特朗普还是对中国动手了！打响单方对华贸易战发令枪！
据央视新闻报道，当地时间14日下午，美国总统特朗普在白宫签署行政备忘录，指示美国贸易代表莱特希泽针对所谓“中国不公平贸易行为”发起调查，以确保美国的知识产权和技术得到保护。
这意味着莱特希泽或将援引美国《1974年贸易法》第301条，对中国发起“301调查”。该条款授权美国贸易代表可对他国不合理或不公平贸易做法发起调查，并可在调查结束后建议美国总统实施加征关税等单边制裁。
截自彭博社相关报道
每经小编注意到，特朗普政府自1日开始就表示要对中国采取上述贸易行动，但数度延迟。当地时间12日，白宫贸易和制造业政策办公室、白宫国际经济咨询委员会、美国贸易代表办公室等部门的美方政府人员在电话吹风会上也指出，一旦美方决定发起调查，将首先与中方进行磋商，调查程序可能长达一年。
中国商务部新闻发言人高峰8月3日曾表示，中美经贸关系是中美双边关系的“压舱石”和“推进器”，是你中有我、我中有你、互利共赢的，合则两利，斗则俱伤。在14日的外交部例行记者会上，发言人华春莹也表示，打贸易战没有前途，没有赢家，只会双输。
什么是“301条款”？
此项调查依据的“301条款”，是美国1974年《贸易法》第301条的简称，该条款授予美国总统对外国影响美国商业的“不合理”和“不公平”的进口加以限制和采用广泛报复措施的权力。根据“301条款”，美国贸易代表首先寻求与外国政府协商，以贸易补偿或消除贸易壁垒的形式进行协商。如果协商无法解决问题，美国可以采取贸易救济措施，比如征收额外的关税、费用和对进口的限制。
这被称为“一般301条款”。后续的修正法案对301条款的具体应用进一步细化，其中针对贸易自由化和知识产权保护的内容分别被称为“超级301条款”和“特殊301条款”，二者均要求贸易代表办公室定期向国会提交违反对应条款的贸易伙伴黑名单，并采取“发起调查——贸易谈判——报复措施”行动，直至相应的贸易伙伴消除损害美国利益的做法。
图片来源：兴证宏观
“301条款”在美国20世纪70年代和80年代曾被广泛使用，但自1995年世界贸易组织成立以来，美国一般都是通过设在日内瓦的机构诉诸争端，而不是采取单方面行动，所以“301条款”没有被广泛使用。
兴业证券研报梳理了之前“301条款”调查的典型案例：
1.一般301条款的应用——中国清洁能源调查。2010年10月，美国贸易代表办公室以中国政府对风电等清洁能源产业提供大量非市场性补贴，对外国企业和商品实行歧视性政策为由，对中国清洁能源产业展开调查。2011年6月，中国同意停止对使用国产零部件的风电企业提供补贴；
2.超级301条款的应用——日本贸易自由化调查。超级301条款颁布伊始，日本即被列为贸易自由化重点监督国家，1989年超级301条款首次启用，美国贸易代表办公室认为日本在计算机、卫星、林产品方面封闭市场，与之展开18个月的外交协商，最终迫使日本开放相应的国内市场；
3.特殊301条款的应用——中国知识产权案。1991年，美国首次设立知识产权保护黑名单起，中国就名列其中。20世纪90年代，美国对中国多次发起知识产权方面的特殊301调查和谈判，中美于1992年、1995年、1996年签订知识产权方面的谅解备忘录，中国承诺加强知识产权保护，在90年代先后修订了《专利法》、《商标法》，颁布《反不正当竞争法》等知识产权保护方面的法律法规。
在针对中国的特殊301调查和谈判期间，美国针对中国也发起过几次短暂的贸易战。1994年和1995年，美国贸易代表办公室两次对中国采取报复措施，对中国向美国出口的纺织品、服装及电子产品征收100%的惩罚性关税。
另一方面，每经小编注意到，美国贸易代表办公室是美国对外贸易谈判和协议的主导部门，莱特希泽是贸易保护领域的老手和专家，是一位强硬的贸易保护主义者，其专长是代表美国大公司进行贸易诉讼，以及提供政策和立法方面的建议。
他曾担任里根政府时期的副贸易代表，参与对日本出口到美国的汽车、摩托车、钢铁等产品提高关税和实行进口配额限制，从而迫使日本将部分汽车产业生产线迁至美国。近年，他曾多次批评中国通过“操纵贸易”从而使制造业的工作机会流入中国。
特朗普此举目的何在？
特朗普执政以来，反复强调中美之间贸易逆差。就在上周四（8月10日），特朗普接受记者采访时，再次强调每年在同中国的贸易中“丧失了数十亿美元”。
据一财网报道，美国统计局数据显示，2016年美国对中国的商品贸易逆差为3470亿美元(约合2.36万亿元人民币)，占其整体逆差的47%；中国国家统计局的数据则是，中国2016年对美出口额为2.54万亿元人民币(约合3769亿美元)，进口额则为8887亿元人民币(约合1318亿美元)。
中方已在多个场合明确，不追求贸易顺差。中国财政部副部长朱光耀在上月举行的首轮中美全面经济对话期间指出，中美双方一致认为解决中美贸易不平衡的办法不是美国减少从中国进口，而是美国增加对华出口；同时，中国近几年推进供给侧结构改革，今年上半年国际收支顺差已经缩小到1%以内，相信全年也不会超过1.5%。
目前，美国是中国第二大贸易伙伴、第一大出口市场和第四大进口来源地。美国26%的波音飞机、56%的大豆、16%的汽车、15%的集成电路出口目的地都是中国。最近10年间，美国对中国出口年均增长11%，几乎是同期中国对美国出口年均增速的两倍。2017年前7个月中美贸易总值2.18万亿元人民币，同比增长20.6%，占中国外贸总值达14.1%，占比与排名第一的中欧贸易只相差1%，美国超越欧盟成为中国第一大贸易伙伴原本只是时间问题。
英国《金融时报》评论称，此举与去年总统竞选期间特朗普威胁要强加给中国的45%的全面关税相差甚远，但它发出了采取更强硬姿态的信号，此举标志着特朗普政府对华姿态发生显著转变，势必加剧世界两大经济体之间的贸易紧张。同时，这一行为也很可能赢得美国国会支持，并赢得长期抱怨中国知识产权规则的许多美国企业的支持。
中国外交部：打贸易战没有赢家
中国商务部发言人高峰3日召开例行新闻发布会时表示，中美经贸关系是中美双边关系的压舱石和推进器，是你中有我、我中有你、互利共赢的，合则两利，斗则俱伤。习近平主席和特朗普总统在海湖庄园和德国汉堡两次成功会晤，达成重要共识，为中美关系的发展指明了方向。我们始终坚持合作的精神，与美方共同努力，推动中美经贸关系向前发展。
在昨日（14日）的外交部例行记者会上，发言人华春莹则表示：
中方注意到相关报道。中国商务部发言人已经在8月3日的记者会上回答了相关问题。我想强调的是，中国政府一贯重视知识产权的保护，成绩是有目共睹的。任何世贸组织成员采取的贸易措施，都应该遵守世贸组织的规则。
图片来源：外交部网站
华春莹称，之前我们也多次说过，在中美经贸交流日深，在你中有我，我中有你的紧密格局下，打贸易战没有前途，没有赢家，只会双输。
华春莹指出，中方多次强调，中美经贸关系本质是互利共赢的。前不久，首轮中美全面经济对话在美国顺利举行。本轮对话最重要的成果，就是确立了中美经济合作的正确方向，即坚持把合作共赢作为发展双边经贸关系的基本原则，把对话磋商作为解决分歧的基本方法，把保持重大经济政策沟通作为对话合作的基本方式，这为未来合作奠定了坚实基础。
华春莹说，中方愿在相互尊重、平等互利的基础上寻找妥善的解决办法，以维护中美经贸关系持续健康稳定向前发展。
商务部：坚决捍卫中方合法权益
15日，商务部新闻发言人就特朗普签署总统备忘发表谈话称，中方对此表示严重关切。美方贸易保护主义做法必将损害双边经贸关系。
“301”制度自面世以来，就具有浓厚的单边主义色彩，一直为其他国家所反对。美方已经向国际社会作过承诺，以符合世贸规则的方式执行该制度。我们认为，美方应该严守承诺，不要成为多边规则的破坏者。
我们希望美贸易代表要尊重客观事实，慎重行事。如果美方不顾事实、不尊重多边贸易规则而采取损害双方经贸关系的举动，中方绝不会坐视，必将采取所有适当措施，坚决捍卫中方合法权益。
“贸易战”真的能解决美国贸易赤字吗？
我国不是第一次面对美国301条款的调查。
第一次是1990年代，美国针对我国知识产权保护发起调查，最终我国承诺加强知识产权保护，在90年代先后修订了《专利法》、《商标法》，颁布《反不正当竞争法》等。第二次是2004年-2005年，美国继续针对我国知识产权保护启动301条款进行调查。第三次是2010年，美国针对清洁能源补贴进行调查，最终我国停止对使用国产零部件的风电企业提供补贴。
从下图可以看出，这三次启动301条款期间及之后，美国和我国的贸易整体走向并未改变：随着全球贸易发展，美国对我国货物贸易逆差规模持续扩大，美国整体贸易赤字也并未逆转。
数据来源：彭博，云锋金融整理
301条款可以说是美国对外贸易的大杀器，为什么还是没能救美国的贸易逆差？
因为向贸易逆差国施压忽视了全球产业链对贸易的贡献，反而可能增加国内消费成本。贸易量是由商品价值总额衡量，也就意味着，如果一国是商品生产链的最后一环，即使该国家创造的商品附加值很低，贸易额仍然以商品最终价值为准。
以iPhone为例：其设计与技术来自美国，零部件来自日韩，最后在中国组装并运往美国。虽然中国创造的商品附加值不足总价的4%，但iPhone整机价值将被计入中国对美国的出口额中。
2015年，美国对华商品贸易逆差规模达3350亿美元，占美国贸易逆差的47%，但其中有大约37%的中国对美出口商品是类似iphone的情况，由来自其他国家的进口商品组成。若以商品附加值为基础来计算美国2015年商品贸易赤字构成，中国占比只有16.4%。
如果美国仅根据对华贸易逆差总额而向中国施加压力，在全球产业链没有改变的情况下，结果只能是增加美国消费者的成本。
以商品附加值计算的美国贸易赤字来源
数据来源：德意志银行，万得，云锋金融整理
“贸易战”没有解决国内储蓄不足的根本问题。从根本来看，影响贸易状况其中最关键的两个影响因素，是国内私人部门的储蓄和投资水平以及政府财政赤字。当私人投资大于储蓄，或者政府财政赤字超过了过剩储蓄时，作为一个国家，整体上就需要借钱消费，形成贸易赤字。
目前，特朗普贸易保护的主要措施是惩罚性关税，但研究表明，增加关税或者贸易壁垒对于贸易余额的影响并不明显，甚至可能有负相关的关系。这是因为，一国的贸易状况是由经济基本面决定的，假设美国通过关税降低了与中国之间的贸易逆差，但美国的电子制品、纺织品、家具等进口需求不变，只会从我国转移到其他国家，因此整体的贸易余额不变，甚至可能由于进口成本增加而恶化。
美国经常账户余额与关税的关系（2000-2014）
美国经常账户余额与贸易壁垒的关系
来源：Peterson Institute for International Economics
要想减少贸易赤字，正确的药方是什么？
根据彼得森国际经济研究所的研究，对于美国长期贸易逆差，历史上最有效的办法是减少财政赤字，同时采取适当地干预货币干预让本币相对外币贬值。减少财政赤字能够直接增加国内储蓄，而本币贬值可以间接地提高利率，从而鼓励储蓄。
美国经常账户余额与美元贬值的关系（2000-2014）
美国经常账户余额与财政余额的关系（2000-2014）
来源：Peterson Institute for International Economics
然而，在目前的经济形势下，以上两种政策都很难奏效。美元年初以来已经明显走弱，很难要求外国干预货币升值而让美元继续贬值；特朗普医改不利，未来政府支出很难削减，财政赤字可能继续扩大。
贸易战不仅难以解决原有问题，还可能引发报复。在国际贸易格局中，特朗普打贸易牌，其他国家也可以。目前我国经济体量在全球居前，在全球贸易中举足轻重，已非1990年代可比。我国是美国第一大贸易伙伴，中美年度贸易总量达到5985亿美元，我国是美国农产品第一大进口国，占美国农产品对外出口的16%。如果美国贸然挑起贸易战，我国有很多报复手段。而美国国内支持特朗普的得克萨斯、伊利诺伊等州均为农业大州，受益于对中国出口。波音、苹果等跨国公司也受益于中国市场和中国制造。这些支持自由贸易的力量在国会中会对贸易保护主义构成制衡，使得特朗普制定贸易政策不得不投鼠忌器。
除了贸易战，美国想要平衡贸易别无他法了吗？
其实不然。
美国贸易平衡受益于页岩油气和再工业化已趋于改善
尽管贸易保护主义政策未必奏效，但美国仍有机会改善外部平衡。
自然资源禀赋和对私人投资的鼓励使得页岩油气在美国蓬勃发展，对美国的贸易平衡带来双重提振：
一是减少了油气进口，并开始出口天然气。在油气贸易项下，美国已从2011年月均232亿美元的逆差缩小为2016年月均56亿美元。
来源：彭博社，云锋金融整理
二是便宜的能源和新兴市场的成本上升使得美国制造业更加有竞争力。2011-2016年，外国对美国制造业直接投资大幅回升，平均每年增加逾20%，2016年超过2000亿美元。这部分制造业投资的产能释放，也将改进美国的贸易平衡。页岩油气是美国的资源禀赋，制造业回流也是企业面对新兴市场生产成本上升的理性选择。即便没有贸易保护，二者也将有助于美国贸易平衡。
来源：彭博社，云锋金融整理
贸易战威胁是否会为全球贸易蒙上阴影？
2008年的全球金融危机给世界经济和贸易带来巨大损失。反观历史，经济衰退往往伴随民粹主义和贸易保护主义兴起，但当危机和衰退过后，全球贸易仍然不断深化。这一次，或许也不例外。
尽管有许多贸易保护主义的论调和贸易摩擦，但全球贸易事实上已经随着经济周期而悄然复苏。2016年全球商品贸易量回升，年比增长1.3%；WTO预测，2017年全球贸易额增长将达到2.4%，带动全球经济增长。贸易保护主义对于解决美国长期贸易赤字问题并非良药，美国的外部失衡最终要靠内生经济动力解决。对于特朗普而言，为了兑现竞选承诺、扭转不利的政治局面，需要打“贸易牌”，他班底中强硬的贸易保护主义者如国家贸易委员会主任内瓦罗（Peter Navarro）、商务部长罗斯（Wilbur Ross）、贸易代表莱特希泽（RobertEmmet Lighthizer）等也加剧了美国贸易政策的风险。但是，超越贸易和经济来看，在全球走向两极化的格局中，美国的贸易战威胁或许只是一张牌，没有人能承受离场，牌局还需拭目以待。
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