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人民币5日暴涨近1000点!给你五个人民币大涨的理由!

2017-06-01 中港股市龙虎榜 中港股市龙虎榜


整个端午假期,当很多中国人在一家人团聚吃粽子的时候,人民币空头反而被“包了粽子”。


5月24日,穆迪宣布调降中国主权信用评级,离岸人民币兑美元一度跌至6.8901,就在空头正沾沾自喜的时候,噩梦开始上演。接下来几个交易日人民币连续上演“大逆袭”,离岸最大阶段涨幅高达近千个基点


 

人民币空头还没来得及在假期喘口气,昨日又遭遇沉痛一击!


昨天,在岸人民币兑美元16:30收盘价报6.8210,创去年11月以来新高,较上一交易日涨400个基点。离岸人民币兑美元涨逾600点,日内连续升破6.82、6.81、6.8、6.79、6.78、6.77、6.76七道关口,续创7个月新高至6.7595。人民币兑美元中间价调升65个基点,报6.8633,创5月18日来新高。




离岸人民币气势如虹,连破七道关口



周三盘中,离岸人民币延续上周以来强劲走势,刷新去年11月以来最强水平,盘中连破6.82、6.81、6.80、 6.79、6.78、6.77、6.76七道关口,续创7个月新高至6.7595!



在岸人民币也不甘示弱,尤其周三,将端午节的休市遗憾一口气补回,兑美元最大涨超400个基点,一度升至6.8188,也创下去年11月以来新高。最终,在岸人民币兑美元16:30收盘价报6.8210,创去年11月以来新高,较上一交易日涨400个基点。


 

这一场关于人民币汇率的“暗战”在境内银行间外汇市场和境外香港离岸市场上演。据中国证券报此前报道:


虽然外资空头兴风作浪,想做空人民币汇率。不过,这次人民币汇率再度“翻版”了今年1月初的走势——即多头的反攻再度以短期急拉开场。


来自一线交易员的最新消息显示,有迹象显示,本次人民币汇率多头是2017年以来的第二轮反击,主要来自于国有大行等多家中资金融机构一致共识下的携手做多


此前就有专家乐观预计,人民币汇率可能有1000个基点左右的大幅上涨空间。而如果这一预测成为现实,那就意味着,自去年四季度至今所有用人民币兑换美元的个人投资者或做空人民币的汇率机构,将被抹去绝大部分的“汇差浮盈”。



人民币大涨背后五大推手



按照常理,当国际三大评级机构之一的穆迪下调中国主权信用评级后,人民币汇率应该出现新一轮重挫,但却出现了令人啧啧称奇的“逆市走强”,那为何会出现这样的趋势呢?


首先,穆迪下调中国主权信用评级,国内多个部门轮番对此事进行驳斥。在此期间,市场认为中国国家队开始进入汇市和股市。这几天股汇两市出现强势反弹,也就是这个原因。人民币即期、离岸汇率双双走强,而A股指数又重新站上了3100点大关。


 

其次,人民币出现补涨行情。自今年初以来,美元指数持续下跌,而以欧元为代表的“非美货币”汇率却普遍出现大幅度上涨。甚至连韩元、台币、泰铢等一些新兴经济体都相较于美元出现了5%左右的汇率上涨,而人民币却迟迟没有发动。


 

再次,央行完善汇率机制 减少市场波动带来冲击。5月26日,中国外汇交易中心称,近日外汇市场自律机制汇率工作组考虑在人民币对美元汇率中间价报价模型中引入逆周期因子。引入逆周期因子的主要考虑是:


随着汇率市场化改革持续推进,近年来人民币汇率中间价形成机制不断完善。


申万宏源债券分析师孟祥娟、秦泰分析称,近期在岸中间价持续走强,即与央行调整报价机制,弱化前日收盘价的影响有关,其目的即是在美元走弱时期促使中间价走强。值得一提的是,26日下午,就在外汇交易中心的声明发布后不久,离岸人民币继续震荡拉升,随后涨幅迅速扩大,当天晚上升破6.83和6.82关口。


第四,中国经济当前各项经济指数还算不错,但是人民币汇率上涨的幅度却十分有限,再加上近期“一行三会”在降杠杆,控风险,这就使得人民币自身有“择机补涨”的要求


周三最新数据显示,中国5月份中国制造业采购经理指数(PMI)为51.2,同上月持平,预期51,连续10个月在荣枯线上方。


 

国务院发展研究中心研究员张立群认为,继4月份回落后,5月份PMI指数持平,且连续10个月保持在荣枯线以上,表明经济增长走稳态势进一步明确。


最后,香港市场上人民币隔夜Hibor利率向空头释放“信号”。周三,隔夜 HIBOR涨1573个基点至21.07933%,为1月6日以来新高。


 

要知道,在今年一月初狙击人民币空头时,香港市场上人民币隔夜Hibor利率最高时曾飙涨至96.629%(年利率)的历史新高。这直接导致了人民币空头在人民币CNH汇价急涨时的大规模“踩踏”。


因此市场猜测,这一次,央行想维护人民币汇率强势地位的意图很明显,并且也在试图警告人民币沽空势力接下去的不要“轻举妄动”


不过,市场总是少不了不一样的声音。华创债券团队就认为,目前人民币似乎没有升值的基础。从离岸市场看,CNH升值的同时伴随着的是离岸拆借市场的利率飙升,这种以牺牲利率而换来的人民币升值,恐怕也难以持久。


该机构称,人民币升值的时点恰恰是穆迪下调中国主权债务评级的时候,这次人民币升值可能又是一次秀肌肉吧。



受益人民币升值,香港内房股暴涨



这波人民币升值,也让香港内房股价值重估。比如中国恒大,此前已经连续第七个交易日升破历史新高。不到半个月里上涨超80%,市值一度突破2000亿港元。


 

其他内房股也不约而同地上涨,碧桂园、融创中国均创历史新高。


 

 

花旗此前评论称,近期内房股升浪主要由四大因素拉动,包括内地投资者撤出科网股换货往内房股为主的周期性股份,同时愈来愈多净长仓基金加仓“高Beta股份”,尤其企业盈利能见度高及有派息的内房股最受惠,加上空仓回补,以及中国恒大强劲升浪带动。


另据证券时报援引观点称,内房股持续上涨的原因可能在于互联互通机制下,内地资金持续流入香港股市,这从今年以来港股通资金持续呈现净流入可见一斑。


事实上,内地资金不仅整体对港股进行扫货,对内房股也格外偏爱。对主要内房股4月以来的港股通持股量统计后发现,除中国恒大外,绝大多数内房股港股通持股数 量都出现不同程度增长。如3月底时,碧桂园的港股通持股量尚为2.07亿股,但到了5月18日,就增至3.48亿股,增幅高达七成。



海外机构上调人民币评级



澳新银行驻新加坡的亚洲研究主管Khoon Goh在最新报告中写道,中国当局想抑制人民币贬值预期的意图很明显,鉴于短期美元偏弱以及中国阻止资金外流的措施,因此上调在岸人民币兑美元今年底预测至6.95,此前为7.10。


该投行称,虽然尚不确定中国调整人民币中间价形成机制是否是对穆迪降级的回应,但是明确的是,当局对于人民币兑美元仅仅是保持稳定并不满足,他们意图抑制人民币指数的下跌。短期来看,中国当局将会成功令市场服从,并保持在岸人民币收盘贴近所设定的中间价


FXTM富拓市场研究副总裁Jameel Ahmad也表示, 5月人民币出人意料地成为外汇市场赢家之一。人民币兑美元升至2月初以来的最高水平。过去一周,美元兑离岸人民币一路从6.88跌至6.80上方,尽管上周 穆迪调降中国主权信用评级并非好消息,但未对人民币产生不利影响。


人民币意外走强背后的驱动因素之一是新兴市场资产本月走势重振。新兴市场 货币被严重低估,马来西亚林吉特等新兴市场货币显着反弹。需要考虑的是从 GDP表现看多数新兴市场经济被低估,这些经济体未见GDP下滑,而其货币自美国大选后一直承压。现在美元的市场人气已转为更加负面,新兴市场资产有望延续其反弹走势。




延伸阅读:

离岸人民币再创新高,强势突破6.8这一重要关口!从5月25日离岸人民币开始上涨以来,经过5个交易日,离岸人民币已经暴涨近1000个基点!


更加令人倍感震惊的是,离岸人民币的大涨伴随着美元的同步上涨。换言之,人民币是在美元走强的背景下崛起,这一背景无疑更加凸显出人民币的强势地位!如果和同期全球主要货币相比较,短期之内人民币更是全球最强货币!



人民币的出色表现令全球金融机构瞬间傻了眼。


澳新银行立刻上调在岸人民币兑美元预期价格,从此前的7.1上调至6.95。


目前,人民币的走势,更是远远超出了此前几乎所有主流金融机构对于人民币走势的预测!


tradingeconomics统计的全球主要机构对人民币走势的预测


俗话说外行看热闹,内行看门道,为何人民币突然强势崛起呢?下面暴哥就给大家分析一下,人民币是如何打出组合拳,做到步步为营,打爆大空头的!


组合拳一:预期管理表心意!


在5月25日,也就是离岸人民币开始大涨的第一天,商务部第一次主动全面的阐述了中美之间的经贸关系,发布了一份名为《关于中美经贸关系的研究报告》的公开报告。在报告中,商务部把中美之间重点关心的问题一一列举,并作出了详实的分析,其中关于人民币汇率问题,商务部坚定的阐明了我国对于人民币的立场,重点内容如下:


1)中国自汇改以来一直在不断完善人民币汇率市场化形成机制,人民币已经大幅升值。


2)国际货币基金组织(IMF)认为当前人民币汇率水平与中国基本面相符。


3)中国央行的外汇公开市场操作不属于汇率操纵范畴


对于未来人民币的改革,商务部也给出了明确的态度:


中国不会搞货币竞争性贬值,在保持人民币对一篮子货币汇率基本稳定的同时,人民币兑美元汇率双向浮动弹性将会增强,这既有利于中国,也有利于世界。中国经济的基本面仍然是好的,人民币也不存在长期贬值的基础。相信经过一个震荡期后,人民币汇率将逐步趋向新的均衡。中美在汇率问题上一直保持着有效的沟通。


在 2016 年6 月举行的第八轮中美战略与经济对话上,双方共同重申在2016 年上海和华盛顿 G20 财长和央行行长会议期间达成的关于汇率的承诺,包括将避免竞争性贬值和不以竞争性目的来盯住汇率。中国继续推进汇率市场化改革的方向是坚定不移的,将进一步完善人民币汇率市场化形成机制,保持人民币在国际货币体系中的稳定地位。


关于汇率的管理方面,其实除了机制方面的建设,以及主动的干预以外,其实口头或者书面的表明立场和态度有时候更有有效。暴哥称之为是一种汇率的预期管理。预期管理能够做到不战而屈人之兵,用最小的代价得到最好的结果!


组合拳二:机制调整防未然!


就在商务部发布《关于中美经贸关系的研究报告》的第二天,外媒就报道央行开始着手调整人民币中间价的定价机制。后来,央行出面表示消息属实。


在新的定价机制下,人民币中间价被加入了逆周期因子。新的中间价定价机制如下:中间价=收盘汇率+一篮子货币汇率变化+逆周期调节因子。


尽管具体的逆周期因子的调节系数目前不得而知,但是从外汇市场自律机制秘书处的回应来看:


外汇市场自律机制秘书处表示,这一做法的主要目的是适度对冲市场情绪的顺周期波动,缓解外汇市场可能存在的“羊群效应”。逆周期因子根据宏观经济等基本面变化动态调整,有利于引导市场在汇率形成中更多关注宏观经济等基本面情况,使中间价报价更加充分地反映我国经济运行等基本面因素,更真实地体现外汇供求和一篮子货币汇率变化。


所谓逆周期因子是我们国家准备采取的一种相对主动和灵活的方式,调整人民币中间价定价机制,目的是为了防止外部市场的扰动,比如特朗普又抽什么风了,哪个欧洲国家又出了黑天鹅,引发的市场恐慌,影响到人民币的稳定。


改变中间价定价机制可以看做是对企图利用市场情绪,趁机做空人民币的空头势力的一种警示;在后续的交易中能够有效的起到纠偏的作用!


组合拳三:锁短放长显威力!


和前两招相配合,这第三招也是威力不俗!


目前市场上,普遍明确美联储准备在6月份加息。为了应对加息可能的影响,提前做好预案和准备是必须的。恰好,5月27日,央行就给出了我们一个准备好的惊喜:拟在6月上旬开展MLF操作,并择机启动28天逆回购操作!


关于央行开展MLF操作,并择机启动28天逆回购操作的意图,暴哥在27日的文章《重磅突发!6月,大利好惊天乍现!》中已经给出了详细的说明:


为了避免美联储加息再度引起资本外流的压力,有必要提高短期利率;为了缓解实体经济的借贷成本压力,为二季度经济增长注入活力,有必要降低中长期利率;两者结合在一起恰好就是“锁短放长”,即提高28天期逆回购的比例!


短期利率的提高对于汇率的即期波动有很大的影响,也就是能够及时的传导到汇率市场。从6月份开始“锁短放长”之后,短期利率有望重新提振,助推人民币的稳定。


“锁长放短”期间,各期Shibor走势


组合拳四:收紧流动性断粮草!


在离岸市场上,离岸人民币流动性继2016年930、2016年年底之后再次出现流动性枯竭的情况。目前,据中国银行的信息,隔夜人民币香港银行同业拆息利率已经飙升到21%!



2016年至今hibor利率走势


离岸人民币流动性收紧对于做空人民币的势力来说是致命性的打击,这是因为两点:第一,做空人民币之前,需要先借入人民币,以便做空,现在人民币流动性紧张,市场很难借到人民币,对于做空者来说等于没了粮草;


第二,借入人民币是需要支付利息的,这个利息适合短期利率挂钩的,也就是短期利率越高,做空的成本也就越高。显然随着隔夜人民币香港银行同业拆息利率飙升,做空人民币着们套利生意成了无利可套的买卖,弄不好还得倒贴利息。亏本的买卖想必谁也不会做吧。


还有一点,离岸人民币流动性紧张,短期利率走高,对于做多人民币的机构们来说是一剂强心针,在此刺激作用下,多头扑杀空头成为市场主流!



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