华尔街日报：诺奖得主塞勒告你韭菜是如何被榨干的

2017-10-10 留美学子综合报道 留美学子留美学子

【留美学子】的读者文摘
第 939 期原创精选篇篇出彩
仰望星空、脚踏实地

理查德·塞勒获得了2017诺贝尔经济学奖

2017年诺贝尔经济学奖揭晓，作为行为经济学的奠基人以及决策心理学领域最有影响的学者之一，芝加哥大学的理查德·塞勒教授（Richard Thaler）获得2017年的诺贝尔经济学奖确实是名至实归！

早在罗切斯特大学（University of Rochester）攻读博士的时候，塞勒好奇心极其强烈，他会关心人们生活中，许多微不足道、见怪不怪的细节，比如：

纽约的出租汽车司机每天开车几个小时之后才会收工回家；

赛马场上人们如何下注，又如何在最后时刻突然改变决定；

他还邀请自己的经济学家同事到家里吃饭，却要求他们在吃饭之前先完成一项行为学研究的实验。

他会挖掘为何钱和钱不一样？

1980年，理查德·塞勒教授第一个提出了心理账户（Mental Accounting）的概念与理论。心理账户理论认为，人们不仅有对物品分门别类的习惯，对于钱和资产，人们一样会将它们各自归类，区别对待，在头脑中为他们建立各种各样的账户，从而管理、控制自己的消费行为。这种做法经常是在不知不觉中完成的，因此人们通常感觉不到心理账户对自己的影响。但人们如何将收入和支出归类，却可以直接影响到他们的消费决策。

所以，在人们心目中的确存在着一个个的隐形账户：该在什么地方花钱，花多少钱，如何分配预算，如何管理收支，大体上总要在心中做一番平衡规划。当人们把一个账户里的钱花光了的时候，他们就不太可能再去动用其他账户里的资金，因为这样做打破了账户之间的独立和稳定性，这会让人感到不安。

聪明的你可能会发现，要说服人们增加对某项花费的预算是很困难的，但要改变人们对于某项花费所属账户的认识，却相对容易。换句话说，如果人们不愿意从某一个账户里支出消费，只需要让他们把这笔花费划归到另一个账户里，就可以影响并改变他们的消费态度。

那么为什么消费者会疯狂购物？

1985年，理查德·塞勒教授提出了著名的“交易效用”（Transaction Utility）理论，用以解释生活中很多人因为优惠而购物的现象。交易效用理论提出，消费者购买一件商品时，会同时获得两种效用：获得效用（Acquisition Utility）和交易效用（Transaction Utility）。其中，获得效用取决于该商品对消费者的价值以及消费者购买它所付出的价格，而交易效用则取决于消费者购买该商品所付出的价格与该商品的参考价格（Reference Price）之间的差别，即与参考价格相比，该交易是否获得了优惠？

那么理查德·H·塞勒何许人也？

他是行为经济学和行为金融学领域的重要代表人物。1945年出生于美国新泽西州，曾先后在罗彻斯特取得文学硕士(1970)和哲学博士(1974)学位。先后执教于罗彻斯特大学 (1971-1978)和康奈尔大学(1978-1995)，1995年起任芝加哥大学商业研究生院行为科学与经济学教授、决策研究中心主任至今。现为美国经济学会会员、美国艺术与科学研究院院士。

在理论研究上，塞勒对反常行为、经济人假设、禀赋效应、跨期选择、心理账户和股票市场均做出重大贡献。在实际应用上，塞勒通过助推思想和选择设计来分析和解释了消费者行为和包括社会福利政策和储蓄投资研究在内的政府政策行为。

个人信息：生于1945年9月12日
出生地：新泽西州东橙市

教育经历：
1967年，学士学位，凯斯西储大学
1970年，硕士学位，罗切斯特大学
1974年，博士学位，罗切斯特大学

博士学位论文："The Value of Saving A Life: A Market Estimate"（导师：SherwinRosen）

当前职位（1995年7月至今）：
芝加哥大学布斯商学院，决策研究中心主任，经济学与行为科学专业Charles R Walgreen特殊服务教授。
美国国家经济研究院（NBER）研究员

荣誉：

美国艺术与科学院会员，美国金融学会研究员，计量经济学会研究员，美国经济学会主席，TIAA-CREF萨缪尔森奖，Keil全球经济奖，CFA研究院Nicholas Molodovsky奖。

其他工作经历：
Thaler的研究工作经历非常丰富，1971年至1998年在罗切斯特大学、斯坦福大学、卡耐基大学、不列颠哥伦比亚大学、赛奇基金会、麻省理工学院等机构工作。

跟很多年轻的经济学者一样，Richard Thaler第一篇投稿期刊的文章是他的博士论文，文章的主题属于劳动经济学领域，他的指导教授Sherwin Rosen是个劳动经济学领域的大老，初出茅庐的Richard Thaler尚没有什么惊世骇俗之作，接受他文章的期刊并不是经济学界里主流的知名期刊。而且，论文的第一作者仍以他的老师为首，Richard Thaler只是次要作者。那一年是1974年，Richard Thaler将满30岁，刚取得 University of Rochester 的经济学博士学位，即将开展他的学术生涯，正是踌躇满志、蓄势待发的年纪。

作为行为经济学和决策学领域的权威专家，由于理查德·H·塞勒在这一领域深具影响力，曾受邀在影片《大空头》(The Big Short) 中客串了一个角色。

最后听听，诺奖得主塞勒告诉你韭菜是如何被榨干的

（来自华尔街日报的报道）

　　华尔街早在几十年前就发现了加快自己利润增长的秘密。2017年诺贝尔经济学奖得主、芝加哥大学教授理查德·塞勒（Richard Thaler）在其两卷本经典著作《行为金融学进阶》中揭示了它的基本概念。他的理论其实没太高深的内容：大户“需要非理性、信息极其闭塞、愿意持有价格过高资产的投资者。”也就是你们：广大的小散也就是韭菜！

　　道德良知已无必要。亚当·斯密的《道德情操论》已被忘却。华尔街的“加快回报”仅仅表示银行业内人士及股东可获得更多收益，而广大散户却永远没份，公众利益也是如此。

　　明白了吗？大户不想要理性且消息灵通的投资者。绝对不想。于是乎，交易员、经纪人、财务顾问和专家们便使出花招来糊弄你们，设置障碍，不断让投资者做出不理性不明智的决定。他们会做出任何事情以持续不断地掠夺小散的市场收益，先锋基金创始人杰克-博格尔（Jack Bogle）将这些人抢来的部分称为“内部人士要得的1/3”。

　　记住，华尔街只有一个目标，那就是让内部人士变成巨富，让股东变富。公众利益与世界上其他人从来都没被包括在他们的竞争算法中，从来没有。以下为市场心理学/神经学/行为金融学的“网络战士”用来控制他们“赌场”的10大武器：

　　1、雇佣心理学家和神经学家来操纵媒体

　　利用顾问合同、资助和聘请定金来锁定最优秀的人才，发挥他们的作用让个人投资者也就是韭菜永远“不理性和不知情”（正如塞勒所言）。

　　2、免费专家不断将消息传达给外界

　　网络、有线电视、博客写手每天都必须更新内容。评论人士成为了华尔街的免费广告，使其可以借助所谓的新闻来操纵投资者。

　　3、在游说者身上投入巨额资金来控制政客与政府

　　游说是对政府的最佳投资之一。游说者控制着华府：他们控制政客，反对改革，推进有利的法律和规定，并编造事实来误导投资者。

　　4、通过推动投资者的买入、抛出交易来加剧焦虑情绪

　　市场就是一个赌场，从“一买一卖”中抽取佣金赚钱。大户们加剧韭菜们的焦虑、恐惧、乐观和波动，尽可能增加交易数量。

　　5、耗光韭菜的储蓄，削弱韭菜的自信心，损害他们的长期规划

　　大户利用神经学技术来散布疑虑，使普通人对退休保障、自主投资及有关（被动的）指数投资就能战胜主动交易的说法产生怀疑，然后向韭菜大量灌输误导性广告。

　　6、怂恿投资者参与高频交易，误导普通大众

　　短线交易每年为华尔街赚取数十亿美元。极度活跃的交易员具有竞争优势，因为他们会利用高科技神经学策略，还会保持着市场的交易量赚钱。

　　7、证券经纪人受到强势的销售和结算技巧训练

　　证券应该多卖出而非买入：证券经纪人的建议是自私自利且往往是误导的，他们会去做能让他们获得佣金的任何事。他们受到过运用强效心理技巧的训练。

　　8、“投资者教育”项目是自私自利的销售花招

　　大多数由华尔街赞助的“投资者教育”项目都充斥着做生意、销售和推销的新花招，但是它们有助于大户展示出一种“我们关心韭菜”的形象。

　　9、不断根据题材潮流创立新“品牌”基金，以取代亏损基金

　　基金公司根据最新潮流不断创设新基金，锁定的目标是那些追逐更高收益、与青少年想玩最新电子游戏的心情同样迫切的韭菜们。

　　10、退休金管理者被蒙在鼓里，任人操纵

　　三分之二的基金都由企业年金及退休金经理掌管。因此，华尔街主要把推销技巧用在易于操控、缺乏经验的投资规划经理身上。