不要用61和81来惩罚自己（二则）
编者按
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一、
不要用61和81来惩罚自己
文：凌鹏
61是沪股当日涨幅排行榜，81是沪股五分钟涨幅排行榜。很多投资者总拿自己的组合持仓和61、81比，心灰意冷。追求卓越、复盘牛股当然是投资的重要环节，但因此自怨自艾却大可不必。
寻找和能力匹配的方法和阶段
在我看来，投资有四个阶段，需要具备不同的能力。
投资的第一要务是不要错过大牛市。所谓大牛市，指数几倍、主要行业十几倍、龙头股票几十倍。大牛市不是单纯的场内专业投资者参与，而是会有场外的新增资金，大类资产转移，全社会关注。这种机会几年一遇，是资产增值和公司发展最重要的阶段。
但悲哀的是，很多投资者可能在之前熊市或者平衡市煎熬太久，对指数和行业估值形成种种桎梏，过早离场！而很多公司，由于没有人员和风控的充分准备，最终牛市过后反而会一地鸡毛。这种大牛市是必须要把握的，大牛市最重要的能力就是利弗莫尔说的“坐住”。
第二个阶段是大趋势中的中期逆势。长牛也有回撤、漫熊也有反弹，并且很多时候幅度很大，持续时间也会很长。例如2015年9-12月创业板指数近70%的反弹，当时大有创新高之势，以致于让很多人相信之前的两轮股灾只是牛市中的调整序曲。
这种级别的反弹，对于场内的专业投资者也必须把握，但对于大格局还是应该有个清晰的认识。其实，大部分参与那次反弹的投资者最终无法躲过2016年年初的熔断。公募2016年1月8日净值中位数和2015年9月1日是一样的，私募似乎更低。
第三个阶段是横盘阶段的结构性机会。既然横盘，必有涨有跌。从结果的角度看，必然有一批股票最终走出来，也必然有一批基金经理取得了不错的收益。但事实上，把握结构性行情，建立有效仓位需要极高的能力，要有一个成熟的交易系统。这是真正意义上的主动管理。
第四个阶段是下跌过程中做多赚钱。坦率而言，我见过这么多基金经理，能够具备这种能力的人寥寥无几。逆水行舟，需要对强势股、风控、止损止盈和纪律有极强的把握。
四个阶段对应四种能力，能力达不到没关系，关键是不要造成认识上的错位。范·撒普《超级交易员训练法》已经说得很清楚了：最关键是自我认知。其实大部分人靠天吃饭，但大多数人觉得自己到了第三种境界，最终连指数的收益都没有。
过去十年，A股要取得复合收益率20%不是一件难事，但要每年都取得20%的收益非常困难。所以走得长远，关键是每个阶段都对自己有个清晰的认识，然后不断学习总结，提高自己的能力。风物长宜放眼量！
三国常山，是今天正定。但你知道吗？
谁是三十年前的正定县委书记？搜一下？
百战不殆，对他而言成功只是一种习惯。
模式很重要
世人都崇拜巴菲特。但我认为“护城河”、“安全边际”、“能力圈”都还只是皮毛，巴菲特真正厉害的是他的商业模式乃至于最后的声誉。世人都以为巴菲特69年离开股市、74年回来，躲过了那次大跌。但事实上，巴菲特1969年解散“巴菲特合伙公司”不是因为其不看好股市，而是他想玩一种新的商业模式，用伯克希尔控制国民保险，开启了用保险资金投资的新模式。
事实上，巴菲特1972年就已经回到股市，在1973-1974年漂亮50破灭的那波行情中损失惨重，伯克希尔哈撒韦在那两年股价回撤了一半。但他新的商业模式已经可以承受如此大的回撤，所以他可以专注在基本面而不理会市场先生。所以，价值投资是一件非常奢侈的事，功夫在诗外。
最近看了很多对冲基金的书，发现商业模式真的很重要，投资方法可能只是其中的一部分而已。巴菲特、索罗斯、西蒙斯和桥水各不相同，他们的成功不单单在于投资方法，还在于为这个投资方法服务的系统及文化，而这一块的摸索打造可能需要更多的时间。
桥水1975年成立，但1990年才进行真正意义上的投资，之前更多类似一个商业咨询机构。但如今桥水已经成为历史上赚钱最多的机构，究其根源是管理的资金规模巨大。1500亿美金，1000个员工，桥水像一个巨大的机器。索罗斯基金高峰期间才管理了220亿美金。
桥水没有什么经典案例，只是一次一次投入平凡的两分，而索罗斯有很多神来之笔，像NBA的月度五佳球。李昌镐开创了一个时代，但鲜有妙招，其自传《不可贪胜》给我很多启发。
大部分人投资者追求收益率，事实上能管多少钱更加重要。巴菲特45年的投资记录，超过50%的仅1976年，有31年处于10—30%之间。一个能管大钱的机构，绝对不仅仅是标的、行业，更多是方法、系统，甚至于服务于此系统的商业模式和文化。
韩信问刘邦能带多少兵，刘邦说10万。刘邦问韩信能带多少兵，韩信说越多越好。此大将之才！
作者：凌鹏
来源：凌鹏的策略随笔（ID：lingpeng_80）
三国常山，是今天正定。但你又知否？
长盛不衰国家乒乓球集训基地也在正定
百战不殆，当成功已成为习惯...
每个交易圈人眼中的世界
都是想当然的世界
作者：天津鱼哥，源自：和讯期货
交易圈的人，都觉得自己的判断正确，否则，就不会去交易。可您知道吗，我们每个人的思维中都有想当然的成分，谁都不会例外。造物主不会把人设计成比他更聪明。人与人的区别只是想当然成分的多与少的问题。自欺欺人也是人的本能，基本上是人人会有的现象。
在和人的接触中，感受最深的是，人们对走势背后动因的探究以及在分析层面所涉猎的内外因素简直是五花八门，这无可厚非。只是，人们基本上也是以想当然的态度去揣测行情，并且视为理所当然。觉得这些被自己认定的因素应该对行情走势产生影响，却在无法衡量和验证过这种影响的权重到底是多少就拿来用。尽管最终结果错误百出，却也是宁可盲人摸象也要信的无奈境地。
有的人不去探究事实却仅凭一厢情愿的去交易，还有的人尽管去探究了，可是，连鸡毛蒜皮也要扯清辩证关系，也就成了诸事矫情的牛角尖控。如果分析角度和逻辑与专业需要相差过大，所有的依据只不过是罗织自己信念的需要。
这一切，都是智慧层级所限，是在积淀不足的阶段不可能跳出的桎梏。最终能使人清醒的不是看了多少的书，也不是有缘能得到醍醐灌顶的教授，而是现实的遭遇。
深深的打击、十足的落魄和举目无亲的无助。痛彻心扉的遭遇才能使人知道什么叫现实，没有了退路也只有必须重视现实，才会反思过往的荒唐和肤浅，才能使人重新审视所面临的一切一切，才有足够内在的动力打破固化的心理和行为习惯的束缚！这就是交易者脱胎换骨的过程的一个写照。
有人会问，“人都是有智慧的生物，我们可以总结出很多的感悟，觉醒的前提至于这么残酷吗”？智商不等于智慧。没有被经历过的受挫教育历程，靠言语的说教其实也是肤浅的，不信试试就知道了。
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