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刘士余语录“大白话版”：你们不要搞事情！
昨天全国证券期货监管工作会议召开，刘士余的讲话很大程度上体现A股市场未来的监管方向。刘士余强调，资本市场不允许大鳄呼风唤雨，要把一批资本大鳄逮回来，同时也指出，没有IPO数量的提升，资本市场一些丑恶现象难以从根本上解决。
业内解读认为，在保持市场稳定的前提下，IPO仍可能加速。在当天下午的例行发布会上，证监会表示推进新股发行常态化，晚间12家企业IPO批文被核发。
一、刘士余发飙
这是自刘士余上任证监会主席以来，首次参加证监会的年度监管工作会议，讲话内容整理如下：
捉妖精、逮大鳄
刘士余认为稳定的资本市场是改革发展一切措施操作的基础。他表示，对于各种准入类产品，核心是做好上市公司发行股票的质量审查，资本市场运行要稳定。“巨大的波动受伤的是中小投资者，而没有波动的资本市场是一潭死水，惊涛骇浪的资本市场一定是弱肉强食的操纵。”
1、要逮回一批资本大鳄
在本次会议上，刘士余讲话矛头直指“资本大鳄”，表示资本市场不允许大鳄呼风唤雨，对散户扒皮吸血，要有计划的把一批资本大鳄逮回来。
2、不允许任何人呼风唤雨兴风作浪
刘士余称“去年在基金业协会的会上，我讲这个野蛮人，是倡议大家不要去做，并没点名，但我在机场还没起飞就被解读成险资了，就算讲险资也是极少数，也是小妖精，我们大的险资人保国寿都是好的，最后被解读成这样，众口难辩。但话说回来，资本市场不允许任何人呼风唤雨，兴风作浪，随心所欲，赌场也没这么干的。”
3、有些证券公司能骗就骗
证券机构方面，刘士余表示，有些证券公司过去（拉人开户）是能骗就骗，结果人家来了，又说“这里面弱肉强食，我们尊重市场”，那能行吗？
4、黑嘴多年没打了
刘士余点名批评股市“黑嘴”，一些券商分析师“语不惊人死不休”，预测指数能到个位，“黑嘴又多年没打了”。并称“黑哨几年没打，又出来了，好政策也被黑哨吹歪了，全世界也没见（像我们这样）个别券商经济学家这么胡说八道。”
5、不能让差的公司吸血
上市公司方面，刘士余则强调，要更加重视上市公司的质量，尤其是“要抑制差的上市公司融资能力，不能让差的公司在市场上‘吸血’，要让好的公司能融到资。与此同时，再融资、并购等也按照上市公司质量来。”
谈IPO
1、IPO数量不提升，丑恶现象难根除
刘士余还明确表示，“没有IPO数量的提升，资本市场一些丑恶现象难以从根本上解决，数量上了，壳的价值不就下来了，还炒壳吗？2017年，资本市场服务国家战略的力度要提升。”用2-3年解决IPO堰塞湖。“
2、注册制和行政核准制不对立
市场关注的注册制迟迟未有新的动作，刘士余表示“注册制是监管的方法论的要求，和行政核准制并不对立。注册制既不要理想化也不要神秘化。”注册制并不是不审，主要目的还是为了把关上市公司质量。
刘士余表示，资本市场的核心功能是融资，注册制是监管的方向性要求，不是监管目标。
3、交易所要把风险放在第一位
刘士余称“去年资本市场为服务实体经济做出新贡献，融资额度全球第一，但数字是成绩也是忧虑，数字质量还不够，两个交易所不能沾沾自喜，要把风险放在第一位。
二、证监会：推进新股发行常态化
关于新股，证监会新闻发言人在当天的表态，与刘士余的讲话一脉相承。当晚，证监会公布核发了12家企业IPO批文。
在在周五（2月10日）的例行发布会上，证监会发言人表示，将继续推进新股发行常态化，同时严厉打击欺诈发行、内幕交易。并严格限制钢铁、煤炭企业IPO和再融资。此外将对6月30日前未能整改规范的违法违规交易所予以关闭。
1、继续打击违法违规行为
证监会新闻发言人邓舸表示，证监会还将继续打击超比例持股未披露、从业人员违法买卖股票等行为。另外，针对已查实的部分涉案公司财务造假，将继续对中介机构全面核查。
2、推进新股发行常态化
邓舸表示，将对贫困地区企业实施绿色IPO政策；在考虑市场承受力同时，让新股发行和再融资回到正常状态；推进中小商业银行发行上市，推动中小企业发行上市。
邓舸表示，将推动162家中小企业发行上市，多数为符合战略新兴产业发展方向的企业；下一步，证监会将进一步引导资金脱虚向实。
不过，资本市场扶贫绿色通道将坚持依法合规和精准扶贫两项原则，不支持企业单纯为上市“买通道”。
3、规范再融资
邓舸表示，要扩大直接融资规模，规范上市公司再融资行为，限制募集资金用于偿还银行贷款；落实中央“三去一降一补”政策，严格限制钢铁、煤炭企业IPO和再融资。
4、清理整顿违法违规交易场所
邓舸表示，金融资产类交易场所是清理整顿各类交易场所专项行动重点整治对象之一，违法违规交易场所要限期整改，2017年6月30日未能整改规范将关闭。目前，清理整顿各类交易场所回头看正在有序开展中。
5、陆续制定行业标准
邓舸表示，证监会近日发布实施期货公司柜台系统接口金融标准。之所以制定该标准，是因为目前缺少完整系统方案，行业技术资源无法有效协作，严重制约业务创新。
此外，证监会于2016年8月就避险策略基金的指导意见公开征求意见。为了避免投资者对产品保本的误解，将保本基金名称调整为避嫌策略基金，相应指导意见名称也进行修改，更有利于保护投资者权益。同时为做好新旧衔接，指导意见按照新老划断原则进行了过渡安排。存续基金到期后应调整保障机制，不符合的转为其他类型的基金或者被清算。
证监会：核发12家企业IPO批文
2月10日，证监会按法定程序核准12家企业的首发申请，其中，上交所6家，分别是：元成园林、天域生态、三星新材、海量数据、常青机械、圣龙股份；深交所中小板2家，分别是：科达利、麦格米特；深交所创业板4家，分别是：金银河、江苏安靠、尚品宅配、寒锐钴业。本次将有金银河、江苏安靠2家公司直接定价发行。上述企业12家企业筹资总额不超过70亿元。
三、市场解读
美林刘芮东:
刘主席发言直白解读：1，杠杆不能放。2，扶贫可特殊。3，中概股不准回。4，大嘴要下岗。5，IPO继续嗨。6，打板帮到头。7，中国特色核准注册制。8，散户亏钱都怪“坏人”。
知名财经专栏作家叶檀：
刘士余先生讲话核心，一，资本市场为实体经济服务，上市也好，再融资也好; 二，资本市场三公规则最重要，大鳄呼风唤雨再远也要逮回来; 三，理智重要，浪漫的、一本正经的胡说八道也是胡说八道。中国资本市场会发生基因变化，认清市场特点走回正路。
英大证券李大霄：
支持刘主席，保护散户就是保护中国股市！这是正确的方向，中国股市有希望了！
用2-3年时间解决IPO堰塞湖。这是证监会首次发布一个清晰的时间表，对于稳定市场预期有重要作用，值得肯定。
一个合格的分析员，应该弘扬理性投资、价值投资的理念而不是相反，引诱大众进行过度投机的行为并不合适，预测精确到个位数的依据确实不足，还是要有充分的逻辑及依据可能更加稳健。
“不许对散户扒皮吸血”需要以下四方面努力：1监管层已经明确了态度，之后是实施的过程；2散户逐渐树立价值投资理性投资的理念，远离垃圾与题材，避免上当受骗；3股评要注意弘扬价值投资和理性投资，让投资大众避免陷阱；4媒体报道也要宣导价值和理性，共同改变市场生态环境。
中国政法大学刘纪鹏:
刘主席此次讲话，从打击资本市场犯罪上来看，一是提出了对资本大鳄要一个个纠回来，他们对散户扒皮吸血，因此他要匡扶正义，因此这一点，他提到了徐翔，也提到了资本市场上呼风唤雨，处于强势和操纵市场的现象，这一点非常重要。其次他也提到了对券商的黑哨、歪嘴，把监管政策吹歪了、讲斜了这样的提法，我觉得对这个问题同样也是当前资本市场要打击不正之风的重点所在。
值得注意的是，在官方的新闻通稿之外，刘士余在会议上还脱稿释放了不少监管信号，他幽默、深刻、易懂的语言表达，被市场称之为“刘氏监管语录”。
1、不允许呼风唤雨违法违规的资本大鳄对散户扒皮吸血
在总结去年的工作情况时，刘士余提到资本市场的监管执法能力有了新的提升。针对多年市场存在的乱象，证监会下定决心，重典治乱，猛药去疴，彻底查处了一批有影响力的案件，配合司法机关，对一大批违法，严重触犯国家刑律的案件加速侦破。
“以徐翔案为例，挑战法律底线就等于开启了牢狱的大门，在市场中随心所欲、呼风唤雨的那些违法违规的资本大鳄，对散户扒皮吸血能行吗？”刘士余指出，社会主义制度下的资本市场不能允许这种情况发生，要切实发挥交易所的一线监管作用，迈出新的步伐，加强稽查执法工作还资本市场一片蓝天。
2、市场指数不能如窜天猴上蹿下跳，平稳运行发展是改革的前提
刘士余提到，去年期货市场价格发现、资源配置发挥了重要作用，但在巨大流动性之下，商品期货成为了部分人炒作工具，黑色系如窜天猴，上蹿下跳，期货交易所、证监会应用市场化工具和手段对市场进行稳定，很好发挥了作用。
“资本市场运行要稳，不能如窜天猴波动巨大，指数波动大受伤的是中小投资者。”刘士余提到，没有波动的资本市场是一潭死水，但惊涛骇浪一定是弱肉强食，市场被操纵。资本市场运行不稳，一切改革措施就没有运行基础。
3、一些分析师预测指数到个位是胡说八道 要打击“黑哨”
刘士余指出，证监会重视政策预期管理，注重与社会各界、媒体的沟通，针对问题及时有回应，去年召开了新闻发布会47场，处理了一批证券公司、分析师语不惊人死不休的行为，今年这块还要加强。
“我是清华大学工程专业的，数理化是本行，毕业论文是计量经济学，都没敢想（预测指数）。但出差到外地，电视上操着山西话、山东话、江苏话、浙江话的分析师都能预测到个位。”刘士余指出，好的政策都被“黑哨”给吹歪了，一些券商的经济学家明目张胆的胡说八道，要加强对“黑哨”的处罚力度。
4、不能把股指和融资对立 资本市场要“找米下锅”要出大事
谈及IPO和注册制时，刘士余表示，注册制既不要理想化也不要神秘化，要理解制度，咬住牙关，保证质量好的公司能够及时上市，用两三年的时间解决IPO堰塞湖。
“企业IPO的数量不断增加，这是好事儿，如果资本市场要‘找米下锅’，反而要出大事儿。”刘士余称，稳定的预期是市场证明有效的做法，必须牢牢去做，别折腾，企业IPO的核心是做好上市公司发行公司股票的质量审查，行业管理、市场监管的政策预期要稳，已经被行业发展，实践证明行之有效的各项政策、方法、导向要扎实执行，务求实效，资本市场的核心功能是融资，注册制是监管的方向性要求，不是监管目标。不能把股指和融资对立，没有新公司进入资本市场是一潭死水，没有IPO提升资本市场质量，一系列资本市场丑恶现象难以从根本上解决。
5、既要逮鼠打狼还要挑战大鳄 资本市场不允许任何人呼风唤雨
刘士余指出，打击违法违规行为，敢于亮剑、善于亮剑，稽查执法只能增强不能减弱，市场的黄鼠狼多、资本大鳄也不少，查的案件越多、处罚的越重才能说明证监会是资本市场的守护神，是忠诚卫士，既要逮鼠打狼还要敢于挑战大鳄，中国的资本市场不允许任何人呼风唤雨，兴风作浪，随心所欲。
6、资本市场脱离实体经济易酿成大祸 少几分浪漫多几分严谨
刘士余指出，要更加重视上市公司的质量，上市公司的股指走势背离了价值，资本市场脱离了实体经济，不酿成大祸才怪，要对当前经济运行新旧动能转换的形式认清楚，股市债市联系增强，不再是井水不犯河水了，只有这样才会少几分浪漫，多几分严谨，多几分理智。
7、贫困地区企业上市带来的观念带动模式变化比经济价值大得多
针对资本市场脱贫攻坚战略探索，刘士余指出，在标准不降的情况下，贫困地区上市企业通过观念带动和模式变化，给当地的帮助远比直接带来的经济价值要大得多，目前已有一家贫困地区的企业已经过会，全国680多个贫困县提交发审的也就几十家企业。
8、绝不是为了注册制修改证券法 要防止风险交叉感染
关于证券法修改，刘士余指出，要总结资本市场多年积累的经验教训，把一些落后的东西拿掉，把亟须补充的补充进来，绝不是为了注册制修改证券法。
同时，他提到，要将防风险放在更加突出位置，牢牢守住不发生系统性风险的底线，对市场中可能出现的问题和现象反应要灵，判断要准，要防止“交叉感染”。
9、新三板既要有苗圃功能又要发挥土壤功能
谈及多层次资本市场建设时，刘士余指出，对于新三板挂牌企业还需优化分层的制度和办法，新三板既要有苗圃功能，又要发挥土壤功能，让一批创新能力强、诚实守信、市场前景好的企业，能够转板的就转板，不愿意转板的就在新三板里面绽放，这是未来中国资本市场又一道风景线。
因语言表达有语境限制，在刘士余讲话后，市场出现了一些误读的内容，记者整理准确信息希望能还原刘士余的讲话内容：
1、刘士余：股市融资额创新高，交易所不能沾沾自喜
刘士余讲话强调的不是融资情况，而是公司债发行情况。他指出，过去一年公司债券取得了一些成绩，稳妥推进交易所债券市场的发展，丰富债券发行的品种，全年发行公司债券3.17万亿，同比增长47%。但“数字是成绩，数字也是忧虑，质量还不够，两个交易所不要沾沾自喜，债券市场发展要把风险放在第一位。”
2、刘士余：有计划逮一批资本大鳄回来
刘士余强调，要严厉打击资本市场违法违规，加大稽查执法力度，对存在问题违法违规资本大鳄，即便逃到海外，也可以通过刑事手段遣送回国。
3、刘士余：用2-3年时间解决IPO堰塞湖就是要加快新股发行
刘士余强调的是，资本市场要发挥融资功能，保证质量好的公司能够及时上市，从今年发行的新股量来看，两到三年的时间可以解决当前IPO存量企业，即堰塞湖问题，而非强调在当前的新股发行节奏上加快IPO发行，他也指出，后续还会有好的企业排队IPO，企业IPO的数量不断增加，这对于中国经济来讲是好事儿。
4、 刘士余：有些证券公司能骗就骗 那能行吗？
单独来看这句话，以为监管把板子达到了证券行业，其实，结合上下句就可以发现刘士余的主要意思是要保护中小投资者。刘士余指出，中国股市散户占了大多数，与发达国家相比是有所区别，有自身特点的，监管要注重投资者，尤其是中小投资者保护，有些证券公司过去是骗散户开户，结果人家来了，又说证券市场弱肉强食，要尊重市场，那能行吗？社会主义的资本市场要切实保护投资者的利益。
证监会：严厉打击资本大鳄，逮鼠打狼
证监会表示，稽查执法已经成为资本市场监管执法的利器，发挥着依法从严监管的基础作用，是防范和化解市场风险的坚强保障。2017年，证监会将坚决贯彻落实党中央、国务院各项要求，牢牢把握稽查执法的政治属性，切实肩负起法律赋予的神圣职责，严厉打击证券期货违法犯罪活动，严惩挑战法律底线的资本大鳄，逮鼠打狼，敢于亮剑，依法维护资本市场运行秩序，切实防范资本市场风险，有效促进资本市场规范发展。
证监会：让新股发行和再融资回到正常状态
证监会表示，将认真贯彻落实习近平总书记关于“要尽快形成融资功能完备、基础制度扎实、市场监管有效、投资者合法权益得到充分保护的股票市场”的重要指示，充分发挥资本市场服务实体经济、助力供给侧结构性改革功能。
一方面，按照依法监管、从严监管、全面监管的工作要求，加大整顿资本市场秩序力度，继续保持“零容忍”态度，严厉打击欺诈发行、违规信息披露、操纵市场、内幕交易等证券市场违法违规行为，净化市场环境，改善资本市场生态，切实维护公开、公平、公正的市场秩序，保护投资者特别是中小投资者合法权益；
另一方面，抓住市场时机，推动新股发行常态化，扩大直接融资规模。同时，规范上市公司再融资行为，禁止募集资金用于类金融业务，限制募集资金用于偿还银行贷款和补充流动资金，对上市公司忽悠式融资、跟风式融资严格监管。
证监会：保本基金更名为避险策略基金
证监会发布了《关于避险策略基金的指导意见》。为了避免投资者对产品保本的误解,将保本基金名称调整为避险策略基金,相应指导意见名称也进行修改。主要修改内容包括：取消连带责任机制，完善风控要求，控制单个产品规模。指导意见做出新老过渡安排。存续基金不用更改名称，不得增持资产，不得增加资产放大倍数。存续基金到期后应当更改。邓舸表示，此次关于避嫌策略基金的指导意见的发布有利于保护投资者权益。
证监会：严格限制钢铁、煤炭企业的IPO和再融资
一是在充分考虑市场承受能力的基础上，顺势而为，及时调整，让新股发行和上市公司再融资审核回归正常状态，积极增加市场供给。2016年，全年IPO、再融资（现金部分）合计融资1.33万亿元，同比增长59%，IPO家数和融资额创近五年来新高，再融资规模创历史新高。
二是落实国家西部大开发战略，助力西藏、新疆发展，推进精准扶贫。对西藏、新疆和贫困地区企业实施“即报即审、审过即发”的绿色通道政策，对西部地区企业优先审核。2016年西藏共有3家企业完成IPO，融资10.39亿元；新疆共有6家企业完成IPO，融资24.08亿元；受理7家贫困地区首发企业，其中安徽集友从受理到核准共用时不到200天。贫困地区企业均纳入现场检查范围，确保条件标准不降低、程序环节不减少、企业质量不下降。西部各省区当年均有企业实现首发上市。
三是通过审核工作积极推动经济发展转方式、调结构，坚决贯彻落实国家产业政策和中央“三去一降一补”的决策部署，严格限制钢铁、煤炭企业IPO和再融资，防止不符合国家宏观调控政策的企业利用资本市场扩大产能。
四是积极推进中小商业银行发行上市，提升金融体系服务实体经济特别是中小微企业的能力。2016年共核准上海银行、杭州银行、江苏银行、贵阳银行等4家城商行，以及无锡农商行、江阴农商行、常熟农商行、吴江农商行、张家港农商行等5家农商行发行上市，融资295亿元。
五是推动中小企业发行上市，积极支持创新创业企业发展。全年共核准162家中小企业发行上市，其中多数为符合战略性新兴产业发展方向的企业。
证监会发布期货公司柜台系统接口金融标准
证监会于近日发布并实施了《期货公司柜台系统数据接口规范》金融行业标准。
证监会表示，期货公司柜台系统数据接口标准的制定，旨在厘清和规范柜台系统内部交易、清算、风控、账户和资金管理等主要模块间的数据交互接口，提升行业效率、降低行业成本，满足行业快速发展需要。
2017年，为了持续推进资本市场信息化建设工作，降低行业信息系统运行风险，提高行业运行效率，提升行业标准化水平，证监会还将陆续组织制定多项金融行业标准。
清理整顿各类交易场所回头看正有序开展
2017年1月9日，清理整顿各类交易场所部际联席会议第三次会议在京召开。会议决定，开展一次清理整顿各类交易场所“回头看”活动，通过半年时间集中整治规范,基本解决地方各类交易场所存在的违法违规问题和风险隐患。金融资产类交易场所是重点整治对象之一，要求其不得将权益拆分发行、降低投资者门槛、变相突破200人私募上限等。违法违规交易场所要限期整改，涉嫌犯罪的移送公安司法机关。2017年6月30日仍未整改规范或通过部际联席会议验收的交易场所予以撤销关闭，商业银行和第三方支付机构将停止提供支付结算等金融服务。
目前，各地交易场所清理整顿“回头看”工作正在有序开展中，部际联席会议有关成员单位将按照职责分工，全力支持和指导省级人民政府将“回头看”工作各项整治措施和政策要求认真落实到位。
证监会：企业为IPO迁址贫困县应真心扶贫
一是依法合规的原则。对于贫困地区企业，在同等条件下在审核进度方面给予优先安排的同时，坚持发行条件不降低、审核标准不降低、审核环节不减少、审核程序不压缩。为了保证贫困地区上市企业的信息披露质量，尤其是财务信息披露质量，还会安排对相关中介机构承做贫困地区企业首发项目的尽职调查工作进行现场检查。
二是精准扶贫的原则。好钢要用在刀刃上，大力支持企业真扶贫、扶真贫，鼓励拟上市公司根据国家扶贫政策，把产业扶贫与贫困地区的产业结构、资源禀赋、市场需求相结合，建立扶贫的长效机制。不支持单纯为上市买通道、利用政策“钻空子”套利等形式主义行为。
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