剩下的钱留给有梦想的人赚 等一信号出现决定是否离场

编者按

新关注不了“大公馆”的新朋友，您请移步 “大公馆2013"（新的公众号：DGG-668）继续保持同步关注。而因为“你懂的”的原因，旧朋友您一旦取消了对“大公馆”本号的关注，就不可以回来再关注了哟，所以，您的关注，也是一种难得的信息特权了哟。

大公馆2013（新公众号：DGG-668）会在次日清晨发布，内容基本与旧大公馆的保持一致，但或有一点点的改变（多数情况下，会多一点视频）。那里，是我们的新馆，那里，我们将一如既往地与大家继续保持同步交流。谢谢关注！

两会在即，刚才刘主席又有了重要讲话，行情是否渐入佳境？现在看来，似乎多头是占了上风（当然，即便是牛市，也是结构性牛市，小票还真的难说了）。下边的观点，文章一多少主观，文章二却是专业的量化角度。仅供参考，兼听则明。

一、

剩下的钱留给有梦想的人赚

文：张艺博 / 证券市场红周刊

晃晃悠悠，有惊无险，大盘又到关键点——3261点。

多方的观点很明确，涨到现在还没有出现大幅拉升的K线呢，那么行情要结束的话，必须要有一个急拉的过程。而且现在这个锅感觉都被捂热了，水泥只是预热，银行和证券是稳定的基石，接下来有色、医药、一带一路、国改都有理由上涨，怎么感觉都是一派歌舞升平的景象。

2008年大搞基建的场景又重现了？这次是一带一路沿线的大基建，配套投资确实很容易令人浮想联翩。　　

去年热衷的炒地图，一会儿京津冀，一会儿浦东，一会珠三角。今年是不是还是这个套路？相关标的是不是实实在在地享受到了政策红利？这些确实都值得认真思考。现在来看，管理层希望的是控制流动性，打击非法炒作，力求市场稳定。　　

空方觉得，作为春播行情，现在的走势已经远超预期。去库存和大基建这样的套路太过简单粗暴，没有高附加值、高科技产品的产业升级，整个国家的经济形势并没有多少亮点可言。回头看看当今的经济数据，也没什么亮点。　　

大盘走好的时候我们常问自己：现在是不是发动一轮牛市的恰当时机？大盘走坏的时候我们会这样问：管理层为什么不出台更为积极的政策来拯救大盘呢？或者，这样跌下去真的要破2638点吗？　　

很容易走极端，其实都是情绪化的一种表现。

对我来说，大盘到了目前的关键点位3260点一带，长期均线的压力不容小觑。在整体走势还未明朗，没有明显的大资金入驻再起行情的时候，退出观望是最好的选择。

从以往对牛市间隔时间的经验来看，今年也不会有牛市，最快也要等到2019年，而且前提是上一个牛市跌透才行。如果人为干预不让上一个牛市跌透，那么肯定会大大延迟下一个牛市开始的时间。

按照目前这种态势，下一轮大牛市的来临，大约要到2020年以后了。这可能是70后最后一次改变人生的际遇了，如果到了那轮牛市，你依然没有实现财务自由，那么这辈子也就这样了。　　

反正现阶段我会选择这样，剩下的钱留给有梦想和有情怀的人去赚。 （源自：证券市场红周刊）

迎两会，旗开得胜开门红

二、

等待一信号出现决定是否离场

文：吴先兴 / 量化先行者

上周的市场继续保持上行，上证指数离我们预期的本轮反弹的第一目标位3300点只有一步之遥（上周最高点3264）。在过去的几周里，我们反复强调对本次反弹至3300点的信心，建议投资者抓住每一次调整的机会提升仓位。

在本轮反弹中，1月19日强烈推荐弹性最大次新股板块，上一周我们建议中线布局一季报业绩预增标的，根据我们量化模型筛选的业绩预增标的上周也大幅跑赢各大指数。

市场运行到这个关键点位，同时在上周的下半周也出现了成长跑赢了周期的现象，投资者可能较为关心的是反弹何时结束，风格是否会有切换？

天风金工择时体系显示目前指数仍处于震荡格局，我们定义的用来区别市场环境的wind全A长期均线（120日）和短期均线（20日）的距离上周大幅收敛，20日线收于4358点，120日线收于4368点，相距0.2%，处于我们定义的震荡环境的（-3%，3%）的中间位置，属于典型的震荡环境。    

在震荡环境中，根据我们的择时框架，影响市场三要素中最重要的变量是风险偏好，站在当下，我们刻画市场风险偏好的模型认为情绪值目前仍维持高位，市场仍然存在上行动力。

接下来最为重要的观察变量是交易量的放大与否，交易量一旦出现放大伴随滞涨，我们建议暂时离场观望。板块上我们仍然建议中线布局业绩预增板块和现金充裕的上市公司（股东是否有减持行为是最为重要的分析变量）。主要理由有以下五点： 

1、两会据报道将于3月5日召开，通过近几年的统计分析，两会前一周，乐观预期较强，两会相关的主题有望继续受到追捧，短期仍存在上行的动力。 

2、我们在1月中判断本轮反弹的第一目标位置在3300点，主要是基于我们的市场状态模型识别当下仍处于典型的震荡环境，3300点是目前震荡的上沿位置。  

3、基于3300点是震荡上沿的分析，从价量分析上看，一旦出现放量滞涨，意味市场的分歧加大，认为是震荡市的投资者集中抛售的动力较强，调整随之来临的概率较大，因此下周需要密切注意交易量的变化来决定是否暂时离场观望 。 

4、通过历史数据的分析，我们构建的业绩预增策略模型显示，从2010年到2016年，业绩预增策略能够获得年化近60%的绝对收益，超额中证500指数50%的结果，每年的第一季度的表现也是大幅超越市场平均水平，建议在调整中进行配置。

5、未来两个月将有大量公司开始披露年报，业绩预增同时具备高送转能力的公司有可能受到市场关注。

截止到2月26日，已经发布2017年高送预案（超过10送转10）的公司有70家左右，而2016年高送预案的公司高达343家，也就是说在未来的两个月时间里，有可能有270家左右的公司将发布预案。

但需要提醒的是，在这些公司中，股东是否有减持意愿将成为决定是否有超额收益最为重要的分析变量。 （源自公号：量化先行者）

注：本文作者吴先兴，系天风证券研究所金融工程首席分析师

版权声明： 「大公馆」除发布原创市场投研报告以外，亦致力于优秀财经社会时政类文章的交流分享。部分文章推送时未能及时与原作者取得联系。若涉及版权问题，敬请原作者添加LJZ2228微信联系。谢谢！

百战不殆，GP送给LP的最佳礼物