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中国股市正在掀起一场世界级的“股息战争”

2017-04-06 中港股市龙虎榜 中港股市龙虎榜


 

想进入中国这个最热门的股票交易市场,全球投资者们可能得加快脚步了。


目前,股息正在成为中国这个全球第二大股票市场吸引投资者的又一主要手段。重点是,这与中国股市在股息方面多年来的全球最吝啬市场的形象似乎有着天壤之别。


“中国市场最令人着迷的是它的收益率童话,而在以前,全球投资者永远不会因为股息而关注中国股市,”富达国际亚洲(除日本外)投资总监凯瑟琳·杨(Catherine Yeung)在接受电视采访时表示:“而且这种趋势很可能会持续下去,对于这些公司来说,这是一个吸引海外投资的良好趋势。”


的确从历史上看,中国股市在股息方面并没有多少优势,但今年中国已经成为全球股息率最高的市场之一,表现甚至超过正在从金融危机中复苏的美国和欧洲。上周上证红利指数上涨了0.6%,今年以来已经上涨了7.4%。


事实上长期以来,投资者一直在中国股市争取更高的收益率,而由国有企业主导的中国股市并不一定符合海外资本的要求。此前,上证指数中基本有四分之一以上的公司没有在业绩中公布派发股息,而那些有宣布派息的公司平均向股东支付了利润的35%,这方面欧洲企业达到了79%,全球平均水平也有57%。


发生改变的是政府的态度,目前中国证监会正在敦促国有企业将重点放在股息上,作为国有企业转型的一部分。证监会新闻发言人邓舸3月31日表示,证监会将“对具备分红能力而不分红的公司进行监管约谈”。


政策压力必然会带来回报,隶属国务院国资委、中国最大的煤炭生产和销售企业中国神华(01088)就抛出了一颗“重磅炸弹”:589.72亿元的派息方案,股息达到15.98%,随后神华A股(601088)涨停,H股(01088)更是大涨16%。


对于摩根资产管理大中华基金经理梁碧娴来说,股息收益率取代了经济表现,成为了买进中国股票的原因。


管理着摩根资产管理旗下“摩根中国入息基金”的梁碧娴表示:“这些公司中的很大一部分都是第一次派息。随着经济增长放缓,普遍认为这种策略放在亚洲其他地方也将有效,以及中国并不是只关乎经济增长。”


中国股市的“派息潮”自然也引起了海外投资者的关注。


专注于亚洲业务,旗下管理着260亿美元的美国资管公司Matthews International Capital Management LLC去年总共开了3000多次会议,与中国上市公司讨论股息的政策。


该公司基金经理舍伍德·张(Sherwood Zhang)表示:“要找到能持续派息的公司,公司本身的意愿很重要。很多公司仍然想要保留资金,认为只要你相信增长,便不必在乎股息。”


华尔街著名投行杰富瑞集团(Jefferies Group LLC)认为,中国市场将出现更多神华这样的股息机制,但也有一些投资者怀疑,特别派息更重要的一个原因是煤炭行业下滑后母公司的现金需求。另一方面,由于中国移动(00941)并未如市场所料像神华一样给出高派息,多少有些令投资者失望的时候,也导致其股价几天内损失了80亿美元。


此外,负责管理NN Investment Partners旗下新兴市场红利基金的基金经理戴维斯(Robert Davis)表示,在中国市场进行股息交易的风险在于,它会吸引那些寻求债券替代品的收入不足的投资者,而当股价上涨时,他们很有可能会出售股票。


戴维斯认为,尽管政策收紧对股息交易构成威胁,但中国有较低的股市估值作为支持。数据显示,主要由银行,公共事业和工业组成的上证红利指数,以估计收益的9.7倍进行交易,低于基准估值26%。


戴维斯补充道:“在新兴市场,这实际上是一个非常好的想法。”他也坦言,中国是他旗下基金投资份额最大的地区:“中国将是一个更加肥沃的股息狩猎场。”



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