【投资理财】宏观对冲策略如何实现低波动？

评价基金的时候，很多人喜欢问“最大回撤是多少”“年化波动率如何”。这不奇怪，因为在很多与交易相关的书中，最大回撤和年化波动率被认为是两个重要的风险指标。

最大回撤反映的是历史上如果在一个时间点进入，然后在之后退出，对于投资者来说能够带来的最大亏损。在一定程度上，最大回撤能够反映策略的风险管理特点以及基金经理的风险控制能力。一般来说，最大回撤越小的基金，基金经理对于净值亏损的控制相对较好，风险也是相对较小。

波动率则是金融资产价格的波动程度，是对资产收益率不确定性的衡量，用于反映金融资产的风险水平。波动率越高，金融资产价格的波动越剧烈，资产收益率的不确定性就越强；波动率越低，金融资产价格的波动越平缓，资产收益率的确定性就越强。

当然，对很多投资者而言，他们往往将关注的焦点放在收益率上，而忽视波动率或者最大回撤。所以常常会遭遇意想不到的煎熬。而如果在关注收益率的同时，能同时用波动率和最大回撤来衡量风险，选择起来就比较理想了。

一般而言，业绩比较好的基金，同时最大回撤小、波动率小，说明是一只好基金。从这个角度而言，宏观对冲基金显然有其独特的魅力。

对于投资者而言，全球宏观基金的历史业绩相对来说比较好。其创造了很高的绝对收益的同时，波动率却比传统资产小很多。在1994年1月到2014年8月这段时间里，全球宏观对冲基金的年平均收益率为11.05%，波动率为9.27%。与之相比，标准普尔500的年平均收益率为8.6%，波动率为16.0%。花旗银行全球公债指数的年平均收益率为5.9%，波动率为6.7%。

更加值得一提的是，在2008年的全球金融危机下，全球市场整体跌幅达20%，所有策略都是负增长，只有宏观对冲基金上涨了4.83%。宏观策略的优异表现再次引起广大投资者尤其是机构投资者的青睐。

那么，宏观对冲策略如何实现低波动和稳健收益？

1、与股票、债券、房地产、大宗商品等主要资产相关性较弱，市场涨跌当中均可获利。

宏观对冲策略和其他资产相关性分析

2、通过在不同资产之间的多空对冲，可有效控制净值波动风险。通过多资产、多策略的方式，是宏观对冲策略较低波动率、分散风险的最大根源所在。

多资产——宏观对冲策略基金的投向拥有更加广泛的选择面如股票、债券、黄金、商品、期货等，投资标的灵活，投资策略多样，不受国内股票市场单一影响，可以充分享受不同市场带来的效益。

多策略——将资产配置在不同策略上，如股票多头、债券投资、市场中性、套利、CTA、趋势交易等，当单一策略，遇到系统性风险时可能会造成较大回撤。通过不同策略的组合可以更好地降低组合整体的波动，从而达到稳健收益的效果。

宏观策略不仅具有最为广泛的投资范围（各类资产），同时具有最为广泛的投资工具（基础资产和衍生工具），而且具有最为灵活的投资手段（做多和做空），可以说，宏观策略最为灵活，但同时对基金经理的要求最高：不仅对大类资产配置要有深刻理解，还需要对资产背后的投资逻辑有深入的洞察力，且必须在大类资产的轮动时善用对冲配置。

想要进一步了解相关投资机会，可通过以下方式进行咨询：

1、拨打咨询热线400-080-5828（推荐）

2、点击左下方“阅读原文”即可预约，获得资深理财师免费咨询服务。

格上财富：在基金业协会登记的私募基金管理人，十年深度研究，甄选阳光私募、PE/VC、海外基金等高端理财产品，为您的资产增值保驾护航！