司库管理之融资管控篇——赋能企业金融资源协同，提升财务管理精益发展
金融资源的高效协同是企业实现司库管理转型的核心标志
司库管理作为更高级的资金管理模式，发挥着战略导向职能，相比于传统资金管理模式的主要区别之一在于强调了企业金融资源的高效协同，往往需要通过融资管理实现资源的整合与协调。随着国内外经济形势不断变化及企业经营规模的快速发展，企业管理层常常面临着融资难、融资成本高、融资管理风险大、信用资源分散等融资痛点。因此，为积极应对金融市场环境的突变及融资管理现状，企业迫切需要整合金融资源，加快资金管理模式转变，提升集团资金风险管控水平，通过信息化的司库管理体系建设及专业化的融资统筹管理机制，帮助企业实现融资成本降低、融资结构优化、融资风险可控的管理目标，进而提升资金运营效率及资本回报。
图：金融资源协同闭环管理体系
为实现融资管理作为“金融资源协同中心”的核心职能，企业需分别从资源统筹能力、业务管控能力、风险防范能力、价值提升能力四大方面开展转型运作：资金管理中心作为资源的集中管控方，统筹融资主体的内外部资源，梳理企业的资金需求及融资能力，发挥资源统筹规模优势；通过全面的业务管控，匹配合理的融资方式及期限结构，提高资源配置效率效益；融进资金在满足日常经营需求后，盈余的货币资金采取与经营战略协同的投资策略，稳步实现价值提升；完备的风险防范机制及全方位集成的数据系统规范为融资管控保驾护航, 形成金融资源协同的全闭环管理体系。
响应国资委对中央企业资金管理提出的新要求，结合司库管理的主要发展趋势，安永咨询根据丰富的资金管理体系建设项目经验及各行业的领先实践案例，总结出以下实现金融资源协同的核心手段。
数字化融资管理解决方案
图：融资管理方案框架
数字化融资管理方案以降低融资成本为核心目标，将高效的资源统筹、全面的业务管控、完备的风险防范机制作为降本主要手段，结构化的闲置资源配置与稳健的盈余资金配置作为辅助手段，从根本上发挥资金融资的规模效应和协同效应，实现金融资源的高效协同。
（一）资源统筹：有效识别内外部融资资源，提升资源管控效率
图：融资资源统筹框架
在传统资金管理模式下，大多数企业不够重视资源梳理，很难从全局视角对资源进行合理调度。通过重构金融资源管理体系，我们将重新定义资源管理，打破传统资金管理边界，延伸至能够为企业带来潜在资金流入的内外部相关资源，提升资源利用率。
01
内部资源统筹
► 融资主体资源
通过统筹企业的基本面全信息，对接金融市场资信评级，重新梳理企业融资能力，不再让有融资需求的企业直接对外融资，而是根据集团内部建立的融资主体评价体系，进一步筛选具有优质融资条件的企业，将分散的融资主体加以集中，整合融资规模，“以优对外”，防止融资主体的资源错配，解决集团内中小企业或资质较差企业融资难、融资成本高的问题。
► 自有资金资源
集团型企业往往存在内部资金盈缺不平衡的情况，如果不能实现内部资金的协调流通，无法充分发挥内部资金资源价值，通过识别并统筹集团自有资金资源，建立“先内后外”的融资策略，利用集团资金池加强企业之间的内部资金融通，协调资金池内的自有资金划转，降低外债融资规模，减少存贷双高的现象。
► 非货币性资产资源
通过业财系统与资金管理系统的全方位集成，统筹资金运营管理范围内高信用质量的非货币性资产，包含应收账款、存货、闲置资产等，并在资源配置端以合理的融资手段将资产“货币化”，实现运营端与融资端的资源联通，增强资产流动性。
02
外部资源统筹
► 金融机构资源
传统模式下企业的授信银行多而分散，带来了授信资源利用率低、可用授信规模小、融资议价能力低等问题，通过统筹金融机构布局，定期对主要合作的金融机构的资质、历史合作情况等进行综合评价，筛选优质金融机构合作清单，提高优质金融机构资源利用率，以“总对总”等谈判形式加强规模性合作优势及融资议价能力，树立良好的金融市场企业形象，从而降低融资成本。
► 信用资源
通过内部融资主体及外部金融机构资源的协调，对集团企业获得的优质信用资源开展“总分”模式的授信管理机制，相对标准化的融资业务可通过“总部”获取集中的优质信用资源，按需分配并调整企业信用额度，个性化业务也可允许有能力的企业自行授信。借助数字化平台实现授信额度的登记、分配、占用、调整的线上实时管理，实现对银行授信数据的实时收集统计，有效提高银行授信的管理力度与精细化管理水平。
► 产业链资源
从实体出发，在挖掘产业需求上下功夫，做到“以产促融、以融兴产”，才能实现集团资源统筹效能的最大化。以核心企业为出发点，通过统筹外部产业链资源，为供应链提供金融支持。核心企业需发挥司库系统数据和信息服务支撑作用，整合上下游企业，搭建金融服务平台，精准对接供应链各实体企业的金融需求，实现物流、资金流、信息流、商流四流合一，通过供应链金融将上下游企业和银行紧密联系起来，实现资金收付和物流的高效率，提升整体价值。
（二）业务管控：建立融资业务“全程化、可视化、规范化”全生命周期管理体系
图：融资业务全生命周期管理体系
为建立融资业务的全生命周期管理体系，企业可依次对融资计划、融资定价、融资业务采取“三步法”管理思路。
01
融资计划：匹配合理的融资方式
融资计划应以“合理性、及时性”的编制原则为基础，以“全集团一盘棋”的全局视角为核心，在充分协调外部借款资源与内部资金使用的基础上，实现资金效益与风险的最优配置。集团内部定期统筹企业的资金需求，了解融资主体的融资特点、融资紧迫性，并根据接续的资金计划缺口及整合后的资源，匹配合理的融资方式及融资产品。
企业可借助资金管理系统对融资业务实行余额管控、增量管控、品类管控，提高融资计划管控灵活性，同时作为融资分析的数据来源之一，帮助企业有效控制带息负债规模，合理安排债务融资品种和期限结构，减少财务风险。
02
融资定价：制定规范的差异化定价策略
为有效降低外部融资成本，企业可汇总金融机构的融资业务报价信息，制定规范的融资业务询价流程，通过明确的市场化比价原则，综合考虑融资成本、融资条件后择优筛选，以增强决策的准确性。
内部融资价格的制定关系到企业内部的资金划转和计息，适当的内部资金定价机制能够帮助集团享受税收优惠，实现集团整体利益最大化。在搭建定价模型的过程中，资金管理人员需明确定价关键要素和定价维度，如借款公司性质、借款期限、当地税收政策等，以增强各企业内部融资定价的差异化和区分度。
03
融资审批：建立集中的融资业务审批机制
集团可根据管控目标及融资业务特点，对融资规模、融资定价建立“集中管理、权责明确”的审批设置，梳理不同种类融资业务的审批控制点和责任主体，包含“操作集中类业务”“管控集中类业务”等，对“申请、计息、展期、还本付息”执行线上全流程管理，实现“贷前、贷中、贷后”的融资管控模式，推动融资业务内部审批程序的规范化管理，提升管控效率。
（三）风险防范：建立“外防、内控”的风险防范机制
借助数字化的司库体系建设，对企业融资管理带来的相关风险建立完善的风险防范机制，搭建风险识别、风险监控预警、风险响应的管理体系，打造“外防、内控”的双重风险防控屏障。
01
金融市场风险：以风险对冲为手段，建立实时监控的风险预警机制
为降低金融市场波动引发的资产价值损失，减少风险敞口，企业可采取市场风险规避策略，以风险对冲为核心目标，合理选用金融衍生等对冲工具，严守套期保值原则，定期评估对冲工具的有效性，适时调整策略，同时为应对金融衍生类业务的高杠杆性及高风险性，禁止开展投机交易。企业也可对接金融资讯平台，监控国内及国际的重要市场参数变化情况，设定预警指标及阈值，实时了解宏观市场行情。
02
融资风险：对融资业务全信息进行严格准入审批，降低资源错配的机会成本
图：融资风险防范维度
► 融资业务风险
企业融资业务的选择将影响融资成本的管控，内部的借款及担保规模过大、融资利率过高等问题将增大企业到期不能及时偿付的风险。为降低业务风险，企业需对带息负债规模及融资性或有负债的全信息统一管理，在资金管理系统中，可进行相关阈值设置，如借款利率上限超出阀值时，系统则进行预警；同时，对担保企业范围、担保额度等要素实行严格的审批控制，根据融资预算管控企业融资业务的类型，对不满足条件的融资业务予以驳回，及时控制风险。
► 资源错配风险
若选择融资能力相对较弱的企业直接面向市场融资，将会面临融资困难、借款利率高、借款规模有限等问题，引发融资主体错配风险，同时外部金融机构的选择不当也直接降低了资源利用率。通过资源统筹端的整合，以优质融资主体对接优质金融机构，能够为集团提升融资效用，降低资源错配的机会成本。
03
流动性风险：及时根据资金缺口接续融资方案
企业的正常运转需要充足的资金流动性支持，若资金不能及时接续将进一步扩大流动性风险，及时、完善的融资计划编制机制需要企业充分考虑大额资金流出需求的时间及存量业务的到期额度，以便及时接续融资方案，覆盖资金缺口，有效避免流动性风险。
具体的风险管控策略详见《【司库管理系列文章第四篇】之风险管理篇》。
（四）价值提升：通过“闲置资源、盈余资金”的优化配置，实现价值提升
在保证风险可控的前提下，可通过将整合后的闲置资源进行结构化配置，以及盈余资金的稳健投资策略配置，实现金融资源组合的价值提升。
01
闲置资源配置：应用结构化手段优化闲置资源配置，实现“产融共生”
应用数字化创新服务平台及结构化手段，将整合后的基础资产价值作为资金来源，以未来所产生的现金流为偿付支持，联通资金流、信息流、业务流，提升闲置资源利用率及资金的流动性，帮助企业调整资产负债结构。对高信用应收账款、闲置资产等以保理、融资租赁或资产证券化等方式，活化资源的资金价值，化解供应链上下游企业的流动性压力，优化资源配置。
02
盈余资金配置：建立安全稳健的低风险投资收益管理机制
企业融进的资金将优先满足经营活动资金需求，盈余的货币资金将通过集中管理，帮助企业完成战略投资的配置目标，根据资金的规模及稳定性，并通过宏观经济及金融市场研究，制定金融市场投资管理策略，确定投资计划及投资规模。对大型集团而言，投资主体涵盖企业及财务公司，在严格遵守金融市场监管要求的基础上，集团可建立以资金成本最小化为目标、以安全性和流动性为原则、以风险防控为支撑的低风险投资收益管理机制，将资金成本纳入考核指标，在保障资金安全和流动性的基础上，鼓励集团及财务公司参与符合国资委监管要求的低风险投资，构建期限匹配、收益稳健的投资组合，实现资金增值。
打造价值提升的融资管理体系，助推司库管理达成世界一流的管理愿景
融资管理以数字化技术作为变革赋能的核心支撑，要求企业灵活运用内外部资源，实现资源整合到配置的高效协同，以更低的融资成本、更优的资本结构、可控的融资风险，提升集团战略管控效率，构建具有贴合自身的管控模式、满足业务的资金职能、高效稳定的应用系统的资金管理体系，帮助企业稳步实现价值提升。
安永期待与各企业联袂，共同创建、优化、推进效益化、数字化、智慧化的资金管理体系构建，助推司库管理达成“世界一流、价值创造”的管理愿景。
本文是安永发布的《司库管理系列文章》之一，其他部分敬请期待……
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