州茅台个股纷纷跳水下跌，与此同时，锂电材料、雄安新区、高送转填权等概念强势拉升，创业板完成深V反弹。

闪崩似乎成了一种“潮流”， 今天多只个股集体来闪崩。早盘，毅昌股份、正虹科技、雪浪环境、光正集团、合诚股份、荣之联等个股均现“闪崩”走势。最终，毅昌股份、正虹科技均以跌停报收。

往往行情越不行，大家越在意个股闪崩，似乎大家更在意市场情绪的传导。对于闪崩的原因，有各种各样的解释，最近的闪崩个股或与即将披露的中报业绩存在关系，在挖掘业绩超预期的同时，更要警惕业绩变脸的个股。

风格如变脸，认清这四条主线

5月的3016点就是最强底部（申万宏源）

我们在5月初提出市场对于金融去杠杆的预期已过度悲观，强调底部区域也适用于下半年：5月上证综指3016点对应预期过度悲观的时刻，向下突破需要重大变化，使得非理性恐慌再度出现。小概率！

下半年，三条逻辑把握“漂亮50”扩散的投资机会：

(1)“漂亮50”是扩散行情的锚，在一个扩散系统中，锚资产才是中长期收益最确定的方向。

(2) 扩散一个小周期的过程，有扩散也会有收缩，所以扩散不能作为下半年的一个判断，考虑哪些资产在扩散过程中性价比更高才是重点。

(3) 两条最确定的扩散主线已经开始：

一是向低估值板块的扩散，金融和地产因此受益，强周期的煤炭和钢铁也是受益方向；

二是向成长龙头的扩散也已确认，苹果产业链和手游的强势与此相关，而近期有色金属的上涨主要基于市场对新能源汽车板块的认同，也是成长龙头扩散的一部分。

下半年精选结构，重点提示四大思路：

(1) 寻找相对海外估值，相对历史估值更有吸引力的方向，重点关注金融和地产；

(2) 利率中枢难以快速下行，重点关注保费增长受益于消费升级的保险；

(3) 左侧布局CPI底部抬升，重点关注食品饮料，农林牧渔和商贸零售；

(4) 关注景气反转或延续，推荐新能源汽车、苹果产业链，以及火电和农药。

军工院所改制之后

这2大主题将超预期爆发（华创证券）

内蒙70周年大庆结合建军大庆或带来超预期催化。总理在今年政府工作报告中首提内蒙，并明确指出要“组织好内蒙古自治区成立70周年庆祝活动”，5月自治区政府主席布赫逝世，国家高层高度重视并致以悼念慰问。

以此出发，7月内蒙70周年大庆出席领导规格或超预期。同时，内蒙拥有我国最大的实弹训练场，而历次建军必然以军演作为重大庆祝仪式，我们认为今年内蒙地区或将大概率进行军事演习为内蒙大庆与建军大庆献礼，规格或超预期。

大庆前20日左右是板块爆发的重要时间点，当前应进行高度关注。从下图可以看到，新疆和西藏组合分别在庆典前3周和2周左右出现拐点。

投资建议：掘金军改+内蒙龙头组合

1）军民融合“大国重器”细分龙头，关注通航+5G：中直+中兴。

2）科研院所改制落地，推荐中航机电。

3）内蒙、建军催化“双击”，继续推荐内蒙70周年大庆组合，首推内蒙一机。

高送转填权股再起势

布局中报高送转正当时（第一创业）

从历史数据来看，中报高送转的预披露高峰期主要集中在7月和8月，在这两个月公告的上市公司家数占比达到了90%。

我们统计过去5年的“高送转”股票的特征，发现“高送转” 股票有以下几个特征：较高的资金公积金和未分配利润、当季业绩保持高增长、股本较小以及上市时间较短。

近一年次新股板块大幅调整后市盈率也大幅压缩，目前的市盈率已经较为接近创业板的市盈率水平。

因此，从基本面的角度来看，今年的中报高送转标的，特别是来自次新股板块的标的相比2016年其估值更具优势。

我们以如下标准：

1.每股资本公积金与未分配利润之和大于3元；

2.一季度归属母公司股东净利润增幅大于30%；

3.流通股本在5千万股以内；

4.上市年限为最近三年，并且剔除最近一年进行过高送转的标的。

筛选出20只具有高送转潜力的个股：

133页详解医药下半年投资策略：

这个子版块确定性最强（东兴证券）

基金行业持仓：医药股持仓处5年低位。

图：医药行业10年基金重仓持股医药占比

从上图中可以看出：1）医药板块近十年持续超配。2）2017年Q1基金重仓持仓医药比例9-10%，为近五年低位，根据近期路演及草根调研，持仓比例与Q1差不多。

具备上涨增量资金的动能，但是人心势能催化尚待确认。

支付端变化巨大。2016年以后是政策供给侧改革及支付端变革双重推动下的结构优化的5年，行业增速有望进入新常态，维持10-13%之间增速。下半年和未来中短期要关注的：地方医保增补、医保支付标准、一致性评价、优先审评和两票制的持续、招标后效应。

从子行业角度看，市场在较弱行情中偏好医药商业板块行业整合趋势愈加明显的“确定性”。

1）刨除2015年年中及2016年年初的行情外，医药商业板块估值中枢整体呈现上移的趋势。

2）结合美国流通行业发展趋势以及部分上市公司近年来的并购情况，我国流通行业已经拉开了整合开始的序幕，未来两票制的持续推进将会加速整合的进程，长期看好行业整合趋势，建议紧守龙头把握行业整合，如上海医药、九州通等。

展望下半年， 一线低估值大市值白马龙头有望持续强势，看好上海医药、康美药业。

随着中报业绩的确认及估值切换的临近，中盘成长性白马及细分龙头将引领风骚，迎风起舞，看好丽珠集团、九州通、长春高新、凯莱英、广誉远、京新药业等。

低估值+变化共振逻辑个股仍值得重点关注:看好亿帆医药、华润双鹤、现代制药等。 58 23523 58 13745 0 0 4229 0 0:00:05 0:00:03 0:00:02 4229

比亚迪2天内迎5家外资机构调研

因无人驾驶等技术备受关注

全景网机构调研宝典显示，比亚迪（002594）7月10至7月11日两天共接待了5家机构调研，这5家机构均为外资机构，如CICC、APG、风和亚洲等。

全景网机构调研宝典行业排行榜

比亚迪在调研过程中透露，目前公司主要研发的方向是智能驾驶，例如ADAS这一块的研发。无人驾驶方面，公司也在做一些技术储备。

另外，调研纪要显示，比亚迪已开始在手机3D玻璃机壳上布局，玻璃产能还在不断扩张，今年下半年开始起量，公司在汕头修建的玻璃工厂到明年3月份将开始量产，玻璃良率也将达到较高水平。

比亚迪预计，明年大部分旗舰手机都会使用3D玻璃机壳，合计3D玻璃需求约6亿片，未来手机的趋势将会是金属中框加前后盖3D玻璃。

  小景互动 

Q:做短线选大盘股还是小盘股？

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小编会来翻牌子哒！

2017.07.12

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